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　　蘇聯(lián)式的意識形態(tài)在我們這一代人身上非常強(qiáng)烈，這是一個沉重的包袱。下一代是不是好一些呢？不見得。它有一個很大的問題，是思維方式的慣性還在繼續(xù)。我們的教科書、各種論證材料，對這種蘇聯(lián)式的意識形態(tài)沒有經(jīng)過徹底的清理，所以它還是有力量的。

　　“三期疊加”的挑戰(zhàn)

　　中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在確實面臨著很復(fù)雜的狀態(tài)，一方面，經(jīng)過30多年改革，中國的經(jīng)濟(jì)、中國的國際地位有很大的提升，面臨著一個重要的戰(zhàn)略期、機(jī)遇期；另一方面，我們又面臨著很嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。十八屆五中全會對這種狀況做了總結(jié)，就是“我國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，也面臨著諸多矛盾疊加、風(fēng)險隱患增多的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)”。這一概括非常全面、準(zhǔn)確和深刻。

　　我們所面臨的矛盾、隱患和挑戰(zhàn)可以用“三期疊加”來說明。第一期叫做“經(jīng)濟(jì)增長換檔期”，經(jīng)濟(jì)增長減速這是第一個矛盾和挑戰(zhàn)。過去很多經(jīng)濟(jì)問題、社會問題都是靠數(shù)量擴(kuò)張來擺平的，一減速這些問題就出來了。

　　第二個期叫“結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期”。“九五”計劃時就提出需要改善調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，但是20年過去了，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的任務(wù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成。現(xiàn)在越來越迫切需要調(diào)整結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但這件事是要付出很大代價和成本的。

　　第三個期是“前期刺激政策消化期”。我們一直用增加需求來拉動增長，特別是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，在2008年底到2009年，用強(qiáng)刺激的政策擴(kuò)需求保增長。增長率保住了，但是負(fù)作用很大。最突出的表現(xiàn)是我們資產(chǎn)負(fù)債表里面的負(fù)債率迅速提高，已經(jīng)越過警戒線。日本1986年的刺激政策引發(fā)資產(chǎn)泡沫，泡沫破裂的后遺癥至今還存在影響。日本的前車之鑒啟示我們，刺激政策所積累起來的負(fù)面結(jié)果必須消化掉。

　　這些問題疊加在一起，就是我們現(xiàn)在面臨的各種矛盾，各種隱患，各種挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)“供給側(cè)因素”提出對策

　　對于增速下降有兩種對策選擇。宏觀經(jīng)濟(jì)分析不外乎從兩個側(cè)面，即從需求分析或者從供給分析。第一種對策，可概括為從“需求側(cè)因素”進(jìn)行分析。之前最流行的“三駕馬車”分析方法，就是從需求側(cè)的三個主要因素：消費(fèi)、投資、出口的狀況去探求經(jīng)濟(jì)增速下行的根源和尋求對策。這種分析認(rèn)為增長速度下降是因為消費(fèi)、投資、出口這“三駕馬車”萎靡不振，拉不動中國經(jīng)濟(jì)的大車，解決之道就是想辦法重振這“三駕馬車”。這種分析法顯然源于凱恩斯主義的短期分析框架。凱恩斯主義認(rèn)為需求決定供給，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的原因就是需求不足?？傂枨髣t是由消費(fèi)、投資、進(jìn)出口、財政赤字所構(gòu)成。由此得出的對策，就是靠運(yùn)用擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策來提振需求和保持增長。這種分析方法和從中引出的結(jié)論在理論上和實際運(yùn)用中都是存在問題的。且不說經(jīng)濟(jì)學(xué)界對于凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)理論是否正確存在激烈的爭論，即使認(rèn)為凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)理論完全正確，它所針對的也僅僅是經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的短期經(jīng)濟(jì)問題，用凱恩斯主義的分析框架去分析長期問題是不合適的。從長期來說，凱恩斯主義的處方不能用。

