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　　大規(guī)模的援歐行動(dòng)還必須等到2011年年底歐洲金融穩(wěn)定基金改革方案水落石出后。通過(guò)購(gòu)買(mǎi)歐洲金融穩(wěn)定基金所發(fā)行的債券來(lái)間接援歐，無(wú)疑是相對(duì)穩(wěn)健的策略。為順應(yīng)國(guó)際金融體系改革的潮流，歐洲國(guó)家在IMF投票權(quán)改革問(wèn)題上主動(dòng)作出讓步，不失為理性之舉。

　　心急如焚的歐洲國(guó)家眼下正在全球范圍內(nèi)四處求援。如法國(guó)財(cái)政部官員奔赴中東談判；而意大利和希臘等國(guó)則在努力游說(shuō)中國(guó)、印度、巴西等金磚國(guó)家繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)本國(guó)國(guó)債。

　　世事如棋局，在當(dāng)今歐美陷入捉襟見(jiàn)肘處境的時(shí)候，中國(guó)、俄羅斯、巴西和印度則外匯儲(chǔ)備充足，分別達(dá)到了3.2萬(wàn)億美元、5339億美元、3461億美元和3191億美元的水平，四國(guó)總外匯儲(chǔ)備將近4.4萬(wàn)億美元。此外，其他一些新興市場(chǎng)國(guó)家，特別是中東國(guó)家手中也掌握著巨額石油美元，如全球最大的主權(quán)財(cái)富基金阿聯(lián)酋阿布扎比投資局一家就坐擁6270億美元資本。鑒于美國(guó)、日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家已自顧不暇，金磚國(guó)家和中東產(chǎn)油國(guó)遂在歐洲人心目中被賦予了“救命稻草”的角色。

　　不過(guò)，中國(guó)官方在援歐問(wèn)題的態(tài)度正發(fā)生著微妙變化。最初中國(guó)商務(wù)部曾表示在援歐問(wèn)題上不預(yù)設(shè)條件。但此后不久，中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱在華盛頓舉行的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)年會(huì)上則稱(chēng)，希望歐債問(wèn)題由歐洲人自己解決；除非世界經(jīng)濟(jì)達(dá)到“臨界點(diǎn)”，中國(guó)才愿意提供“有限幫助”。而兩天后中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川更指出，現(xiàn)在談援歐問(wèn)題為時(shí)尚早，中國(guó)可以對(duì)此作些研究，但“不好說(shuō)下一步怎么辦”。

　　在全球經(jīng)濟(jì)日益一體化的時(shí)代，各國(guó)都深諳“一榮俱榮、一損俱損”的道理，如果坐視歐洲和美國(guó)經(jīng)濟(jì)困境惡化下去，則中國(guó)、印度、巴西的制造業(yè)出口，以及俄羅斯和中東的石油、天然氣輸出都會(huì)被嚴(yán)重拖累，并不符合自身利益。但目前來(lái)看，無(wú)論是金磚國(guó)家，還是中東產(chǎn)油國(guó)，在援歐問(wèn)題上大多數(shù)都表現(xiàn)得極為謹(jǐn)慎。這種謹(jǐn)慎態(tài)度一方面是出于對(duì)本國(guó)國(guó)民財(cái)富負(fù)責(zé)任；另一方面，則是這些國(guó)家清晰地意識(shí)到，目前這場(chǎng)歐債危機(jī)是改變國(guó)際經(jīng)濟(jì)舊秩序和國(guó)際金融舊格局的大好機(jī)會(huì)。日漸自信和務(wù)實(shí)的金磚國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家當(dāng)然要充分把握住這個(gè)時(shí)機(jī)。

　　那么，如何才算是一個(gè)好的時(shí)機(jī)呢？或者借用周小川的話來(lái)說(shuō)，要到什么階段才能決定下一步怎么辦呢？現(xiàn)在可以看得到的，大致有如下幾個(gè)方面：

　　首先，金磚國(guó)家之間、新興市場(chǎng)國(guó)家內(nèi)部關(guān)于何時(shí)救援、怎么救援，先要充分溝通，取得共識(shí)。目前在金磚國(guó)家內(nèi)部，巴西的態(tài)度相對(duì)積極，此前曾多次倡議聯(lián)合援歐，并明確表示自身出資上限可達(dá)100億美元，但迄今并未得到廣泛響應(yīng)。在這種情況下，巴西憑一己之力單獨(dú)援歐顯然是杯水車(chē)薪，無(wú)法有效提振國(guó)際金融市場(chǎng)的信心。

