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　　1991年12月，歐盟的前身歐洲共同體通過了《馬斯特里赫特條約》。1993年11月1日，《馬斯特里赫特條約》正式生效，歐盟正式誕生。

　　從歷史角度看，歐洲大陸在經(jīng)歷了長時間的動亂與分裂后，更加向往和平與團結(jié)，歐盟便在這樣的歷史大背景下應運而生;從時間角度看，歐盟還很年輕，還處在一個不斷成長的過程之中。而歐元的誕生，則標志著歐洲進一步的團結(jié)與一體化。最初，僅有11個國家使用歐元，而現(xiàn)在歐元區(qū)的規(guī)模已經(jīng)進一步擴大至19個國家。

　　2019年，歐元迎來了自己20歲的生日，而這一年也是歐盟、歐元區(qū)以及歐元面臨困境的一年。歐元區(qū)經(jīng)濟疲軟、歐債危機所留下的“后遺癥”以及歐洲民粹主義的崛起，種種事件的發(fā)生，進一步突出了歐洲財政政策與貨幣政策之間制度性的矛盾與分歧，歐洲經(jīng)濟制度的改革已需提上日程。

　　歐洲經(jīng)濟大傷元氣

　　相比美國經(jīng)濟的快速增長，歐盟以及歐元區(qū)的經(jīng)濟增速可謂是相形見絀。在經(jīng)歷了2017年的樂觀增長后，2018年歐元區(qū)經(jīng)濟重回低增長區(qū)間，作為歐洲經(jīng)濟“龍頭”的德國，其經(jīng)濟增長也出現(xiàn)下滑趨勢，整體經(jīng)濟的持續(xù)疲軟令市場對于歐元區(qū)以及歐洲的經(jīng)濟前景倍感擔憂。

　　2018年第三季度，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后歐元區(qū)GDP增速環(huán)比增長0.1%。到同年第四季度，歐元區(qū)GDP增速環(huán)比增長小幅回升至0.2%，但仍然處于較低的增長水平。而歐盟統(tǒng)計局5月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2019年第一季度季環(huán)比初值為0.4%，同比初值為1.2%，與2018年第四季度同比增速持平。

　　單從歐元區(qū)2019年第一季度的經(jīng)濟增速來看，歐元區(qū)整體的經(jīng)濟表現(xiàn)似乎并沒有那么慘淡，但相比同期美國3.1%的GDP同比增速，歐元區(qū)經(jīng)濟缺乏動能則是不爭的事實。并且歐元區(qū)三大經(jīng)濟體：德國、法國以及意大利，三國的經(jīng)濟增長前景均不甚樂觀。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在今年4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中，將歐元區(qū)2019年經(jīng)濟增長預期下調(diào)0.3個百分點，至1.3%。而德國、法國以及意大利的2019年經(jīng)濟增速預期也遭遇不同程度的下調(diào)。德國和意大利下調(diào)幅度最大，分別下調(diào)0.5個百分點至0.8%和0.1%。

　　值得注意的是，一直以來作為拉動歐洲經(jīng)濟的”龍頭“，德國經(jīng)濟在2018年末已顯露出疲態(tài)。進入2019年，德國經(jīng)濟或?qū)⒚媾R“失速”的風險。德國2019年第一季度季調(diào)GDP同比增長初值僅為0.7%，低于預期水平。稍早前，德國經(jīng)濟部大幅下調(diào)2019年德國GDP增速預期至0.5%，僅是今年1月時1%的預測值的一半。

　　此外，德國制造業(yè)出現(xiàn)明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，德國3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為44.1，創(chuàng)下2012年7月以來新低。盡管德國4月制造業(yè)PMI的初值小幅上升至44.5，但仍處于50枯榮線下方，德國制造業(yè)的前景依然令人擔憂。

