黄色一级视频播放器免费看_日韩精品视频娱乐_黄片不卡_在线人成观看

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日晚間，評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)AAA至AA+。標(biāo)普稱，調(diào)降評(píng)級(jí)主要由于美國(guó)政府與國(guó)會(huì)達(dá)成的債務(wù)上限協(xié)議，缺少標(biāo)普所預(yù)期的舉措以維持中期債務(wù)穩(wěn)定。同時(shí)，標(biāo)普維持美國(guó)短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)“A-1+”不變，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

　　美國(guó)首次失去AAA評(píng)級(jí)是全球金融市場(chǎng)的一件大事。雖然其他兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)仍維持了美國(guó)3A的信用評(píng)級(jí)，但標(biāo)普對(duì)美國(guó)降級(jí)則告訴市場(chǎng)，美國(guó)的信用評(píng)級(jí)并非是不敗金身，面對(duì)巨額債務(wù)，市場(chǎng)用腳投票的那一天終將到來(lái)。

　　此事對(duì)美國(guó)市場(chǎng)有何影響？對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有何影響？對(duì)中國(guó)又有何影響？相信市場(chǎng)會(huì)高度關(guān)注這些問(wèn)題。

　　從短期的直接影響來(lái)看，此次調(diào)降后，美國(guó)國(guó)債的信用水平低于英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、加拿大等國(guó)國(guó)債的水平。美國(guó)不再享受最優(yōu)信用評(píng)價(jià)，將造成美國(guó)國(guó)債收益率上升，推高整個(gè)市場(chǎng)的借貸成本。對(duì)美國(guó)政府、企業(yè)以及個(gè)人消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將會(huì)加重，美國(guó)政府每年將支付更多的利息開(kāi)支。美國(guó)遭遇降級(jí)對(duì)資本市場(chǎng)的打擊可能更大。上周，美國(guó)股市遭遇2008年年底以來(lái)最慘痛的一周，三大股指重挫，現(xiàn)在再逢信用評(píng)級(jí)被降，無(wú)疑是雪上加霜。未來(lái)，歐美等國(guó)股市還可能因此繼續(xù)下挫。

　　對(duì)于本來(lái)就十分脆弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來(lái)說(shuō)，這也不是一個(gè)好消息。正如英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》的評(píng)論，世界上的每一個(gè)銀行、國(guó)庫(kù)、退休基金幾乎都購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。即使稍稍降級(jí)，也將影響地球上的每一個(gè)人。這意味著美國(guó)人購(gòu)買韓國(guó)電視、德國(guó)汽車、中國(guó)玩具、蘇格蘭威士忌和其他產(chǎn)品的能力下降。美國(guó)作為達(dá)到“最終消費(fèi)者”的角色將漸行漸止，反過(guò)來(lái)意味著其他國(guó)家的增長(zhǎng)放緩。大宗商品市場(chǎng)也會(huì)因此而出現(xiàn)波動(dòng)。

　　美國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)也加劇了中國(guó)的尷尬處境。中國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過(guò)3.2萬(wàn)億美元，其中約有2/3以美元資產(chǎn)形式持有。中國(guó)現(xiàn)在是美國(guó)國(guó)債最大的海外持有國(guó)，截止到今年5月，持有1.16萬(wàn)億美元；此外還有超過(guò)3000億美元的兩房債券。美國(guó)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降，中國(guó)購(gòu)買的美國(guó)國(guó)債將遭遇損失，外匯儲(chǔ)備面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。

　　假如中國(guó)持有的美債賬面資產(chǎn)縮水1%，中國(guó)的賬面損失就達(dá)150億美元。不僅如此，中國(guó)過(guò)去的外匯儲(chǔ)備投資政策將遭到國(guó)內(nèi)空前的批評(píng)，甚至?xí)绊懙浇窈蟮耐鈪R儲(chǔ)備運(yùn)用政策。