　　我們過去一直用需求拉動增長，特別是2009年的強(qiáng)刺激，反復(fù)的強(qiáng)刺激結(jié)果出現(xiàn)了兩個問題，第一個問題是經(jīng)濟(jì)學(xué)上公認(rèn)的投資報酬遞減。中國經(jīng)濟(jì)的高速增長在維持了相當(dāng)長時期以后，在2008年由于受到全球金融危機(jī)的沖擊而使增速一度下降。隨后在2009年4萬億投資和10萬億貸款的強(qiáng)刺激下止跌回升，重回8%以上的增長速度，甚至從2009年第四季到2010年第1季度連續(xù)3個季度達(dá)到10%以上增長率，然后就開始掉頭向下。近幾年來，幾乎每年政府都會出臺一些保增長的刺激措施，但GDP增長率仍然一路下行。從2011年到2014年的4年中，GDP增長率分別是9.2%、7.8%、7.7%、7.4%。今年上半年降到7.0%，第三季度進(jìn)一步降到6.9%。今年第三季度刺激措施的強(qiáng)度并不比2009年低，但是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的效果卻幾近于無。強(qiáng)刺激的另外一個問題就是債務(wù)積累。一般認(rèn)為，總的杠桿率到200%以上就要引起注意。據(jù)有的機(jī)構(gòu)研究，我國去年總的杠桿率已達(dá)到283%，這是很高的負(fù)債率，有可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性的風(fēng)險一定要規(guī)避，如果爆發(fā)的話不是短期內(nèi)就能恢復(fù)的。可見，一方面，由于投資報酬遞減規(guī)律的作用，刺激政策促增長的效果每況愈下，另一方面，過量的投資會導(dǎo)致杠桿率不斷提高、債務(wù)積累，這都使我們不能把增加投資作為經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。而且，從它已經(jīng)造成的后果來看，采用這種辦法的風(fēng)險太大了。

　　另外一種方法叫“供給側(cè)因素”的分析。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，應(yīng)該從供給側(cè)的分析尋找對策。供給側(cè)分析認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退不是需求薄弱，而是因為驅(qū)動力量或動力不足。這個分析框架就是所謂新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架，認(rèn)為推動供給的基本上是三個因素，第一個是勞動力，第二個是投資，第三個是索洛余值，即技術(shù)進(jìn)步。在二十世紀(jì)中期以前，人們普遍認(rèn)為，總產(chǎn)出只由勞動力和資本這兩個因素決定；如果沒有新的勞動力加入，增長的動力只有新增資本(投資)一項。然而投資的單項增長，必然造成投資報酬遞減的結(jié)果。于是，為了保持一定的增長率，投資率必須不斷提高。

　　美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家索洛在上世紀(jì)50年代中期對這個分析方法提出了挑戰(zhàn)，他用美國二十世紀(jì)前49年的數(shù)據(jù)，做了一個回歸分析，發(fā)現(xiàn)增長率并未下降，投資率并未提高。索洛認(rèn)為，推動經(jīng)濟(jì)增長還有一個因素，就是他的公式中的A，這是勞動和投資都不能解釋的一個余數(shù)，經(jīng)濟(jì)理論上叫做索洛余值(SolowResidual)，也就是技術(shù)進(jìn)步。這一理論模型對中國過去的高速增長和目前的增速下降都有很強(qiáng)的解釋力。

　　對索洛余值的內(nèi)容，Solow、Kuznets和Schultz有不同的界定。索洛余值的“技術(shù)”概念很寬泛，是指所有的生產(chǎn)方法的改進(jìn)。一些發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)者認(rèn)為，這是建立在科學(xué)基礎(chǔ)上技術(shù)運(yùn)用。在實際的經(jīng)濟(jì)分析中，則是一個常常用到的統(tǒng)計上的概念，叫TFP，就是效率提高。盡管用語不盡相同，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都肯定地認(rèn)為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力量在于技術(shù)進(jìn)步和效率提高。用我們現(xiàn)在在實際工作中，政治文件中用的話來說，就是1995年以來提出的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，或者叫經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。結(jié)論是：我們只能依靠經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動力從增加投資轉(zhuǎn)向增加索洛余值A(chǔ)(提高TFP)，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。

　　關(guān)鍵在于建立新的體制、機(jī)制

　　吳敬璉認(rèn)為，我們提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型已經(jīng)20年了。在1995年制定“九五”計劃時，提出要實現(xiàn)兩個根本轉(zhuǎn)變：第一個根本轉(zhuǎn)變就是在經(jīng)濟(jì)增長方式上從粗放型轉(zhuǎn)到集約型，它的核心是提高效率；第二個是經(jīng)濟(jì)體制從計劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟(jì)，這是我們總結(jié)了蘇聯(lián)的教訓(xùn)所提出來的。