　　與此同時，外部貿(mào)易環(huán)境的惡化也對德國以及歐元區(qū)的經(jīng)濟表現(xiàn)造成拖累。美國實施的貿(mào)易保護主義以及與歐盟之間的貿(mào)易沖突成為歐洲經(jīng)濟不得不面對的重大風險。2018年，美國宣布對歐盟實施高額的鋼鐵和鋁進口關稅，引發(fā)歐盟的反制。隨后歐盟委員會主席容克與美國總統(tǒng)特朗普達成暫時“?；?rdquo;協(xié)議，進行貿(mào)易談判。然而，截至目前，美國與歐盟的貿(mào)易談判仍處于初級階段。盡管特朗普政府已經(jīng)推遲了做出來自歐盟的汽車及零配件加征高額關稅決定的時間，但美國依然手握著汽車關稅這一武器。若談判進程推進緩慢甚至破裂，美國仍有可能立刻揮下關稅“大棒”。

　　正因如此，歐洲央行從去年起就已多次在貨幣政策會議上強調(diào)了貿(mào)易保護主義對歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展前景帶來的威脅。面對歐元區(qū)經(jīng)濟的內(nèi)憂外患以及顯著的經(jīng)濟下行風險，歐洲央行在2018年12月結(jié)束大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃后，在今年3月的貨幣政策會議上突然轉(zhuǎn)“鴿”，調(diào)整了利率的前瞻指引，表示“預計至少到2019年年底將維持當前的利率水平不變”，歐洲央行的首次加息時間或?qū)u行漸遠。與此同時，歐洲央行宣布將推出新的一系列季度定向長期再融資操作(TLTRO-III)，寬松刺激政策再現(xiàn)。

　　然而，屋漏偏逢連夜雨。歐盟以及歐元區(qū)內(nèi)部的政治風險和亂局，令本就疲弱的經(jīng)濟雪上加霜。民粹主義之火在歐洲內(nèi)部重燃，疑歐情緒的上升以及內(nèi)部成員國利益的分化，令歐洲一體化遭遇顯著的沖擊與威脅。

　　內(nèi)部政治風險此起彼伏

　　當前，歐元區(qū)以及歐洲經(jīng)濟難有明顯起色。在政治方面，歐洲內(nèi)部也是焦頭爛額。政治與經(jīng)濟風險的交織共振令歐洲面臨不小的挑戰(zhàn)。歐債危機“后遺癥”并未得到完全消除，歐洲依然面臨著巨額債務問題的困擾。而經(jīng)濟的不振導致民眾生活水平下降，社會問題不斷累積，民眾怨聲載道，民粹主義趁勢重燃，疑歐情緒也顯著上升。

　　近年來最為典型的疑歐與民粹主義案例當屬英國脫歐。誰也沒有想到，在2016年的全民公投中，英國真的會選擇離開歐盟。然而，截至目前，英國的脫歐進程幾乎陷入停滯，脫歐截止日期一拖再拖。對于歐盟而言，英國選擇離開歐盟的決定或?qū)a(chǎn)生更為長期的影響。盡管英國脫歐進程中面臨的重重困難，可能會令有類似想法的其他國家三思而后行。然而，不可否認的是，英國脫歐起到的“示范”作用，將不利于歐洲一體化的發(fā)展。

　　目前，包括意大利、奧地利、法國、德國、瑞典以及西班牙在內(nèi)的多個國家，都出現(xiàn)了極右翼政治勢力的崛起。在法國，“黃馬甲”示威活動燃起“戰(zhàn)火”，此前在法國大選中，“國民陣線”黨大放異彩，獲得了眾多民眾的支持;在意大利，北方聯(lián)盟和五星運動黨為代表的兩大反建制政黨影響力驟增;在德國，現(xiàn)任總理默克爾表示將不再尋求連任，在一定程度上反映出主流政治黨派權(quán)威和支持度的下降。值得注意的是，德國、法國以及意大利等國的經(jīng)濟增長在今年繼續(xù)放緩，甚至陷入衰退，這有可能引發(fā)民粹主義勢力的升溫，政治和經(jīng)濟風險共振的情況將會更加突出。