　　中國(guó)的尷尬還不僅僅是美債。金融危機(jī)之后，中國(guó)還大量增持歐洲國(guó)家債券。據(jù)了解，中國(guó)迄今持有歐債達(dá)6000億歐元，其中1000億歐元為“歐豬五國(guó)”債權(quán)。在2009年歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)不斷增持歐債，包括先后購(gòu)買希臘、葡萄牙和西班牙的國(guó)債。中國(guó)官方曾表示，“中國(guó)增持歐債，不會(huì)受短期因素干擾”，顯示其帶有政治策略。如果美債信用下降，比美債流動(dòng)性要差很多的歐債，可能意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。如果這種情況發(fā)生，中國(guó)將會(huì)面對(duì)歐美債券問(wèn)題的雙重沖擊。

　　不過(guò)，世界經(jīng)濟(jì)體系是否真的從此就開(kāi)始傾覆了呢？這也未必。在我們看來(lái)，如果從中長(zhǎng)期看，從全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行來(lái)看，對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)調(diào)降不宜做過(guò)度解讀。

　　安邦首席研究員陳功在最新的郵件討論中指出，上周安邦在研究簡(jiǎn)報(bào)中已警告了全球經(jīng)濟(jì)可能下調(diào)，從而引發(fā)新的全球危機(jī)。安邦作此預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)是源自于對(duì)全球主要銀行大裁員的分析。但此后全球股市出現(xiàn)了巨幅波動(dòng)，香港股市也現(xiàn)出暴跌，顯示全球市場(chǎng)非常擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。一般認(rèn)為，在全球金融危機(jī)之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象是正常的，但中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體仍可以支撐全球經(jīng)濟(jì)使其不至于跌入深淵。不過(guò)從迄今的市場(chǎng)表現(xiàn)看，這樣的期待因中國(guó)的通脹惡化而逐漸消失，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期愈加悲觀。

　　不過(guò)陳功認(rèn)為，即使標(biāo)普調(diào)降了美國(guó)的國(guó)債評(píng)級(jí)，現(xiàn)在的市場(chǎng)狀況也屬于過(guò)度反應(yīng)。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的兩大發(fā)動(dòng)機(jī)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)始終沒(méi)有完全走出困境，估計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)還將在底部徘徊一段時(shí)間。未來(lái)看美國(guó)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)并購(gòu)和就業(yè)狀況是兩個(gè)重要方面。一個(gè)最新跡象是，美國(guó)7月份失業(yè)率下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到9.1%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)凈增11.7萬(wàn)個(gè)工作崗位，大大高于6月份。就業(yè)市場(chǎng)略有起色，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好消息。

　　更重要的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)將會(huì)有與美國(guó)不同的表現(xiàn)。中國(guó)有巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這將為中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供較強(qiáng)的拉動(dòng)作用，今年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可維持在9%的增長(zhǎng)。陳功估計(jì)，未來(lái)中國(guó)通脹數(shù)據(jù)即使在個(gè)別月份略有升高，但趨勢(shì)將會(huì)略微降低，同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金緊張的現(xiàn)狀會(huì)有所緩解，甚至中國(guó)央行釋放頭寸也是有可能的（事實(shí)上，中國(guó)央行近日已通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放1000億元人民幣資金）。這些變化可能使得中國(guó)證券市場(chǎng)的形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，至少不會(huì)繼續(xù)惡化。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的情況呈現(xiàn)穩(wěn)定，將會(huì)帶動(dòng)亞洲市場(chǎng)，進(jìn)而支持全球市場(chǎng)趨穩(wěn)。陳功相信，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的最大看點(diǎn)就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)！這種情況下，資金仍然會(huì)流入中國(guó)，而不是流出中國(guó)。

　　美國(guó)評(píng)級(jí)被降對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)都是一個(gè)打擊，它意味著一個(gè)新協(xié)議時(shí)代的可能性越來(lái)越大。不過(guò)，對(duì)于美國(guó)評(píng)級(jí)調(diào)降對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，實(shí)在是不宜做過(guò)度悲觀的解讀。全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，畢竟有著自己的慣性。

　　（注：安邦咨詢公司是中國(guó)內(nèi)地一家獨(dú)立智庫(kù)機(jī)構(gòu)，專注于財(cái)經(jīng)與公共政策研究。本文只代表該機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。）