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歐盟統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長0.3%，預(yù)示著歐洲經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定緩慢增長。不久前，歐洲央行加大了刺激措施，宣布下調(diào)隔夜存款利率10個基點(diǎn)至-0.3%，并把量化寬松的實(shí)施期限從一年半延長至更長時間。此外，歐央行還將擴(kuò)大量化寬松計劃下資產(chǎn)購買的范圍，購買地區(qū)、地方政府的債務(wù)。

　　歐洲央行實(shí)施量化寬松的直接目的是將通脹拉回到2%的預(yù)期目標(biāo)。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2014年11月歐元區(qū)通脹指數(shù)為0.3%，剔除能源因素，則為0.6%。2015年10月，歐元區(qū)通脹指數(shù)為0.1%，剔除能源因素，則為1.2%?？梢钥闯?，國際油價下跌導(dǎo)致了歐元區(qū)暫時過低的通脹。歐盟是能源凈輸入市場，無法干預(yù)國際能源市場價格。因此，拋開能源價格因素，歐元區(qū)已經(jīng)開始走向2%的通脹目標(biāo)。

　　歐洲央行實(shí)施量化寬松的間接目的是希望理順資金流動的渠道，以便讓銀行能夠更多地放貸，刺激私人投資，進(jìn)而促進(jìn)增長。根據(jù)歐委會11月發(fā)布的2015年秋季經(jīng)濟(jì)預(yù)測報告，2014年歐元區(qū)投資平均增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，為1.3%，2015年預(yù)計增長2.3%。不過，各國的差別也很大。愛爾蘭投資增長16.8%，希臘則為-10.2%。歐元區(qū)四大經(jīng)濟(jì)體中，法國是-1.3%，德國、意大利、西班牙則呈現(xiàn)正增長。預(yù)計2016年，除了希臘、馬耳他和斯洛文尼亞，歐元區(qū)其他國家的投資均將呈現(xiàn)正增長，歐元區(qū)的平均增速也將達(dá)3%。此外，歐央行實(shí)施量寬必然帶來歐元的貶值。從歐央行醞釀量寬開始，歐元一路下跌，給歐洲的出口增添了動力。

　　實(shí)際上，歐洲自2014年以來已經(jīng)進(jìn)入了一個脆弱而又緩慢的增長通道。歐債危機(jī)給歐元區(qū)帶來沖擊，經(jīng)濟(jì)下滑，直至2014年才首次出現(xiàn)0.9%的增長。預(yù)計2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長1.6%。從歐元區(qū)成員國情況來看，除了希臘經(jīng)歷一番折騰，經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退之外，其他18個國家2015年均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，其中12個國家預(yù)計增速超過平均水平。

　　2015年歐洲經(jīng)濟(jì)增長主要原因有三：一是國際石油價格下滑，二是歐洲央行的寬松貨幣政策，三是歐元貶值。不過，2016年歐洲經(jīng)濟(jì)面臨著嚴(yán)峻的外部環(huán)境。歐盟是全球第一大貿(mào)易集團(tuán)，全球經(jīng)濟(jì)特別是新興市場增長放緩對歐盟的出口帶來不利影響。美聯(lián)儲是否加息也給歐洲經(jīng)濟(jì)增長增添了不確定性。烏克蘭和敘利亞問題的拖而不決給歐盟的周邊安全帶來挑戰(zhàn)，也影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此外，對于難民潮的涌入，歐洲也需要時間進(jìn)行調(diào)整和吸收。更為重要的是，歐洲的結(jié)構(gòu)改革仍在進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)競爭力的提高需要時間，旨在重振歐洲經(jīng)濟(jì)的容克計劃的具體項目2016年才能正式啟動。為了給歐洲可持續(xù)的增長贏得時間，歐洲央行需要繼續(xù)提供寬松的環(huán)境，這正是其用心良苦所在。