　　“九五”(1996-2000年)期間適逢在中共十四屆三中全會《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)若干問題的決定》的指引下興起的改革大潮，經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型都取得了積極的進(jìn)展。遺憾的是，到了“十五”(2001-2005年)期間，轉(zhuǎn)型卻停頓了下來。“十五”計劃有好的方面，就是城市化加速。城市化是推動現(xiàn)代化、工業(yè)化一個非常重要的力量。但是我們城市化過程所依據(jù)的體制使得城市化增長的方式惡化了。

　　城市化有兩種方式：大多數(shù)國家的城市化是從“市”發(fā)展而來的。市場主導(dǎo)的城市化有一個自發(fā)的權(quán)衡利弊的過程，盡量得到城市化的好處，又盡量防止其弊端。而中國的城市化是從“城”來的。我國的城是有行政級別的，世界上很少像中國這樣，城市分成正部級城市、副部級城市、地級城市、縣級城市。城市的級別與城市規(guī)模有關(guān)，規(guī)模越大，級別越高。級別越高，掌握支配資源的能力更強(qiáng)。我國的土地制度也給主導(dǎo)城市化進(jìn)程的政府增加了一個巨量的資源來源。低價征購的土地以市場價出售，形成了巨量的土地批租收入，這就提供了政府主導(dǎo)城市化的財政基礎(chǔ)，而且城市規(guī)模越大，土地財政的收入就越多。這就更加刺激了這種攤大餅的城市發(fā)展方式。于是形成了惡性循環(huán)。城市化本來是人的城市化，可是我國土地城市化的速度比人的城市化的速度快得多，這樣的攤大餅全國“蔚然成風(fēng)”，于是出現(xiàn)了“鬼城”，以及交通擁堵等等現(xiàn)狀。

　　為什么我們過去這20年中雖然三令五申，但轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式?jīng)]有取得理想的效果呢？根本的問題在于改革推進(jìn)不足，所以這些體制性障礙就沒有能夠消除?；氐轿覀儸F(xiàn)在討論的問題，如果以上分析是對的，就可以得出一個結(jié)論：我們采取的方針就是不要靠刺激措施來保證經(jīng)濟(jì)增長，而要在穩(wěn)住大局，保證不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的前提下，把主要的力量放在推進(jìn)改革上，通過推進(jìn)改革消除這些障礙，來實現(xiàn)效率的提高、結(jié)構(gòu)的改善、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。這是一個基本的方針，也是一個正確的方針。

　　控制和化解風(fēng)險，為推進(jìn)改革贏得時間

　　保證不出現(xiàn)系統(tǒng)性的風(fēng)險，大體有兩方面的措施，一個叫做堵塞漏洞、化解風(fēng)險。要妥善處理各級政府的債務(wù)。要停止風(fēng)險的積累，不要再做回報過低甚至完成沒有回報的投資。要停止對“僵尸企業(yè)”的輸血。動用國有資本償還政府的或有債務(wù)。對資不抵債的企業(yè)實施破產(chǎn)或重整，釋放風(fēng)險。停止“剛性兌付”。有些企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了危機(jī)，應(yīng)該在債權(quán)人和債務(wù)人之間分擔(dān)風(fēng)險，但是我們現(xiàn)在通常的辦法是由政府承擔(dān)。賠了都是由政府負(fù)責(zé)，當(dāng)然最后都是由納稅人承擔(dān)。盤活由于粗放式增長形成的死資產(chǎn)存量。例如閑置的地產(chǎn)項目、“曬太陽”的開發(fā)區(qū)等。總而言之有很多的辦法，把已有的風(fēng)險釋放掉，要想辦法化大震為小震，不要因張力積累最后來一個大震。

　　另一方面是輔之以適當(dāng)?shù)呢泿藕拓斦?，維持宏觀經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定。

