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　　溫州9成以上的家庭、個人，近6成的企業(yè)參與民間借貸，民間借貸規(guī)模超過1200億元。其中用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%。

　　民間借貸的發(fā)生，大多板子打在銀行身上，指其提供給中小企業(yè)的貸款渠道匱乏。不可否認(rèn)，全球金融危機(jī)寒流引發(fā)外需下滑等多重沖擊，導(dǎo)致國內(nèi)廣大出口制造型小企業(yè)資金鏈緊繃甚至出現(xiàn)斷裂跡象，這是民間借貸興起的原因之一，然而卻非全部。

　　近日，海瀾集團(tuán)、陽光集團(tuán)涉嫌“非法集資”被曝光，民間借貸的鏈條逐漸伸向大型民營企業(yè)（據(jù)5月30日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》）。這些大型民營企業(yè)，多為各類金融機(jī)構(gòu)的座上賓，獲取信貸資源并非難事，鋌而走險讓人大跌眼鏡。

　　從其非法集資的投向，不難發(fā)現(xiàn)緣故端倪。一是房地產(chǎn)項目，二是金融投資，三是商品交易，如鋼鐵貿(mào)易。研究數(shù)據(jù)也相佐證——溫州9成以上的家庭、個人，近6成的企業(yè)參與民間借貸，民間借貸規(guī)模超過1200億元。其中用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%。

　　民間資金大部分流向非生產(chǎn)領(lǐng)域，無疑凸顯實體經(jīng)濟(jì)面臨的困境。中國的制造業(yè)主要是靠廉價立本的，缺乏核心競爭力，隨著“人口紅利”消失、制造成本的增加以及人民幣匯率的快速升值，企業(yè)利潤微薄，難以吸引民間資金。“去實體”的資金，一方面，被逐利的心態(tài)牽引，投資房地產(chǎn)、商品貿(mào)易等，另一方面，表現(xiàn)出高杠桿、過度投資等盲目性和投機(jī)性傾向，風(fēng)險不斷積聚，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就容易產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，會導(dǎo)致風(fēng)險蔓延。

　　解決民間借貸是一個綜合化系統(tǒng)化工程。從長期看，中國流動性總體充裕是長期格局，民間借貸的土壤不會消失。2005年以來，我國的貨幣增長量平均在17%左右，貨幣增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于GDP增長率和通貨膨脹增長率之和。本輪通脹周期中樞全面抬升，在其他投資渠道較窄等情況下，居民渴望把閑置的資金轉(zhuǎn)向民間借貸以獲得高收益。

　　鑒于此，除了采取類似溫州金改的措施外，還需多管齊下。一是向居民開放更多投資渠道。以債券為例，除個人投資者熟悉的儲蓄式國債以外，已經(jīng)發(fā)展出次級債、企業(yè)短期融資券、商業(yè)銀行普通金融債、上市公司債、企業(yè)債、央行票據(jù)、可轉(zhuǎn)債、可分離債等多個品種。其中許多收益較高的品種只在銀行間市場交易，只有機(jī)構(gòu)投資者才能參與。譬如，一年期央票的收益率與一年期定存利率相近，但流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過定期存款，商業(yè)銀行發(fā)行的金融債、資產(chǎn)證券化等低風(fēng)險、高流動性的固定收益產(chǎn)品個人卻無法投資。

　　二是從實體經(jīng)濟(jì)癥結(jié)入手。目前，關(guān)于鼓勵民間資本進(jìn)入鐵路、銀行業(yè)的意見也已出臺。但從長遠(yuǎn)來看，若要充分發(fā)揮民間資金的作用，仍需在行業(yè)準(zhǔn)入和制度安排上進(jìn)一步給予民間資本“國企待遇”，如稅收支持、財政補(bǔ)貼等制度保障。