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　　中共中央政治局2月22日就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習，強調(diào)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力。構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，端正發(fā)展理念，堅持以市場需求為導向，積極開發(fā)個性化、差異化、定制化金融產(chǎn)品，改進小微企業(yè)和“三農(nóng)”金融服務，需要用供給側(cè)改革來緩解和改進中小微企業(yè)的融資問題。

　　中小微企業(yè)融資難并不完全是資金問題

　　首先，我們應看到，中小企業(yè)融資問題相對十年前或者二十年前有很大的改進，目前的融資問題很多并不全是融資問題，需要開發(fā)基于商業(yè)信用的金融服務。

　　這個判斷基于三個觀察。第一個觀察，實際上是生存性偏差。現(xiàn)在中小企業(yè)融資難、融資貴，其實，相比十年前或者二十年前根本拿不到錢來說是緩解了。但即使是緩解了，仍然面臨很多困難。第二個觀察是融資難、融資貴既可以從金融機構(gòu)角度分析，也可從企業(yè)的角度分析，其結(jié)論差異較大。跟企業(yè)做交流的時候發(fā)現(xiàn)，有相當一部分企業(yè)，存在過度寄希望于通過融資解決它面臨的問題。它們把很多問題都歸結(jié)為融資問題。錢本質(zhì)上是一個支撐和合作，是信任，把問題都歸結(jié)到錢，而不是為什么錢不愿意來。第三個觀察是基于企業(yè)商業(yè)信用的金融服務。資金支持，其實是最簡單、最沒風險的，反而沒有人提供。我們并不相信也不花力氣去開發(fā)這些商業(yè)信用，而是過度依賴于物的信用(抵押物)和政府信用，變成融資難。

　　融資的關鍵是發(fā)現(xiàn)和提升其內(nèi)在價值

　　金融的本質(zhì)是基于信任的商業(yè)合作?？吹靡?、看得懂、信得過是實現(xiàn)中小微企業(yè)融資的關鍵。各國包括中國，采取各種方法來使得中小微企業(yè)相對金融機構(gòu)可見、可理解和可信，并降低這些行為的難度和成本。如政府搭建銀企對接平臺，構(gòu)建政策性中小企業(yè)擔保體系，完善企業(yè)的征信體系等，通過財政貼息、監(jiān)管的強制性要求，或者通過特殊的治理結(jié)構(gòu)設計，如合作制和特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，甚至提高中小微企業(yè)的報表可得性、真實性和一致性等方面做了大量工作，降低甑別難度，延伸“有價值”中小企業(yè)的邊界，實現(xiàn)中小微企業(yè)資金的供給體系。

　　這些努力取得了一定成效，但距離解決還有很大差距。中小微企業(yè)并不是經(jīng)濟活動的中心，不在光環(huán)的中心，沒有規(guī)模效應，加上往往缺乏抵質(zhì)押品，會計報表缺乏或質(zhì)量較差，在傳統(tǒng)的金融價值標準下，往往被忽視，金融需求無法得到充分滿足。中小微企業(yè)融資成為世界性難題，就在于難以發(fā)現(xiàn)中小微企業(yè)的價值，缺乏經(jīng)濟可行性的有效渠道甄別“有價值的”和“沒有價值的”企業(yè)，從而建立商業(yè)信任較難或者說成本較高。

　　關鍵是，一個國家經(jīng)濟的生命力在于中小企業(yè)能及時地創(chuàng)立和退出，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。此外，中小微企業(yè)依附于核心企業(yè)，其價值主要存在于經(jīng)濟生態(tài)中。從中小微企業(yè)的個體價值判斷的框架中超脫出來，著眼于整個生態(tài)中的價值流，包括物流、債權(quán)債務流等，著眼于判斷整個生態(tài)的價值和中小微企業(yè)在不在這個生態(tài)中，并發(fā)揮多大的作用，是金融回歸價值本源，構(gòu)建中小微企業(yè)信任的另一渠道。

　　緩解中小微企業(yè)融資難的觀察與建議

　　解決中小微企業(yè)融資難、融資貴，需要找準解決這個問題的主體應該是誰，它的主要渠道和環(huán)節(jié)應該是什么?

　　在江浙中小企業(yè)比較發(fā)達、民營企業(yè)比較發(fā)達的地區(qū)，金融支持就很到位。這些地區(qū)的金融，特別是地方性金融體系競爭很激烈，中小金融機構(gòu)不得不深耕細種，采取非常細致的網(wǎng)格化服務。其實所謂的中小微企業(yè)融資難、融資貴，相當程度上與當?shù)氐闹行°y行或者中小金融機構(gòu)的競爭不足有關。

　　為什么德國中小企業(yè)不缺資金?這有很多原因，其中一個原因是他們的金融是分層的。全球性金融機構(gòu)不怎么服務于中小微企業(yè)。中小微企業(yè)金融服務的主體更多是地方性、特色性的銀行，這些銀行非常了解當?shù)仄髽I(yè)。

　　在珠三角可以看到融資與融智相結(jié)合帶來的巨大效率。有一家民營企業(yè)，免費給很多制造企業(yè)提供方案，當然包括融資方案。有些方案實際上是建議不宜輕易擴張，有些可能是采取更有效的擴張策略，事實上并不需要多少融資，融資的風險也是可控的。實際上就是，很多中小微企業(yè)的融資問題并不是真正的融資問題，而是它成長過程中思路問題、思維問題、資源整合問題，不能簡單變成一個金融的需求。

　　中小微企業(yè)支持的重點、環(huán)節(jié)在哪兒?當前緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的政策主要著力于從正規(guī)金融體系的融資，不太重視疏通商業(yè)信用融資。實際上非現(xiàn)金性收入是影響中小企業(yè)現(xiàn)金流狀況的主要方面。非現(xiàn)金收入是以實體經(jīng)濟活動為基礎的商業(yè)信用，具有自償性。因此，發(fā)展以非現(xiàn)金收入為基礎的商業(yè)信用融資體系，不會扭曲企業(yè)的商業(yè)活動，是緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問題的另一重要渠道。

　　央行建立了統(tǒng)一的電子商票系統(tǒng)，為發(fā)展電票融資市場提供了堅實基礎。與民間借貸相比，電子商票業(yè)務有操作流程簡便、無須抵押擔保、獲取資金周期短等優(yōu)勢，更契合中小企業(yè)“短、頻、急”的融資需求特點。