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　　考慮到目前的經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)，對(duì)希臘來(lái)說(shuō)，什么才是經(jīng)濟(jì)上的明智選擇呢？我提出了四種方案，但每一種都充滿了不確定性。

　　第一種是維持現(xiàn)狀：加大緊縮力度，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革，這也正是國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和歐盟(EU)的看法。這么做的風(fēng)險(xiǎn)在于，它將使希臘深陷債務(wù)陷阱，永遠(yuǎn)無(wú)法走出經(jīng)濟(jì)低迷。在這種情況下，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的下滑速度將超過(guò)增速。還有一種風(fēng)險(xiǎn)在于，從理論上看，它也許能夠發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)上的作用，但就政治角度而言，它幾乎注定會(huì)失敗。

　　沒(méi)錯(cuò)，這一幕或許正在上演。最新民調(diào)顯示，對(duì)緊縮政策持反對(duì)意見(jiàn)的希臘左翼激進(jìn)聯(lián)盟黨(Syriza)的支持率領(lǐng)先于其他政黨。如果這一結(jié)果再次出現(xiàn)在來(lái)日的選舉中，希臘左翼激進(jìn)聯(lián)盟將得到一份令人垂涎的“大獎(jiǎng)”——再獲得50個(gè)議會(huì)席位，相當(dāng)于議席總數(shù)的六分之一。也就是說(shuō)，這種情況將以激進(jìn)黨派的勝利而告終。

　　由于這一方案在經(jīng)濟(jì)和政治上都行不通，因此可以說(shuō)，它不是一項(xiàng)明智的選擇。

　　方案之二是實(shí)行同一種計(jì)劃，直至希臘實(shí)現(xiàn)基本的財(cái)政平衡（不計(jì)利息支出的財(cái)政平衡），然后再違約，或者至少與IMF和歐盟就此前的計(jì)劃進(jìn)行重新協(xié)商。與前一種方案相比，它要更加務(wù)實(shí)。在前段時(shí)間的協(xié)商中，這一方案的類(lèi)似版本已經(jīng)成為人們的討論對(duì)象。不過(guò)它的風(fēng)險(xiǎn)在于，要滿足上述條件，緊縮政策要么會(huì)過(guò)于嚴(yán)厲，要么持續(xù)的時(shí)間會(huì)過(guò)長(zhǎng)，這樣一來(lái)，政治上的風(fēng)險(xiǎn)也將開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　第三種方案是希臘左翼激進(jìn)聯(lián)盟領(lǐng)袖亞歷克西斯·齊普拉斯(AlexisTsipras)提出的方案。他希望希臘立即取消目前正在實(shí)行的計(jì)劃，取消部分改革，并考慮對(duì)剩余外國(guó)債務(wù)違約的可能性。他宣稱，這不會(huì)導(dǎo)致希臘退出歐元區(qū)。他還說(shuō)，歐盟是在嚇唬人。關(guān)于后一個(gè)問(wèn)題，我不確定他的看法是正確的。但同樣，我也不確定他就是錯(cuò)的。

　　如果希臘單方面取消上述計(jì)劃，事情將會(huì)怎樣？首先，歐盟將停止向希臘提供貸款。接下來(lái)，希臘借入的所有外國(guó)債務(wù)都將違約。不過(guò)考慮到基本赤字的規(guī)模，希臘將不得不實(shí)行更加嚴(yán)格的緊縮計(jì)劃。假若它仍想留在歐元區(qū)，其他國(guó)家會(huì)強(qiáng)迫它退出嗎？

　　歐盟條約中沒(méi)有涉及成員國(guó)退出歐元區(qū)的條款，當(dāng)然，也沒(méi)有涉及將某個(gè)國(guó)家“踢出”歐元區(qū)的條款。條約還規(guī)定，歐盟使用的貨幣為歐元。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，歐洲央行(ECB)可以做出不接受希臘債券作為抵押品的決定。它可以拒絕批準(zhǔn)希臘方面提出的緊急流動(dòng)性援助申請(qǐng)。這樣一來(lái)，希臘將別無(wú)選擇，只有“主動(dòng)”退出歐元區(qū)。但這是一種極不友善的舉動(dòng)。

　　德國(guó)財(cái)長(zhǎng)沃爾夫?qū)?middot;朔伊布勒(WolfgangSch？uble)相信，歐元區(qū)能夠承受希臘退出帶來(lái)的影響。這讓我想起了他去年做出的一次判斷，他當(dāng)時(shí)談到，在債券持有人自愿參與的問(wèn)題上，歐元區(qū)能夠輕松應(yīng)對(duì)。這或許將成為諸多錯(cuò)誤判斷中的又一例。在我看來(lái)，投資者會(huì)將更多的“籌碼”押注在這樣一種情況：如果希臘被迫退出，歐元區(qū)也將隨之瓦解。

　　關(guān)于金融危機(jī)是否會(huì)“傳染”，也存在一些不確定的風(fēng)險(xiǎn)。在希臘各政黨前段時(shí)間就組建聯(lián)合政府一事舉行談判期間，惠譽(yù)評(píng)級(jí)(FitchRatings)表示，希臘退出將對(duì)歐元區(qū)的評(píng)級(jí)產(chǎn)生負(fù)面影響。齊普拉斯指出，歐盟無(wú)意將希臘“踢出”歐元區(qū)，在這一點(diǎn)上，他說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)。可問(wèn)題在于，歐元區(qū)仍有可能因?yàn)轭I(lǐng)導(dǎo)人對(duì)形勢(shì)的誤判而這么做。

　　第四種方案是希臘立即主動(dòng)退出歐元區(qū)。希臘出口行業(yè)的規(guī)模很小，而正如花旗銀行(Citibank)的威廉姆·比特(WillemBuiter)所說(shuō)，在國(guó)內(nèi)政策的影響下，最初的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)會(huì)很快喪失。

　　在以上四種方案中，最糟糕的選擇其實(shí)是第一種。如果實(shí)行歐盟-IMF的計(jì)劃，希臘最終將陷入長(zhǎng)達(dá)十年的衰退，還將不可避免地退出歐元區(qū)，同時(shí)，還可能出現(xiàn)民主的崩塌。在我看來(lái)，上策是在2013年之前實(shí)現(xiàn)基本的財(cái)政平衡，然后對(duì)所有未償還的外國(guó)債務(wù)進(jìn)行違約，無(wú)論是公共還是私人債務(wù)。這一方案在希臘以外的地方或許不會(huì)受到歡迎，但要將希臘“逼出”歐元區(qū)，人們很難這么做。

　　我認(rèn)為齊普拉斯的方法過(guò)于冒險(xiǎn)。但我能理解希臘人為何會(huì)投票支持他。與在緊縮問(wèn)題上采取中間立場(chǎng)的當(dāng)權(quán)者相比，他的主張無(wú)疑更加合理，前者的做法讓人們無(wú)法看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望。這就像是上世紀(jì)30年代初的德國(guó)。

　　如此一來(lái)，我們就面臨一個(gè)選擇：是今后再違約，還是現(xiàn)在就違約。我傾向于前者，因?yàn)檫@會(huì)讓財(cái)政調(diào)整進(jìn)行得更加順利，還能促成一些合理的改革，并且能夠增加希臘留在歐元區(qū)的可能性。

　　可惜，政治風(fēng)向正轉(zhuǎn)向另一種可能。

　　譯者/薛磊