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　　習(xí)近平總書記在“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式演講時強(qiáng)調(diào)：“要建立穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融保障體系，創(chuàng)新投資和融資模式，推廣政府和社會資本合作，建設(shè)多元化融資體系和多層次資本市場，發(fā)展普惠金融，完善金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。”金融機(jī)構(gòu)要落實(shí)好習(xí)近平總書記的指示要求，堅(jiān)持合作共贏，遵循商業(yè)可持續(xù)原則，為“一帶一路”建設(shè)提供有效金融支持。

　　金融支持“一帶一路”建設(shè)的主要做法

　　銀行貸款。主要包括開發(fā)性、政策性和商業(yè)性貸款。國家開發(fā)銀行(以下簡稱“國開行”)發(fā)揮開發(fā)性金融優(yōu)勢，以基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和國際產(chǎn)能合作為重點(diǎn)，在能源、裝備、基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域提供資金，主要融資形式包括外匯中長期貸款、跨境人民幣貸款、國際銀團(tuán)等。中國進(jìn)出口銀行(以下簡稱“進(jìn)出口銀行”)發(fā)揮政策性金融作用，向發(fā)展中國家提供援外優(yōu)惠貸款和優(yōu)惠出口買方信貸(簡稱“兩優(yōu)”貸款)，具有利率低(2%—3%)、期限長(15年—20年)等優(yōu)勢。商業(yè)銀行理論上能夠提供包括授信、貸款、投行、財(cái)務(wù)咨詢等綜合化的跨境金融服務(wù)，但從實(shí)踐來看，授信和信貸是目前“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)中主要的融資模式。

　　股權(quán)投資。股權(quán)投資能夠撬動更多外部資金，在不增加融資主體債務(wù)負(fù)擔(dān)情況下提供長期穩(wěn)定資金支持，與“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目周期長的特點(diǎn)匹配。目前主要有：由中央政府發(fā)起設(shè)立的絲路基金，按照市場化、國際化、專業(yè)化的運(yùn)作原則，通過股權(quán)為主的多種投融資方式，投資于不同領(lǐng)域，追求合理的財(cái)務(wù)收益和中長期可持續(xù)發(fā)展，初始資本400億美元，2017年5月增資1000億元人民幣。由國開行、進(jìn)出口銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的中非發(fā)展基金和中國—東盟投資基金等區(qū)域性基金，前者規(guī)模已達(dá)100億美元，累計(jì)決定對非洲36個國家的90多個項(xiàng)目投資超過46億美元(截至2018年8月)。由地方政府發(fā)起設(shè)立的江蘇“一帶一路”投資基金、福建21世紀(jì)海上絲綢之路產(chǎn)業(yè)基金、廣東絲路基金等地方性基金，其中江蘇“一帶一路”投資基金首期規(guī)模30億元人民幣，計(jì)劃2020年增至300億元。

　　債券融資。目前為止，債券融資屬于薄弱環(huán)節(jié)，但從特點(diǎn)和優(yōu)勢來看，應(yīng)該在支持“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮重要的作用。一是債券市場市場化程度較高，公開信息披露機(jī)制比較完善，有利于增進(jìn)發(fā)行人與投資人互信，吸引各方資金參與。二是創(chuàng)新機(jī)制比較靈活，能夠根據(jù)主體性質(zhì)、期限結(jié)構(gòu)、信用資質(zhì)、資金用途、擔(dān)保條款等因素進(jìn)行創(chuàng)新，也能與貸款、股權(quán)投資等結(jié)合，提供一攬子服務(wù)方案。三是市場參與者眾多、交易比較活躍，有利于分散信用風(fēng)險(xiǎn)，特別是讓有能力、有意愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。

