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張立群:貨幣緊縮力度不宜進(jìn)一步加大

發(fā)稿時(shí)間:2011-07-18 00:00:00   來(lái)源:上海證券報(bào)   作者:張立群 梁敏

  6.4%!國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比漲幅不但一舉躍上6%的平臺(tái),而且創(chuàng)下三年來(lái)新高。從2010年7月份開(kāi)始的這一輪物價(jià)較快上漲,已經(jīng)持續(xù)一年時(shí)間。“破六”之后CPI何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn),成為各方關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)話題。為此,本報(bào)記者采訪了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群。

  物價(jià)上漲勢(shì)頭趨穩(wěn)

  東方財(cái)富通手機(jī)炒股軟件某些股割肉出逃肯定會(huì)后悔突發(fā)暴漲很可能不期而至股民福音:套牢股票有救了!上海證券報(bào):您對(duì)當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)怎么看?

  張立群:我認(rèn)為,物價(jià)上漲勢(shì)頭已經(jīng)趨穩(wěn)。原因有三個(gè)方面:第一,隨著貨幣政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策效果的不斷增強(qiáng),引起需求擴(kuò)張的貨幣因素得到有效抑制,房?jī)r(jià)非理性的上漲得到有效抑制。第二,食品價(jià)格穩(wěn)定的基礎(chǔ)不斷得到鞏固。一方面,穩(wěn)定和增加食品供給的政策開(kāi)始顯現(xiàn)成效,在旱澇等災(zāi)害加重的情況下,2011年夏糧獲得增產(chǎn),秋糧播種形勢(shì)良好,生豬存欄下降趨勢(shì)開(kāi)始穩(wěn)定,蔬菜供給明顯增加。另一方面,縮減食品流通費(fèi)用的措施也開(kāi)始顯現(xiàn)成效。第三,隨著經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)下調(diào),生產(chǎn)資料需求趨于平穩(wěn),PPI漲幅持續(xù)回落。

  上海證券報(bào):6月CPI同比上漲6.4%,再創(chuàng)新高,您認(rèn)為6月CPI是否已見(jiàn)頂?下半年通脹走勢(shì)如何?

  張立群:受翹尾因素推動(dòng),6月份CPI漲幅較5月份進(jìn)一步提高,并可能成為今年物價(jià)漲幅的高點(diǎn),此后將出現(xiàn)漲幅回落態(tài)勢(shì)。下半年翹尾因素會(huì)減少,而新漲價(jià)因素中,食品、住房等價(jià)格上漲都會(huì)被控制住,因此,未來(lái)通脹壓力會(huì)趨緩。

  需警惕需求增速回落

  上海證券報(bào):無(wú)論是采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)還是工業(yè)增加值數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)增速在持續(xù)放緩,在緩解通脹壓力的同時(shí),是否也存在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快回落的風(fēng)險(xiǎn)?

  張立群:2010年一季度以后,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)回調(diào)態(tài)勢(shì)。季度GDP增長(zhǎng)率由11.9%持續(xù)回落到2011年一季度的9.7%,4、5月份工業(yè)增加值可比價(jià)增長(zhǎng)率繼續(xù)回調(diào),PMI指數(shù)從4月份開(kāi)始已連續(xù)3個(gè)月回調(diào),目前離50%的景氣分界線只有0.9個(gè)百分點(diǎn)。但統(tǒng)計(jì)局日前公布數(shù)據(jù)顯示,2011年第二季度GDP增長(zhǎng)率在9.5%,經(jīng)濟(jì)總體仍呈現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展態(tài)勢(shì)。

  但是,需要引起注意的是,目前需求增長(zhǎng)的不穩(wěn)定性增大,可能會(huì)影響增速。當(dāng)前城鎮(zhèn)買(mǎi)房、買(mǎi)車活動(dòng)明顯降溫,對(duì)消費(fèi)需求增幅產(chǎn)生了較大影響。其次,投資增速呈現(xiàn)減慢態(tài)勢(shì)。隨著政府力量退出,基礎(chǔ)設(shè)施和公共事業(yè)投資強(qiáng)度逐步減弱;受房地產(chǎn)市場(chǎng)變化的影響,商品房投資增速也潛伏較大回落的可能。預(yù)計(jì)保障房投資難以完全改變這一趨勢(shì)。最后,外貿(mào)出口增速也呈減慢趨勢(shì),貿(mào)易順差呈減少趨勢(shì)。

  考慮未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的不確定、不穩(wěn)定性,這一趨勢(shì)在未來(lái)可能更為突出。綜合看,以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的三大需求增長(zhǎng)基礎(chǔ)都不夠穩(wěn)固,其增速都出現(xiàn)或潛伏著回落的可能。如果需求增速持續(xù)回落,就會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度回落。

  財(cái)稅政策應(yīng)發(fā)揮更大作用

  上海證券報(bào):前段時(shí)間由于看到經(jīng)濟(jì)增速顯現(xiàn)下滑跡象,而一些中小企業(yè)鬧起“錢(qián)荒”,因此,市場(chǎng)認(rèn)為貨幣政策已經(jīng)出現(xiàn)“超調(diào)”,您怎么看?您認(rèn)為今后貨幣政策會(huì)怎樣?

  張立群:基于6月貨幣信貸以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最新數(shù)據(jù),難言貨幣緊縮已經(jīng)超調(diào)。但我認(rèn)為,綜合分析當(dāng)前物價(jià)上漲、通貨膨脹與市場(chǎng)需求增速和經(jīng)濟(jì)增速的變化趨勢(shì),未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策不宜進(jìn)一步加大緊縮力度??偟膩?lái)看,貨幣供給總量偏大的問(wèn)題應(yīng)放到一個(gè)更長(zhǎng)時(shí)段來(lái)看待,相對(duì)平緩地回收效果可能更好。當(dāng)然,如果熱錢(qián)流入等問(wèn)題繼續(xù)發(fā)展,則仍應(yīng)采取有針對(duì)性的貨幣政策措施。

  上海證券報(bào):那財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策方面呢?

  張立群:事實(shí)上,現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)面對(duì)的種種發(fā)展困難,從微觀角度反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)。要素資源價(jià)格持續(xù)提高,使企業(yè)的成本壓力不斷加大;國(guó)際金融危機(jī)后國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大變化,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,企業(yè)取得可持續(xù)的訂單越來(lái)越不容易;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加劇了企業(yè)新陳代謝、兼并重組活動(dòng),企業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定性、不確定性增大;銀根持續(xù)收緊加劇了企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資困難;通貨膨脹預(yù)期擴(kuò)大了企業(yè)庫(kù)存調(diào)整活動(dòng)的幅度。凡此種種使企業(yè)發(fā)展困難明顯增大,是投資者對(duì)進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展心存畏懼。

  因此,財(cái)稅政策應(yīng)在支持企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更大作用。包括按照產(chǎn)業(yè)政策要求,進(jìn)一步降低稅負(fù),引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向;通過(guò)建立完善擔(dān)保、貼息制度,加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持等。