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　　借助資本市場平臺(tái)，上市后的文化企業(yè)競爭力得到提升。但資本市場帶來的不僅是機(jī)遇，還可能帶來股權(quán)分散的風(fēng)險(xiǎn)、更激烈的競爭以及來自社會(huì)公眾監(jiān)督的壓力。目前有的文化企業(yè)急于上市、盲目擴(kuò)張，一味追求規(guī)模效益，使得新老資產(chǎn)的融合和管理存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。主營業(yè)務(wù)薄弱、盈利能力不強(qiáng)的文化上市公司最終會(huì)被市場淘汰

　　截至目前，全國已有50家左右出版?zhèn)髅狡髽I(yè)上市，涉及報(bào)業(yè)、出版、期刊、印刷、數(shù)字產(chǎn)業(yè)等多個(gè)方面。隨著對(duì)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持政策的密集出臺(tái)，越來越多的文化企業(yè)想要借力資本市場發(fā)展壯大。在文化企業(yè)上市潮涌動(dòng)的背后，市場競爭態(tài)勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢進(jìn)入了核心競爭力比拼的階段。

　　整體發(fā)展勢頭良好

　　上市后，文化企業(yè)的發(fā)展情況如何？已發(fā)布2011年業(yè)績快報(bào)或2011年年度報(bào)告的24家文化傳媒公司中，共有16家實(shí)現(xiàn)了業(yè)績?cè)鲩L，有8家業(yè)績同比下降。

　　已公布2011年業(yè)績快報(bào)或2011年年度報(bào)告的傳媒公司中，藍(lán)色光標(biāo)2011年凈利潤增幅達(dá)100.54%，位居首位；樂視網(wǎng)2011年凈利潤增長87.05%，緊隨其后；此外，省廣股份、華誼兄弟、中文傳媒等也獲得了凈利潤增長。業(yè)績報(bào)憂的傳媒公司中，北緯通信2011年凈利潤較上年下降73.91%；拓維信息、迪威視訊、粵傳媒預(yù)計(jì)2011年凈利潤分別下跌36.96%、34.47%、32.17%。

　　作為國內(nèi)首個(gè)經(jīng)營性資產(chǎn)整體上市的報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)，2011年9月29日，浙報(bào)傳媒成功借殼*ST白貓正式上市。該公司三季報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)約為15.71億元，2011年前三季度，浙報(bào)傳媒實(shí)現(xiàn)主營收入約10.01億元，比上年同期增長了211.93%，凈利潤達(dá)到1.74億元，比上年同期增長了1865.56%。其2011年度業(yè)績預(yù)增公告更是傳來喜訊，重組前連續(xù)3年虧損的*ST白貓，2011年重組后凈利潤約為2.2億元，增幅高達(dá)87.55倍，目前總市值65.02億元。

　　宏源證券分析師張澤京表示，2011年四季度，在大盤下跌8%的頹勢下，傳媒逆勢上漲6%，漲幅在各行業(yè)中排第一。隨著業(yè)績預(yù)告的披露，已公布的多數(shù)文化傳媒公司業(yè)績預(yù)增，顯示了文化傳媒產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展勢頭較好。中信證券文化傳媒首席分析師皮舜認(rèn)為，文化傳媒產(chǎn)業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，隨著政策支持力度的加大，傳媒板塊2012年將被市場看好。

　　資本市場助力規(guī)模擴(kuò)張

　　鳳凰傳媒IPO募集資金約44.79億元，中南傳媒IPO募資約42億元，皖新傳媒IPO募資近13億元，時(shí)代出版通過定向增發(fā)募資約5.01億元……據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前文化企業(yè)在資本市場直接融資超過300億元。資本充裕后，文化企業(yè)怎么配置資金？

　　多數(shù)文化企業(yè)將主要募集資金用于主營業(yè)務(wù)的投資。“文化傳媒企業(yè)的融資資金主要用于營業(yè)流動(dòng)資金的補(bǔ)充、文化產(chǎn)品的開發(fā)、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)大等。”張澤京說。

　　被譽(yù)為文化傳媒上市公司“史上最大IPO”的鳳凰傳媒，2011年11月22日發(fā)行5.09億股，募集資金所得的44.79億元資金中，近28億元將用于3項(xiàng)主營業(yè)務(wù)的升級(jí)與擴(kuò)展——實(shí)體書城等銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展，圖書出版項(xiàng)目的投資，信息化電子商務(wù)平臺(tái)的建立。華策影視的招股說明書顯示，主要募集資金將用于拍攝778集電視劇、6部電影，另外還計(jì)劃外購250集電視劇。此外，重點(diǎn)將募集資金投資主營業(yè)務(wù)發(fā)展的還有光線傳媒、華錄百納、吉視傳媒等多家文化傳媒上市公司。