　　其次，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興大國(guó)把希望寄托在11月底的G20戛納峰會(huì)上，期待屆時(shí)能就援歐的一些關(guān)鍵技術(shù)細(xì)節(jié)達(dá)成一致。世人看得很清楚，若歐債危機(jī)當(dāng)事國(guó)不能給出令人信服的財(cái)政自律原則和債務(wù)削減計(jì)劃，歐債危機(jī)很可能演變?yōu)橐粋€(gè)無(wú)底洞。更重要的是，今年8月初爆發(fā)的美債危機(jī)中，美債一度面臨高度違約風(fēng)險(xiǎn)，曾令眾多美債持有國(guó)驚出一身冷汗。有鑒于此，要是包括德、法等歐洲核心國(guó)家乃至歐盟和IMF沒(méi)能作出有效承諾和背書(shū)，切實(shí)保障援歐資金的安全性和優(yōu)先求索權(quán)，其他國(guó)家怎么能放心地伸出援救之手？

　　再次，大規(guī)模的援歐行動(dòng)還必須等到2011年年底歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)改革方案水落石出后。與各國(guó)直接出資購(gòu)買(mǎi)危機(jī)當(dāng)事國(guó)主權(quán)債所蘊(yùn)涵的高風(fēng)險(xiǎn)相比，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)歐洲金融穩(wěn)定基金所發(fā)行的債券來(lái)間接援歐，無(wú)疑是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的策略。去年5月以來(lái)，由歐盟和IMF共同成立的歐洲金融穩(wěn)定基金先后籌資救助了希臘和愛(ài)爾蘭等國(guó)。但歐洲金融穩(wěn)定基金畢竟只是一個(gè)臨時(shí)機(jī)制，它有可能在2013年到期后不復(fù)存在。為避免屆時(shí)債權(quán)國(guó)“求償無(wú)門(mén)”的尷尬，歐洲金融穩(wěn)定基金必須實(shí)現(xiàn)機(jī)制的固定化，而這又要求修改《里斯本條約》第136款。如果順利的話，歐盟全體成員國(guó)將在2012年就《里斯本條約》修正案逐一簽字。

　　最后，為提高援助國(guó)的積極性，歐洲國(guó)家還須順應(yīng)國(guó)際金融體系改革的潮流。除投資歐洲金融穩(wěn)定基金債券外，金磚國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家通過(guò)購(gòu)買(mǎi)IMF特別提款權(quán)(SDR)債券向其注資，也是規(guī)避歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的安全策略。但由于IMF債券收益較低，加之中國(guó)、印度等國(guó)2009年已向IMF認(rèn)購(gòu)過(guò)數(shù)百億美元的債券；因此，新的注資行為理應(yīng)得到更高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的鼓勵(lì)。比方說(shuō)，由歐洲國(guó)家向援助國(guó)轉(zhuǎn)讓部分IMF份額和投票權(quán)。

　　2009年以來(lái)，盡管IMF已先后推行了兩次份額改革，美、歐等國(guó)被迫向新興市場(chǎng)國(guó)家作出了有限讓步，如中國(guó)的份額和投票權(quán)已分別升至6.39%和6.07%，因而超越了德國(guó)、法國(guó)和英國(guó)，在IMF的影響力已僅次于美國(guó)和日本。但事實(shí)上，美國(guó)在這一輪改革過(guò)程中讓渡的份額微不足道，仍保持了17.4%的份額和16.5%的投票權(quán)，并未動(dòng)搖其在IMF中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，使其有能力對(duì)需要85%投票支持的重大事項(xiàng)行使一票否決權(quán)。此外，歐盟各國(guó)加起來(lái)也仍有將近30%的份額和投票權(quán)。而隨著次貸危機(jī)陰霾的散去，IMF改革再次陷入了停頓。可以說(shuō)，雖然已有了IMF兩次份額改革，但國(guó)際金融體系并未發(fā)生根本性變化，這與近年來(lái)中國(guó)、印度等新興大國(guó)經(jīng)濟(jì)力量崛起的新格局是不完全相稱(chēng)的。因此，歐洲如果想更迅速地解決燃眉之急，在IMF投票權(quán)改革問(wèn)題上主動(dòng)作出讓步，不失為理性之舉。同樣，如果美債危機(jī)在2012年繼續(xù)發(fā)酵，美國(guó)在呼吁中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家繼續(xù)增持美債的時(shí)候，也必須清晰表明其繼續(xù)推進(jìn)國(guó)際金融體系改革問(wèn)題上的態(tài)度。

　　作為崛起中的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，提升中國(guó)在國(guó)際金融體系中的話語(yǔ)權(quán)具有雙重意義，這不僅關(guān)乎中國(guó)作為新興大國(guó)的形象和地位，更是挑戰(zhàn)美元霸權(quán)、應(yīng)對(duì)未來(lái)國(guó)際金融體系變局的必經(jīng)之路。當(dāng)然，這種以靜制動(dòng)的策略能否收到成效，能收到多大成效，都有待實(shí)踐的檢驗(yàn)。