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　　專家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策在經(jīng)歷了長(zhǎng)期低利率甚至零利率政策、以及QE1、QE2還有“扭轉(zhuǎn)操作”后，貨幣政策工具箱里的各種工具組合在經(jīng)濟(jì)治理方面的效率不斷遞減。下一步，美國(guó)經(jīng)濟(jì)治理無(wú)需過(guò)分倚重美聯(lián)儲(chǔ)是否推出QE3，治本措施還需要加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　4月3日，美聯(lián)儲(chǔ)公布的3月份議息會(huì)議紀(jì)要降低了市場(chǎng)對(duì)QE3的預(yù)期，美股三大指數(shù)整體收跌。4月9日，伯南克在亞特蘭大發(fā)表講話。隨后幾天，三大通脹數(shù)據(jù)也將出爐，QE3何去何從仍將受全球關(guān)注。不過(guò)，筆者認(rèn)為，目前，美國(guó)在經(jīng)濟(jì)治理過(guò)程中，過(guò)分倚重美聯(lián)儲(chǔ)的QE政策，這大可不必，其實(shí)治本措施還需著力實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　玩轉(zhuǎn)美元曾是美國(guó)經(jīng)濟(jì)治理的核心

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)治理歷史可以說(shuō)是一個(gè)逐步玩轉(zhuǎn)美元的歷史。經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)期，美國(guó)通過(guò)輸出商品，確立了自己的貿(mào)易大國(guó)地位。但“二戰(zhàn)”后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的進(jìn)一步增強(qiáng)，美國(guó)開(kāi)始以貿(mào)易逆差的形式為世界經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性，世界各國(guó)尤其是發(fā)展中國(guó)家紛紛向美國(guó)出口商品賺取美元。直到今天，美國(guó)在對(duì)外貿(mào)易中都是逆差。貿(mào)易逆差是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力超強(qiáng)的結(jié)果和標(biāo)志，但逆差又進(jìn)一步增強(qiáng)和鞏固了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)霸權(quán)。在長(zhǎng)達(dá)半個(gè)多世紀(jì)的貿(mào)易逆差中，美國(guó)一方面廉價(jià)享用世界各國(guó)的商品，改善美國(guó)人民的福利；另一方面，美國(guó)企業(yè)又借著貿(mào)易逆差，在全球化范圍內(nèi)不斷膨脹，開(kāi)辟市場(chǎng)。因?yàn)樵谄渌麌?guó)家經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴對(duì)美出口的背景下，美國(guó)就能很方便地打開(kāi)他國(guó)市場(chǎng)的大門。巨額貿(mào)易逆差還是美國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)、擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易和獲取全球化利益的“武器”，逆差也助長(zhǎng)了全球“美元化”趨勢(shì)，為美國(guó)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造條件?？梢哉f(shuō)，正因?yàn)殚L(zhǎng)期的巨額貿(mào)易逆差，使得世界經(jīng)濟(jì)越來(lái)越難以擺脫對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴，從這個(gè)角度看，也可說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)被美國(guó)所“挾持”，從而，美國(guó)的“經(jīng)濟(jì)霸權(quán)”與“政治霸權(quán)”得以互相促進(jìn)。