　　除此之外，金融支持“一帶一路”建設(shè)的做法還有融資租賃、保險(xiǎn)服務(wù)和PPP等。

　　金融支持“一帶一路”建設(shè)存在的不足

　　當(dāng)前融資規(guī)模無法滿足項(xiàng)目建設(shè)需求。據(jù)測算，到2030年亞太地區(qū)每年需要約1.5萬億美元的基建投資，投融資缺口巨大。目前銀行、投資基金等國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)缺乏穩(wěn)定、低成本的外匯資金來源，影響其提供融資資金的能力。例如，世行、亞行等國際開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)享受“AAA”評級，10年期發(fā)債成本較國開行、進(jìn)出口銀行低近100基點(diǎn);亞投行、絲路基金等新設(shè)投融資平臺的資本金有限，且自身受國際多邊協(xié)調(diào)和市場化運(yùn)作等約束，短期內(nèi)難以對重大項(xiàng)目給予有效支持。

　　銀行貸款以政策性和開發(fā)性資金為主，商業(yè)性資金供給有限。在國家有關(guān)部門推動下，“一帶一路”相關(guān)的開發(fā)性和政策性金融發(fā)展較快，相對而言商業(yè)銀行提供的商業(yè)貸款不多。截至2018年末，國開行“一帶一路”專項(xiàng)貸款已累計(jì)承諾金額折合人民幣4665億元人民幣，累計(jì)合同簽約人民幣2359億元。截至2018年3月，進(jìn)出口銀行支持“一帶一路”建設(shè)貸款余額超過8300億元，占其表內(nèi)貸款余額的28%。目前，商業(yè)銀行中“走出去”程度最高的中國銀行支持力度較大，截至2018年末共跟進(jìn)重大項(xiàng)目超過600個，2015年至2018年間對沿線國家提供超過1300億美元的授信支持。

　　直接融資方式運(yùn)用不足。股票市場方面，2016年至2018年，只有60多家“一帶一路”相關(guān)企業(yè)完成IPO，募集資金約600億元人民幣;約100家企業(yè)完成再融資，募集資金4000多億元。債券市場方面，無論是發(fā)行金額還是筆數(shù)都較少。截至2018年3月，在銀行間債券市場注冊的熊貓債累計(jì)不足1300億元，發(fā)行不足500億元;在交易所債券市場僅有7家境內(nèi)外企業(yè)發(fā)行“一帶一路”債券的申請獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)或滬深交易所的無異議函，擬發(fā)行金額合計(jì)500億元，其中只有4家境內(nèi)外企業(yè)發(fā)行35億元“一帶一路”債券。

　　金融支持“一帶一路”建設(shè)的策略建議

　　“一帶一路”倡議不是地緣政治工具，而是務(wù)實(shí)合作的平臺;不是對外援助計(jì)劃，而是共商共建共享的聯(lián)動發(fā)展倡議。這為加強(qiáng)“一帶一路”經(jīng)濟(jì)金融合作指明了方向，明確了要求。

　　商業(yè)可持續(xù)原則是合作共贏的集中體現(xiàn)，項(xiàng)目投資要講效益，資金融通也要講效益。“一帶一路”建設(shè)項(xiàng)目下的資金融通，不是單純的對外援助，不能只看投入不看收益，必須按照市場化原則運(yùn)作，自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧。只有尊重市場規(guī)律，遵循商業(yè)可持續(xù)原則，堅(jiān)持收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，才能讓金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮好“血脈”作用，更好地履行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的天職，為“一帶一路”建設(shè)提供持續(xù)不斷的資金支持。

　　落實(shí)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求，為“一帶一路”建設(shè)提供多層次、多種類金融服務(wù)。發(fā)揮政策性金融的杠桿作用和開發(fā)性金融的牽引作用，促進(jìn)商業(yè)性金融提供更有效支持。在政策性和開發(fā)性金融的引領(lǐng)下，商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮機(jī)構(gòu)眾多、網(wǎng)絡(luò)通達(dá)、綜合經(jīng)營等優(yōu)勢，加強(qiáng)與國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)合作，為“一帶一路”建設(shè)提供更有效的金融支持，促使項(xiàng)目建設(shè)和項(xiàng)目融資走上良性循環(huán)的可持續(xù)發(fā)展道路。一方面要加快在沿線國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，提供更多本地服務(wù)，以資金融通促進(jìn)設(shè)施聯(lián)通和貿(mào)易暢通;另一方面要發(fā)揮好聯(lián)系國內(nèi)外的橋梁作用，在“走出去”的同時更好地“走進(jìn)去”“走上去”，促進(jìn)政策溝通、民心相通。國有大型商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮好人民幣清算行的作用，助力境外人民幣離岸市場的建設(shè)與發(fā)展，為“一帶一路”建設(shè)提供多元化金融服務(wù)，不斷提升人民幣國際影響力。