　　中國銀行國際金融研究所分析認為，歐洲反建制勢力的崛起主要有三方面的基本原因。首先，歐債危機埋下了疑歐的種子，統(tǒng)一的貨幣政策使得各成員國在應對外部風險時很大程度上只能依賴財政政策，加重了部分成員國的債務負擔。其次，權(quán)責分配不均培育了疑歐勢力，英國脫歐就是部分成員國貢獻與權(quán)利不成正比的例子。最后，移民、難民的涌入以及難民的分配機制問題加劇了疑歐情緒，歐盟內(nèi)部的矛盾有所激化。反建制力量的上升，或?qū)⒘顨W盟各成員國的利益更加多元化，進而使得歐洲在改革發(fā)展中面臨更多的分歧以及成本。

　　需解決貨幣與財政政策深層矛盾

　　歐債危機的爆發(fā)，令歐洲經(jīng)濟陷入低谷，同時也暴露出了歐盟以及歐元區(qū)內(nèi)部體制的缺陷。歐債危機的出現(xiàn)令歐元區(qū)“貨幣同盟，財政自治”的制度框架受到質(zhì)疑。當前，歐元區(qū)國家的貨幣政策統(tǒng)一交由歐洲央行行使，歐元的誕生也成為歐洲一體化進程中的里程碑。然而，各成員國具體經(jīng)濟情況不同，在面對風險時統(tǒng)一的貨幣政策難以針對各成員國進行調(diào)整，這也就意味著各成員國在很大程度上只能依賴空間有限的財政政策，這使得部分成員國的債務負擔加重，甚至進入了惡性循環(huán)。

　　貨幣政策統(tǒng)一但財政政策不統(tǒng)一，使得政策難以實現(xiàn)有效協(xié)調(diào)，反映出當前歐元區(qū)經(jīng)濟制度的不靈活以及存在的缺陷。此前，意大利政府與歐盟之間爆發(fā)的有關預算案的沖突與矛盾就是一個典型案例。意大利政府曾提出2019年2.4%的財政赤字預算目標。但這一預算案遭遇了歐盟方面的否決。博弈多時后，意大利政府承諾調(diào)整預算案，將財政赤字目標降至2.04%，意大利與歐盟此次的意見沖突才算告一段落。

　　然而，這并不意味著矛盾已經(jīng)煙消云散。當前，意大利經(jīng)濟表現(xiàn)較為疲弱，在統(tǒng)一的貨幣政策約束下，只能通過尋求財政政策給予經(jīng)濟刺激。今年5月中旬意大利副總理薩爾維尼曾表示，若對提振就業(yè)有幫助，意大利準備違反歐盟的財政制度規(guī)定，例如突破赤字以及債務與GDP的比重等。

　　在歐盟以及歐元區(qū)這個“大家庭”中，既有赤字國家，也有盈余國家。這意味著不同的國家在財政政策方面或?qū)⒉扇〔煌膽B(tài)度和方案，在現(xiàn)有條件下很難得到統(tǒng)一。在稍早前于美國華盛頓舉行的IMF和世界銀行(WB)的春季會議上，IMF表示已經(jīng)向包括德國在內(nèi)的擁有預算盈余的國家施壓，要求這些國家減稅或是增加支出以支持經(jīng)濟增長。不過，德國財政部長肖爾茨表示，德國穩(wěn)定的財政狀況能夠令其自身更好地應對下一次衰退。而目前全球經(jīng)濟的風險不是德國的財政問題，而是“人為”風險，包括英國脫歐以及貿(mào)易爭端等。

　　綜上所述，歐元區(qū)當前正面臨著貨幣政策統(tǒng)一但財政政策不統(tǒng)一的結(jié)構(gòu)性困境，并且這一結(jié)構(gòu)性問題帶來的不利影響也愈發(fā)凸顯。但是，沒有統(tǒng)一的貨幣或?qū)㈦y以更深層次地推進歐洲一體化和單一市場。因此，面對重重挑戰(zhàn)，歐盟需要堅定改革的決心，及時調(diào)整當前的貨幣和財政政策機制，強化共識，共同推進歐洲一體化的發(fā)展進程。