本周，安倍晉三(Shinzo Abe)射出了日本經(jīng)濟(jì)復(fù)興戰(zhàn)略的“第三支箭”。如果你沒聽到箭成功中靶的巨大聲響，那是因為根本就沒有聲響。在結(jié)構(gòu)改革方面，這位日本首相不太像一箭就把蘋果射碎的威廉？退爾(William Tell)。相反，他更像一名處在學(xué)藝階段的針灸師，把一千根針扎進(jìn)了日本的身體，期望其中一兩根針或許真能起到療效。
在此提醒一下記性不好的人，“第三支箭”的目標(biāo)是提高日本的潛在增長率。由于日本的勞動人口現(xiàn)在每年減少0.5%，因此經(jīng)濟(jì)增長幾乎全部得來自生產(chǎn)率的提高。為了實現(xiàn)增長，可能還得采取別的措施，包括提高勞動參與率，尤其是女性和退休者的勞動參與率，以及引入更多移民（從理論上講是這樣）。若不采取行動，日本的增長將注定陷于低迷，增長率將處于0.5%至1%左右的水平。
安倍的“第三支箭”———我更愿稱之為“一千根試針”———意在對其貨幣與財政政策形成補充。安倍射出頭兩支箭時，動作更為沉著，收效也不錯。關(guān)于在兩年左右的時間內(nèi)將貨幣基礎(chǔ)擴大一倍并實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)的承諾，給物價打了一劑強心針。4月份，核心通脹率（剔除消費稅上升的影響）升至1.5%，盡管主要原因在于日元貶值導(dǎo)致進(jìn)口能源價格上漲。還有，以產(chǎn)品便宜而聞名于世的日本服裝企業(yè)優(yōu)衣庫(Uniqlo)，本月將全線產(chǎn)品提價5%，這或許意味著企業(yè)的定價能力在增強。
“第二支箭”（財政靈活性）飛得也相當(dāng)直。去年，1100億美元的額外支出助推經(jīng)濟(jì)增速超過了1.5%。今年，日本似乎已經(jīng)受住了4月份將消費稅率由5%上調(diào)至8%的影響——有些人曾擔(dān)心此舉可能會令日本經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)、使其重新陷入衰退。當(dāng)然，日本經(jīng)濟(jì)本季度很可能會有所萎縮。但這不可能抵消掉一季度的可觀增長——由于消費者趕在消費稅率上調(diào)前突擊購物，日本經(jīng)濟(jì)在一季度按年率計算增長了6.7%。
如果說“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Abenomics)的前兩部分正在收到一定成效，那么第三部分的成效又會如何？答案是，它的成效會遜于安倍的期望，但勝過懷疑論者的預(yù)期。在安倍扎出的針中，有些很可能不會帶來什么好處，有些或許會帶來壞處，但最起碼還有一些會產(chǎn)生積極的效果。
安倍已決定對被標(biāo)為“企業(yè)改革”的幾個領(lǐng)域?qū)嵤┐碳ぁＲ徊啃碌闹卫頊?zhǔn)則的規(guī)章要求，企業(yè)必須就它們?nèi)蚊团嘤?xùn)董事的方式作出解釋。（它們還必須匯報擢升女性員工的進(jìn)展情況。）同時，資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)1.2萬億美元的日本政府養(yǎng)老金投資基金(GPIF)，已開始將部分資金轉(zhuǎn)投JPX-Nikkei 400指數(shù)。該指數(shù)旨在支持利潤高、對股東友好的企業(yè)。這一切的目的在于鼓勵企業(yè)管理層更好地對待股東。盡管它不是什么萬靈藥，但考慮到企業(yè)目前的現(xiàn)金儲備幾乎相當(dāng)于國民產(chǎn)出的一半，它也算得上是一種有益的抱負(fù)。讓企業(yè)把現(xiàn)金分發(fā)出去，可能有助于經(jīng)濟(jì)活動。
其他的針則扎得較為隨意。為了吸引更多投資，安倍正在下調(diào)企業(yè)所得稅稅率。目前的稅率很高，為35%。不過，在指望手頭拮據(jù)的消費者花錢之際對現(xiàn)金充沛的企業(yè)減稅，可未必是個好主意。此外還有勞動力市場的改革。安倍的這一針扎得極為謹(jǐn)慎，盡管事情可能并沒有那么可怕。考慮到將近40%的勞動力都是低薪的臨時工，僅僅是降低解雇工人的難度，不太可能帶來很大的改觀。勞動力市場的改革需要更加全面。
安倍的另一根針扎向了農(nóng)業(yè)。正如他計劃的那樣，為土地所有權(quán)規(guī)則松綁和打破保守的農(nóng)協(xié)的壟斷，可能會產(chǎn)生積極影響。但最有效力的那根針——《跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》(TPP)——卻不掌握在他手中。除非美國總統(tǒng)巴拉克？奧巴馬(Barack Obama)能獲得通過談判達(dá)成協(xié)定的“快速道”(fast-track)授權(quán)，否則TPP就離死不遠(yuǎn)了。
鼓勵女性出來工作也有積極效果，不過，如果扎下一根標(biāo)有“廢除抑制女性就業(yè)積極性的稅收政策”的針，效果將會大得多。安倍本周暗示，這有可能成為現(xiàn)實。他還應(yīng)該更大膽地扎下“移民”這根針。在這一塊，他已變得有些“暈血”。由于移民問題得不到公眾的支持，安倍已經(jīng)打起了退堂鼓。
不過，安倍已扎下的針或許會產(chǎn)生一定療效。眾所周知，摩根大通(JPMorgan)的杰斯珀？科爾(Jesper Koll)曾自稱為“最堅定看好日本”的人。他表示，如果日本政府繼續(xù)推進(jìn)已出臺的政策，可能會在中期內(nèi)把潛在增長率從目前的0.8%（他自己的估計值）提高到1.5%。這種認(rèn)為安倍能將潛在增長率提高近一倍的想法，實現(xiàn)的希望似乎不大。但最起碼，安倍正朝著這個目標(biāo)努力。
譯者/邢嵬