　　融資資金用于兼并、收購等資本整合，也是上市公司募集資金的另一主要用途，投入資本整合的資金甚至超過對(duì)主營業(yè)務(wù)的投資。近兩年，文化傳媒上市企業(yè)的并購重組在不斷提速。金元證券分析師邱紅天表示，2011年文化傳媒上市公司共發(fā)生了至少十幾起并購重組。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年我國文化傳媒上市企業(yè)共發(fā)生了26起并購重組，超過2008年至2009年的并購重組之和。華策影視使用1.4億元超募資金收購了西安佳韻社數(shù)字娛樂發(fā)行有限公司55%的股權(quán)，并與海寧市政府簽訂了合作協(xié)議，將共同投資超過10億元建設(shè)中國武俠(影視)文化產(chǎn)業(yè)基地；更有甚者，藍(lán)色光標(biāo)在創(chuàng)業(yè)板上市募集到約6.7億元資金后，不到兩年的時(shí)間里，通過收購、兼并，藍(lán)色光標(biāo)參股或兼并了18家企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大到互聯(lián)網(wǎng)廣告、廣告策劃、營銷、戶外廣告、財(cái)經(jīng)公關(guān)及會(huì)展服務(wù)等8個(gè)傳媒細(xì)分領(lǐng)域，企業(yè)規(guī)模迅速膨脹。大地傳媒、ST源發(fā)、浙報(bào)傳媒、百視通、電廣傳媒、出版?zhèn)髅?、武漢塑料、粵傳媒等文化傳媒上市公司都進(jìn)行過或仍在進(jìn)行資產(chǎn)的并購重組。

　　風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存

　　文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)具有“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)，缺乏有形抵押物，所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)難以進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，文化企業(yè)融資與其他行業(yè)相比更為困難。而A股主板市場、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及“新三板”市場等多層次資本市場，為處于不同發(fā)展階段的文化企業(yè)提供了必要的融資支持，有效緩解了企業(yè)對(duì)資金的“饑渴”。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長韓復(fù)齡表示，證券市場讓文化企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)、品牌價(jià)值等得以量化、證券化，打破了此前文化企業(yè)融資的制約。

　　“上市后，電視劇的拍攝從上市前的每年200集至300集增加到了現(xiàn)在的一年約600集。公司的規(guī)模也擴(kuò)大了，市場影響力得到了提升，優(yōu)秀人才不斷地涌入……目前，公司的文化產(chǎn)品銷售到了70多個(gè)國家和地區(qū)。”華策影視董事會(huì)秘書金騫介紹說。上市使得文化企業(yè)資本實(shí)力大幅增強(qiáng)，獲得了未來發(fā)展急需的資金，借助資本市場平臺(tái)，極大地提升了公司的競爭能力，文化產(chǎn)業(yè)步入了一個(gè)重要的發(fā)展階段。

　　但資本市場帶給文化產(chǎn)業(yè)的不僅僅是機(jī)遇。有專家認(rèn)為，上市后，還面臨著股權(quán)分散的風(fēng)險(xiǎn)、更激烈的競爭以及來自社會(huì)公眾監(jiān)督的壓力。目前有的文化企業(yè)急于上市、盲目擴(kuò)張，追求規(guī)模效益，但新老資產(chǎn)的融合和管理等存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。隨著資本市場的發(fā)展，退市制度也將一步步完善，主營業(yè)務(wù)薄弱、盈利能力不強(qiáng)的文化上市公司最終會(huì)被市場淘汰。

　　上市給文化企業(yè)帶來的不僅僅是資本，決定文化企業(yè)發(fā)展態(tài)勢的是企業(yè)對(duì)成功商業(yè)模式的復(fù)制能力與管理技巧。韓復(fù)齡認(rèn)為，文化傳媒產(chǎn)業(yè)亟需增強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的自我循環(huán)營利能力。從文化傳媒企業(yè)的特點(diǎn)來看，其銷售的內(nèi)容多為創(chuàng)意類產(chǎn)品，這就要求企業(yè)從產(chǎn)品定位、傳播方式上重新打造自身產(chǎn)品，一方面要面向市場，面向受眾需求設(shè)計(jì)有個(gè)性化的文化產(chǎn)品；另一方面，產(chǎn)品需要開拓傳播方式，如向數(shù)字化發(fā)展等，加大傳播模式的科技含量。