不良資產市場化處置格局形成
發(fā)稿時間：2019-04-12 14:46:03 來源：經濟日報 作者：郭子源
《報告》指出，2018年我國商業(yè)銀行不良貸款率小幅下降，但農村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行不良貸款率仍在上升，結構性分化加劇。對此，不僅需要多元化的參與主體、市場化的處置格局，還亟需創(chuàng)新型的處置模式——
作為防范化解金融風險工作的重要組成部分，商業(yè)銀行不良貸款的走勢和處置一直備受關注。
中國東方資產管理股份有限公司4月10日在北京發(fā)布的《中國金融不良資產市場調查報告(2019)》(簡稱《報告》)顯示，2018年在去產能、去杠桿形勢下，我國商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模持續(xù)上升，且結構性分化加劇。其中，全國性銀行不良貸款率小幅下降，但農村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行不良貸款率仍在上升。
“區(qū)域性、行業(yè)性風險顯露，特別是區(qū)域性中小銀行的問題資產風險更加集中。”中國東方資產管理股份有限公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃部副總經理董裕平說。
針對不良資產走勢，《報告》指出，商業(yè)銀行不良貸款比例正在逐步見頂，盡管不良貸款總額仍將慣性增長，但今后其持續(xù)快速攀升的空間已較為有限。
《報告》還顯示，經調查，商業(yè)銀行認為2019年降低不良貸款率的最有效途徑仍是不良資產轉讓。作為受讓方，其參與主體已逐漸多元，包括四大資產管理公司(AMC)、地方AMC、銀行系債轉股專營機構、民營非持牌AMC等，市場化處置格局已形成，競爭更加有序，不良資產包價格將逐步回歸理性。與此同時，不良資產處置模式的創(chuàng)新發(fā)展空間仍較大。
農商行資產質量承壓
在經歷了過去幾年高速擴張后，農村商業(yè)銀行較弱的風險控制能力已對其資產質量產生了較大影響。
《報告》指出，從不良貸款余額角度看，2018年國有商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行排名前三位;從不良貸款率的角度看，農村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行排名前三位。
“近年來，農商行等中小銀行規(guī)?？焖贁U張，但由于信貸業(yè)務結構不合理、貸款集中度高、風控能力有限等原因，在金融強監(jiān)管環(huán)境下，信用風險持續(xù)暴露。”董裕平說，特別是隨著監(jiān)管政策調整，要求銀行充分暴露壞賬，部分農商行不良貸款率出現了較大幅度的上升，資本充足率承壓。
相比之下，國有商業(yè)銀行、外資銀行的經營則較為穩(wěn)健，民營銀行因引入新型風控技術、金融科技滲透度高、沒有歷史包袱等原因，資產質量相對較好。
對于接下來商業(yè)銀行不良貸款的走勢，《報告》認為，隨著監(jiān)管部門要求商業(yè)銀行充分暴露不良貸款，存量的風險資產仍將進一步出清，不良貸款率仍有可能上升。
但從不良貸款的先行指標“關注類”貸款走勢看，其占比已呈小幅下降趨勢，這表明，商業(yè)銀行不良貸款比例可能正在逐步見頂，不良貸款快速攀升缺乏支撐。
所謂“關注類”貸款，是指在正常貸款中，借款人目前有能力償還貸款本息，但仍存一些可能不利于償還因素的貸款，通常被視為不良貸款的“風向標”。
中國銀保監(jiān)會最新統計數據顯示，2018年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.03萬億元，較上季末減少68億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.83%，較上季末下降0.04個百分點。
資產包價格將回歸理性
面對已形成的不良貸款，商業(yè)銀行更傾向于用哪種措施來處理?《報告》通過對202位商業(yè)銀行從業(yè)者的調查發(fā)現，“不良資產轉讓”仍被視為降低不良貸款率的最有效途徑，可快速剝離不良貸款、回收現金。同時，由于不良資產市場目前仍為賣方市場，商業(yè)銀行具有議價優(yōu)勢。
《報告》顯示，2018年國內不良債權招標規(guī)模較上年增加近50%，不良債權成交規(guī)模較上年增加20%。那么，商業(yè)銀行的不良資產賣給誰了呢?作為買方，其參與主體已逐漸多元。其中，既有四大資產管理公司(AMC)，也有紛紛設立的地方AMC，還包括了銀行系債轉股專營機構、民營非持牌AMC等。
《報告》指出，總體來看市場化處置格局已形成，競爭更加有序，不良資產包價格將逐步回歸理性。
但是，目前各買方主體內部結構性差異卻較大，四大AMC和其他買方主體在處置能力、處置模式上具有較大差別，不同地區(qū)的不良資產供求關系也存在較大的不均衡，錯位競爭態(tài)勢將更加明顯。
其中，在商業(yè)銀行不良資產供給遠超四大AMC當前處置能力的情況下，地方AMC的新補充力量已開始顯現。
“雖然地方AMC不良資產收購的規(guī)模相對較小，但區(qū)域性特征較為明顯。”董裕平說，由于地方AMC具有明顯的地緣優(yōu)勢，可避免采取極端方式處置不良資產，進而有利于提高處置效率和效益。
此外，地方AMC的不良資產處置方式也在逐漸豐富，除傳統清收、轉售外，股權投資、債轉股、并購重組等主動處置方式的應用有所增加。其中，重組類業(yè)務已成為地方AMC的重要利潤來源，這有助于更好推動地方企業(yè)優(yōu)化債務結構、盤活存量資源、化解債務風險。
處置模式創(chuàng)新空間大
面對持續(xù)結構性分化的不良貸款，不僅需要多元化的參與主體、市場化的處置格局，還亟需創(chuàng)新型的處置模式。
中國東方資產總裁鄧智毅認為，不良資產處置模式要從傳統的“三打”轉型升級為“三重”。也就是說，“打折、打包、打官司”已無法完全適應新時期的市場需求，亟需轉型升級為“重組、重整、重構”模式，即提升投行化的運作能力。
所謂重組，即以債務重組優(yōu)化企業(yè)財務結構，以資產重組優(yōu)化企業(yè)資產結構，進而幫助企業(yè)修復資產負債表;重整，即以法定重整程序幫助債權債務關系復雜的企業(yè)或機構解脫困境，實現債務出清，或良性退出，或輕裝上陣;重構，即以“股+債+并購重組+投行服務+咨詢顧問”等多種方式，對企業(yè)的資金、資產、人才、技術和管理等生產要素重新配置或外部引進，或構建新的法人主體，或構建新的經營模式，或構建新的產業(yè)鏈條，實現企業(yè)生產要素再造和提升。
與此同時，鄧智毅認為，AMC還需要將自身的核心能力從“三拍”過渡優(yōu)化為“三創(chuàng)”。
他表示，在不良資產處置的初期摸索階段，由于經驗不足等原因，盡職調查多靠“拍胸脯”，定價多靠“拍腦袋”，處置多靠“拍數字”，甚至有的不良資產一擱就是數年，不拆不分，不處不置。
面對新形勢，AMC應持續(xù)提升“三創(chuàng)”能力，創(chuàng)建盡職調查能力、創(chuàng)建估值定價能力、創(chuàng)建管理處置能力。對于創(chuàng)建管理處置能力來說，在管理環(huán)節(jié)，要制定切實可行的分類處置管理方案，快速清分;在處置環(huán)節(jié)，要分類施策，積極嫁接各種平臺資源，不斷提升資產處置效率和處置水平;對確有增值運作價值的項目，要精心設計，運用多種組合工具，貫徹“三重”理念，努力挖掘潛在價值。