　　發(fā)揮資本市場作用，進(jìn)一步提升民間資本參與度。股票市場是連接境內(nèi)外企業(yè)與投資者特別是個人投資者的橋梁，能更直接地帶動民間資本廣泛參與，有利于促進(jìn)資金融通和民心相通。國內(nèi)市場方面，不斷優(yōu)化IPO、再融資、并購重組等基本制度，為“一帶一路”建設(shè)相關(guān)企業(yè)直接融資提供更大支持;在發(fā)揮香港國際金融中心優(yōu)勢的同時，探索研究境內(nèi)市場制度創(chuàng)新，吸引更多沿線國家來華發(fā)行上市。國外市場方面，加強(qiáng)與“一帶一路”沿線相關(guān)交易所開展包括股權(quán)、產(chǎn)品、技術(shù)等多種形式的合作，積極推動交易所和行業(yè)機(jī)構(gòu)“走出去”，為企業(yè)提供投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

　　支持金融科技“走出去”，推動在金融服務(wù)領(lǐng)域互聯(lián)互通。以支付寶和微信支付為代表的金融科技已經(jīng)走在世界前列，而且中國的技術(shù)與模式更適合“一帶一路”沿線的發(fā)展中國家，有利于經(jīng)驗(yàn)的快速復(fù)制和推廣。金融科技企業(yè)“走出去”，主要出于拓展業(yè)務(wù)、獲得盈利的考慮，是堅(jiān)持合作共贏和商業(yè)可持續(xù)原則的很好體現(xiàn)。加上金融科技具有的普惠性，能讓普通民眾獲得高效和便捷的金融服務(wù)，更容易為沿線國家所接受。政府和金融管理部門應(yīng)加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，制定支持并加快金融科技“走出去”的發(fā)展規(guī)劃，加快政府?dāng)?shù)據(jù)的統(tǒng)一管理與開發(fā)。金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行要加強(qiáng)與金融科技企業(yè)合作，發(fā)揮海外網(wǎng)絡(luò)廣、資金客戶多、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢，共同服務(wù)好“一帶一路”建設(shè)。

　　支持民營企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮更大作用。“一帶一路”是愿景和倡議，是建立在合作共贏基礎(chǔ)上的一種發(fā)展模式，在項(xiàng)目建設(shè)、貿(mào)易投資、資金融通等方面都應(yīng)該堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)原則，從而推動我國和沿線國家的長期可持續(xù)發(fā)展。相對國有企業(yè)，民營企業(yè)市場觸覺更敏銳、經(jīng)營機(jī)制更靈活、資源配置效率更高，在堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)原則方面具有突出優(yōu)勢。目前，“一帶一路”建設(shè)以政府和國有企業(yè)為主，民營企業(yè)參與不足。過去5年里，共有80多家中央企業(yè)在“一帶一路”沿線實(shí)施了3116個項(xiàng)目，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，中央企業(yè)承擔(dān)了50%的項(xiàng)目，合同額占比70%以上。支持民營企業(yè)“走出去”，在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮更大作用，既是堅(jiān)持“兩個毫不動搖”、大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，也是我國在“走出去”過程中強(qiáng)化互利互惠合作本源、淡化地緣政治色彩，避免引起國際社會不必要疑慮的現(xiàn)實(shí)需要。社會各界包括金融機(jī)構(gòu)都要破除所有制偏見，堅(jiān)持競爭中性原則，支持民營企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中發(fā)揮優(yōu)勢，作出更大貢獻(xiàn)。