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    《證券日報》記者從中國化工集團（以下簡稱中國化工）了解到，中國化工430億美元收購先正達一事正式達成收購協(xié)議。這一收購將刷新中國企業(yè)在海外單筆收購金額最高值。

　　受此消息影響，截至昨日收盤，中國化工旗下上市公司股價集體拉升，其中，河池化工、滄州大化漲停。

　　業(yè)內(nèi)認為，中國化工此前有過海外資產(chǎn)注入的經(jīng)驗，隨著集團內(nèi)部資產(chǎn)證券化加速，未來的一大發(fā)展方向或是海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入和跨板塊上市平臺的資產(chǎn)整合。

　　創(chuàng)下中國企業(yè)海外最大收購紀錄

　　昨日，中國化工宣布已經(jīng)同意通過公開要約收購瑞士農(nóng)化和種子公司先正達。

　　中國化工和先正達達成收購協(xié)議，先正達董事會全體一致推薦中國化工收購先正達100%股權(quán)的要約，要約價格為每股465美元現(xiàn)金。要約還允許交易交割時支付的每股5瑞郎特別分紅，取決于先正達股東批準。先正達已發(fā)行股本金的總價值為430億美元（約合人民幣2829億元）。

　　需要一提的是，這是迄今為止中國企業(yè)在海外進行的最大收購。

　　先正達是全球農(nóng)化行業(yè)的領(lǐng)頭羊及全球種子行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，是全球最大的農(nóng)藥公司。中國化工是先正達的理想合作伙伴，可以幫助其加速下一階段在中國和其它新興市場的發(fā)展，先正達的種子和作物保護產(chǎn)品可以讓全球農(nóng)民更好地利用現(xiàn)有資源來滿足全球消費者需求的增長。

　　中國化工還表示，完全支持先正達運營、管理層及員工的完整性，包括將其總部保留在瑞士巴塞爾。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《證券日報》記者表示，目前提高農(nóng)業(yè)附加值、加強農(nóng)業(yè)生物安全和產(chǎn)品質(zhì)量已成為全社會上下極其關(guān)注的焦點，因此中國化工在國際油氣價格低谷時通過收購歐洲的農(nóng)業(yè)科技企業(yè)，既可以獲得業(yè)務(wù)整合的效益、還可以利用歐元走低的貨幣優(yōu)勢節(jié)省成本。

　　一直以來，中國化工都在實施以海外收購為主要的經(jīng)營戰(zhàn)略。前不久，中國化工通過旗下中國化工油氣公司成功完成對瑞士摩科瑞能源貿(mào)易公司的戰(zhàn)略投資。

　　同時，根據(jù)中國化工官網(wǎng)顯示，中國化工此前已成功收購了法、英、以色列、意大利等國的8家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，這其中就包括去年3月份以71億歐元巨資收購世界輪胎業(yè)巨頭倍耐力收購案。這項交易是自2012年中海油收購尼克森之后，當時央企最大的海外收購。如今，這個紀錄被收購先正達取代。

　　沈萌認為，但該項收購后續(xù)還面臨一系列審批，包括歐盟和美國等地監(jiān)管部門。而且從包含國企的國際性財團收購飛利浦照明業(yè)務(wù)被美國監(jiān)管部門否決來看，這個交易在一定程度上還面臨不確定性。

　　子公司資產(chǎn)證券化有望加速

　　中國化工集團是中國最大的化工企業(yè)，現(xiàn)有化工新材料及特種化學(xué)品、基瘡學(xué)品、石油加工、農(nóng)用化學(xué)品、輪胎橡膠和化工裝備六大業(yè)務(wù)板塊，旗下?lián)碛兴{星新材（2015年12月29日更名為安迪蘇）、天科股份(600378，股吧)、河池化工、沈陽化工(000698，股吧)、沙隆達、滄州大化、風神股份(600469，股吧)、天華院(600579，股吧)等8個上市平臺。

　　此前，中國化工就有將海外資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗。自2013年起，中國化工就已經(jīng)逐步啟動集團內(nèi)資產(chǎn)證券化，先后啟動了旗下*ST新材和*ST黃海的資產(chǎn)重組。

　　中國化工是化工類央企集團中上市公司數(shù)量最多的企業(yè)，具有較大的國有資產(chǎn)證券化潛力。按照該集團的計劃，未來六項業(yè)務(wù)將縮減為四項，即材料科學(xué)、生命科學(xué)、環(huán)境科學(xué)以及基礎(chǔ)化工。

　　需要一提的是，其旗下的滄州大化預(yù)計2015年凈利潤虧損6.3億元左右，去年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.9億元；河池化工2015年度預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約為1.06億元-1.13億元，去年同期雖然盈利1783.43萬元，但是，公司扣非后虧損3.51億元，同比虧損增加。因此，從去年以來，市場對這兩家公司的重組預(yù)期就頗為強烈。此外，在2015年，中國化工對旗下黑化股份(600179，股吧)和沈陽化工都進行了重組。

　　中信證券分析師王喆認為，中國化工的整合脈絡(luò)的兩個方向是板塊內(nèi)部資產(chǎn)的整合和海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入和跨板塊上市平臺的資產(chǎn)整合。

　　他還指出，中國化工具有引入戰(zhàn)略投資者的經(jīng)驗，并已經(jīng)開始逐步通過旗下子公司進行產(chǎn)業(yè)整合和升級，未來存在較大的國有資產(chǎn)證券化潛力。

　　“中國化工一直秉承以資本運營為主，海外并購與國內(nèi)板塊同業(yè)的全球領(lǐng)先公司，借其專業(yè)能力整合國內(nèi)協(xié)同資產(chǎn)，通過旗下上市公司平臺分板塊實現(xiàn)證券化的戰(zhàn)略思路，對其旗下的資產(chǎn)進行整合，加速其證券化的進程?！毙胚_證券分析師郭荊璞還表示。