　　美國(guó)能夠以貿(mào)易逆差做“武器”，表面看是因?yàn)槊绹?guó)是個(gè)內(nèi)生性的經(jīng)濟(jì)體，擁有豐富的資源和廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，具有巨大的自我調(diào)整能力和抗擊風(fēng)險(xiǎn)能力。但實(shí)際上，最根本的是美國(guó)通過(guò)“全球化”完成了一個(gè)從制造業(yè)大國(guó)向金融業(yè)大國(guó)的轉(zhuǎn)型，徹底改變了自己的生存及生活方式，從而使得美元與全世界的制造品以及財(cái)富形成了緊密聯(lián)系。美國(guó)通過(guò)輸出“比較優(yōu)勢(shì)”理論，把本國(guó)所謂的垃圾產(chǎn)業(yè)、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家，轉(zhuǎn)移到新興國(guó)家，而讓其70％的就業(yè)人口轉(zhuǎn)向從事金融和金融服務(wù)業(yè)，全球產(chǎn)業(yè)大分工的格局就此形成：美國(guó)負(fù)責(zé)生產(chǎn)美元并玩轉(zhuǎn)美元，而全世界負(fù)責(zé)生產(chǎn)用美元交換的產(chǎn)品。美國(guó)用自己的金融體系，把全世界與美國(guó)緊緊捆綁在一起，這種由美國(guó)向世界輸出美元、世界向美國(guó)提供產(chǎn)品的交易模式，導(dǎo)致全球財(cái)富快速向美國(guó)集中。資料顯示，美國(guó)在1990年前的200多年里，GDP最高時(shí)才不過(guò)達(dá)到7萬(wàn)億美元，而在最近短短20年里，GDP居然翻了一番，達(dá)到14萬(wàn)億美元。美國(guó)就是這樣通過(guò)玩轉(zhuǎn)美元，實(shí)現(xiàn)了對(duì)全世界的金融殖民。而在這一經(jīng)濟(jì)治理戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)漢密爾頓的金融戰(zhàn)略思想可謂功不可沒(méi)。這一思想的五大支柱恰像五根樹(shù)枝，完美配合和協(xié)調(diào)，共同支撐起美國(guó)金融體系的參天大樹(shù)，最終成長(zhǎng)為主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)的美元霸權(quán)體系。其中，國(guó)債市場(chǎng)是國(guó)家整體信用優(yōu)劣的最佳指示器；中央銀行負(fù)責(zé)維持銀行體系和貨幣供應(yīng)量之穩(wěn)定；統(tǒng)一的鑄幣體系（后來(lái)是美元紙幣體系）極大降低金融貿(mào)易之交易成本，促進(jìn)金融、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展；稅收體系確保財(cái)政健全和國(guó)債市場(chǎng)之良性循環(huán)；制造業(yè)（真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造能力）則是金融貨幣的最終基礎(chǔ)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)治理還需著力于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　直到四年前爆發(fā)金融危機(jī)，以及隨后美元不斷走弱，才使國(guó)際有識(shí)之士開(kāi)始認(rèn)識(shí)到，以美國(guó)發(fā)達(dá)的金融體系和資本市場(chǎng)為主體的虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位而實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷萎縮直至重要制造業(yè)日趨“空心化”的道路是越走越窄的。同時(shí)，美元的國(guó)際貨幣霸權(quán)地位正在動(dòng)搖，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策在經(jīng)歷了長(zhǎng)期低利率甚至零利率政策、以及QE1、QE2還有“扭轉(zhuǎn)操作”后，貨幣政策工具箱里的各種工具組合在經(jīng)濟(jì)治理方面的效率不斷遞減。除了助推資本市場(chǎng)虛假繁榮，更多的是為未來(lái)全球美元流動(dòng)性泛濫以及通脹埋下隱患。而全球流動(dòng)性泛濫，或會(huì)進(jìn)一步營(yíng)造弱勢(shì)美元的氛圍，用通脹的手段掠奪全球的財(cái)富。因此，筆者認(rèn)為，下一步，美國(guó)經(jīng)濟(jì)治理無(wú)需過(guò)分倚重美聯(lián)儲(chǔ)是否推出QE3，治本措施還需要加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　首先，財(cái)政政策需要回歸“小政府”。積極通過(guò)財(cái)政上的增收減支，減少財(cái)政赤字。奧巴馬推出的新的赤字削減方案盡管阻力重重，也應(yīng)努力取得進(jìn)展并最終付諸實(shí)施。尤其是征收“富人稅”問(wèn)題，應(yīng)積極通過(guò)稅制改革，調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)稅制不公平。

　　其次，重振美國(guó)制造業(yè)。制造業(yè)曾經(jīng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。今年3月9日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提議設(shè)立全美制造業(yè)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)高等工科類院校和制造企業(yè)之間的產(chǎn)學(xué)研有機(jī)結(jié)合，提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)下美國(guó)政府已深刻認(rèn)識(shí)到重新占領(lǐng)制造業(yè)創(chuàng)新高地在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位和作用，并積極支持產(chǎn)學(xué)研有機(jī)結(jié)合，這才是振興美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。

　　再次，盡快推出刺激房地產(chǎn)消費(fèi)的政策。雖然美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)調(diào)整了四年多，但從多項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，目前仍然沒(méi)有觸底回升的跡象。美國(guó)政府不能“一朝被蛇咬，十年怕井繩”。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的破裂，是觸發(fā)本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的直接因素，但罪過(guò)并不在于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)而在于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)政策。所以，建議美國(guó)政府能夠通過(guò)推出一系列財(cái)政金融促進(jìn)政策，刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)消費(fèi)活躍化，以增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度和力度。同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管，避免再走次貸危機(jī)的老路。

　　另外，盡快推出吸引國(guó)際資本回流美國(guó)的政策。比如美國(guó)政府可以采取對(duì)回流美國(guó)的資金實(shí)行減免稅鼓勵(lì)等優(yōu)惠政策，對(duì)美國(guó)在海外投資的資金甚至全球的資金產(chǎn)生吸引力，使其回流到美國(guó)市場(chǎng)。因?yàn)橹挥形Ｍ赓Y金回流到美國(guó)市場(chǎng)，特別是進(jìn)入到美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，才能夠幫助美國(guó)解決高失業(yè)率的問(wèn)題。

　　還有，積極推動(dòng)出口增長(zhǎng)。美國(guó)需要專注于對(duì)全球特別是對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)品和服務(wù)出口，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并提升就業(yè)率。當(dāng)前，就美中貿(mào)易而言，只有放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品出口限制，才能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。并且，依靠其科技、資源、市場(chǎng)機(jī)制等有利條件推進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；發(fā)展清潔能源等新興產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)期效益將明顯大于短期效益。那么，隨著經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的不斷持續(xù)，“奧肯法則”將會(huì)產(chǎn)生作用，美國(guó)的失業(yè)率自然就會(huì)下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有效性自然要比推出QE3更高。