　　在當(dāng)前的形勢下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍然應(yīng)當(dāng)執(zhí)行2014年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的“積極的財政政策要更有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度”的方針。貨幣政策要堅持穩(wěn)健的方針，是由于當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生問題，杠桿負(fù)債率過高，就會出現(xiàn)普遍的償債困難，人們都會捂緊“錢袋子”，保持足夠流動性在手里，而不愿借債來進(jìn)行長期投資。如果主要用貨幣政策采取刺激需求，多發(fā)“票子”，擴(kuò)大信用，人們拿到錢以后更愿意投在股市而非流動性低、不易抽身的實業(yè)上。如果過度使用貨幣政策，股市也容易出現(xiàn)泡沫膨脹并導(dǎo)致在泡沫最終爆破時導(dǎo)致嚴(yán)重危機(jī)。在貨幣政策的執(zhí)行上，還要注意把提供必要的流動性和去杠桿結(jié)合起來。所以兩個主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，即擴(kuò)張性的貨幣政策和財政政策，主要是要用擴(kuò)張性的財政政策。目前我國預(yù)算赤字離公認(rèn)的警戒線還有一些距離，增加赤字還有一定的空間。怎樣增加擴(kuò)張性的財政政策力度呢？所謂擴(kuò)張性的財政政策說白了就是增加赤字。有兩個辦法，一個是增加支出，一個是減少收入。在我們當(dāng)前的情況下，應(yīng)該更多地采用普惠性的減稅。現(xiàn)在我們碰到一個極大的問題，就是我們的企業(yè)家對未來沒有信心，缺乏投資積極性。為了要改善營商環(huán)境，政府降低稅收將有利于提高企業(yè)家的積極性。

　　改革的四大阻力

　　十八屆三中全會做出全面深化改革的決定，十八屆四中全會做出依法治國的決定。對于黨的十八大的決定大家都很興奮，但是一定要考慮到，不是做出一個好的決定，躺在那里就可以實現(xiàn)的。因為障礙和阻力還非常強(qiáng)大。

　　貫徹十八屆三中全會決定存在著四大阻力：一是意識形態(tài)障礙。蘇聯(lián)式的意識形態(tài)在我們這一代人身上還是非常強(qiáng)烈的，這是一個沉重的包袱。下一代是不是好一些呢？不見得。它有一個很大的問題，是思維方式的慣性還在繼續(xù)。我們的教科書、各種論證材料，對這種蘇聯(lián)式的意識形態(tài)沒有經(jīng)過徹底的清理，所以它還是有力量的。有些人依然可以打著這個旗幟來反對改革。二是既得利益阻力。因為改革得不徹底，所以就有很多腐敗的機(jī)會，利用舊體制的遺產(chǎn)發(fā)財致富，這個力量在30年中積累得很強(qiáng)大了，不可小視。三是不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們過去已經(jīng)得出這樣的經(jīng)驗，推進(jìn)改革要有一個良好的環(huán)境。四是很高的技術(shù)難度。我們要建立一個統(tǒng)一競爭、開放有序的市場體系，這在技術(shù)上、專業(yè)上的要求非常高。

　　總而言之，改革的障礙和阻力還很大。中央的態(tài)度是，需要有以極大的政治勇氣和智慧來克服阻力和障礙，切實推進(jìn)改革，這就需要我們所有的人共同來參與。

　　“十三五”強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新和提高發(fā)展質(zhì)量

　　“十三五”在總的方向要求加強(qiáng)創(chuàng)新和提高發(fā)展質(zhì)量的力度，五中全會《公報》指出，要堅持發(fā)展是第一要務(wù)，以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心。所謂發(fā)展質(zhì)量就是說主要不是靠增加資本投入，而主要靠提高效率，加快形成引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的體制、機(jī)制和發(fā)展方式。我們要加快建設(shè)能夠激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的體制機(jī)制，我們要動員但是不能光靠動員，而要靠體制機(jī)制。怎么能夠建設(shè)這樣的體制機(jī)制呢？歸根結(jié)底要靠改革。

　　《公報》特別強(qiáng)調(diào)了提高效率，又特別突出了創(chuàng)新?！豆珗蟆酚幸粋€很重要的發(fā)展，就是提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念。在這五項發(fā)展理念中，把創(chuàng)新提到首位。文件指出“必須把創(chuàng)新擺在國家發(fā)展全局的核心位置”，“讓創(chuàng)新在全社會蔚然成風(fēng)”。要做到這一點(diǎn)，就是要加快建設(shè)能夠激勵創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的體制機(jī)制。在簡政放權(quán)、金融改革、財政體系完善、國有經(jīng)濟(jì)改革、自貿(mào)區(qū)實驗、教育體制的改革、法治的建設(shè)等方面都需要我們?nèi)翰呷毫?、共同推進(jìn)。

　　總之一句話，能否把十八屆三中、四中、五中全會所要求的改革落到實處，是我們成敗的關(guān)鍵，希望我們今后繼續(xù)共同努力，使得黨中央的決定能夠得到切實貫徹?！?/p>

　　(本文根據(jù)吳敬璉11月的演講整理而成)