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　　原材料價格和勞動力成本的上升、出口訂單的下滑，已經(jīng)讓許多中小企業(yè)經(jīng)營很困難。而央行持續(xù)提高準備金率和加息，中小企業(yè)的融資成本不斷上升，融資難加劇，資金鏈危險，讓疲憊不堪的中小企業(yè)經(jīng)營更加困難。許多中小企業(yè)熬過了2008年的經(jīng)濟危機，沒有看到明天卻在今天倒下了。原因是很多的，其中融資難是十分重要的一條。

　　從適度寬松轉向穩(wěn)健，去年末以來的貨幣政策收緊，逐漸讓企業(yè)和個人倍感資金的掣肘。去年以來，溫州民間借貸成本一路走高，6%的月息已成為常態(tài)，盡管這意味著年化利率后，借100萬便要支付72萬的利息。目前廣東地區(qū)民間借貸月息在6%-15%之間。而經(jīng)濟并不如沿海發(fā)達的石家莊，民間投資機構報出的借款月息也達6%至8%。盡管通過討價還價，短期借貸的最后成交價可能降至5%或4%。但6%或者稍低至4%的月息，折合成年利率則高達48%-72%，這對非暴利行業(yè)且經(jīng)營正規(guī)的企業(yè)而言無疑是難以承受之重！

　　對一些中小企業(yè)來說，如果不貸不到款，就會陷入資金鏈危機，經(jīng)營難以為繼；如果貸到“高利貸”，企業(yè)經(jīng)營會持續(xù)，但企業(yè)為此背負沉重的債務負擔，或被高利貸壓垮。對這樣的企業(yè)來說，貸不到款，快死；貸到款，可能意味著慢死。

　　改變調控政策

　　自去年以來，央行12次上調存款準備金率，這將使大型金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高位。同時，自去年央行5次加息，一年期貸款利率達6.56%。從今年算起，央行年內已經(jīng)六次提高存款準備金率，合計3個百分點；本年累計加息三次，合計0.75個百分點。從中我們可以看出，央行調控明顯偏向數(shù)量型工具（如上調存款準備金率）。

　　央行收縮貨幣，一般采用三種方式：公開市場操作、加息、上調存款準備金率。前兩種方式比較軟，最后一種方式比較猛烈。上調存款準備金率可以直接收縮貨幣乘數(shù)，較快的收縮貨幣供給。這種調控方式，除了引起利率上升外，更重要的是使可貸資金快速減少。當銀行的可貸資金被央行政策猛烈減少后，會率先收縮對中小企業(yè)的貸款而保留大型企業(yè)客戶。這樣做的結果便是，上調貸款準備金率對中小企業(yè)十分不利。如果是加息，中小企業(yè)還可以向銀行爭取貸款，而上調存款準備金率無疑斷了許多中小企業(yè)的銀行貸款之路，讓他們被迫選擇高利貸。央行的調控政策，應該多采取價格型工具（如加息），讓中小企業(yè)有自由選擇的機會。

　　利率市場化

　　2010年中國銀行業(yè)稅后利潤高達8991億元，其中66%的收入來自利差收入。中國銀行業(yè)存貸款利息由政府制定，存貸利差大，存款利息被人為的壓低。存款利率低，把錢存入銀行的積極性就會降低。在高通貨膨脹下，這樣的存款利率實際上是負利率，這就迫使許多銀行存款出逃而轉入其他投資方式，如理財產(chǎn)品、房地產(chǎn)、民間信貸機構（變成高利貸）等。

　　如果使利率市場化，當貸款需求增加時，存款利率上升，銀行就會有更充足的資金供給企業(yè)，尤其是更需要資金的中小企業(yè)。在利率市場化下，中小企業(yè)可以用比大企業(yè)利息高但遠比高利貸低的利息獲得銀行貸款，這就降低了中小企業(yè)的融資成本。

　　鼓勵直接融資和“高利貸”

　　在中國，有個怪現(xiàn)象，一邊是普通民眾的存款不斷被實際負率吞噬，另一邊是許多中小企業(yè)被迫貸高利貸。這有社會缺乏誠信的問題，也有普通民眾存款散小的問題，更有制度或渠道的問題。中國應該建立起有利于直接融資的制度規(guī)則，鼓勵直接融資，如發(fā)行債券、股票、票據(jù)等。

　　能否改變我國的企業(yè)上市規(guī)則？企業(yè)上市，國外是“寬進嚴管”，中國是“嚴進松管”，這跟中國和外國的大學錄取制度很相似。這樣做的結果是，許多企業(yè)想盡辦法也要爭取上市，包括造假或合法的規(guī)避上市規(guī)定，然后再在股市上撈一筆。而那些需要資金，有發(fā)展前途的企業(yè)中小企業(yè)，卻因為上市規(guī)則苛刻，失去融資和發(fā)展的機會。這樣的上市制度，顯然是政府選擇而不是讓市場選擇，是缺乏經(jīng)濟發(fā)展效率的。

　　婚姻市場上有媒婆，在資金市場上能否有“媒婆”牽線搭橋？比如建立相應的機構或公司，利用網(wǎng)絡聯(lián)接資金供給雙方。或對借貸雙方使用“團購”模式，減少其中的風險。

　　對于高利貸，不應該是打擊，應該鼓勵。為什么這樣說呢？高利貸在于有需求，在市場經(jīng)濟下，哪里有需求哪里就有供給，高利貸不是貸方問題而是借有資金需求。如果打擊，那放高利貸的成本提高，但資金需求未減，反而提高利率。相反，如果鼓勵或至少不打擊個人信用，讓更多的人放款，那就可以增加資金供給，降低利率，也降低了中小企業(yè)的融資難。

　　放開民間金融機構

　　中國的銀行，以前是幾大國有銀行，后來放開了一些民間銀行，但終歸來說對民間金融的發(fā)展限制還是比較嚴的。這樣的銀行結構，導致銀行數(shù)量過少，以大銀行絕對主體的模式必然導致對中小貸款者的輕視。在國外，尤其是金融相對比較開放的國家，大企業(yè)貸款有大銀行，中小企業(yè)和個人貸款有小銀行，各種規(guī)模的資金需求都有相應的供給者。

　　但在中國，或是出于對中小銀行所謂“風險”的擔心，或是出于對國有銀行壟斷利益和部門利益的維護，對成立銀行門檻很高，這樣讓那些專門服務于中小企業(yè)的小銀行根本無法成立。金融限制政策的另一個結果，就是地下錢莊或“影子銀行”。資金有需求者，政策不讓他們合法，他們只有非法。如此一來，不但增加了金融風險，還提高了融資成本，增加了中小企業(yè)的融資難。

　　面對中小企業(yè)的融資難問題，中央政府和金融監(jiān)管機構呼吁并出臺一些政策鼓勵向中小企業(yè)貸款，但效果不理想。為什么？原因就是在于對銀行設立的門檻太高，只有服務于大企業(yè)的大銀行，沒有專門服務于中小企業(yè)的小銀行。要長期解決中小企業(yè)的融資難，就必須進行金融改革，成立更多中小銀行，讓他們專門滿足中小企業(yè)的資金需求。

　　壓下房價，改善經(jīng)營環(huán)境

　　在現(xiàn)在中國，銀行缺錢，企業(yè)缺錢，但炒房或投資房地產(chǎn)不缺錢。在央行收緊貨幣政策之時，中小企業(yè)融資困難，但一些大企業(yè)或能從銀行貸到款的人卻把借來的資金投到房地產(chǎn)上。現(xiàn)在的中國房地產(chǎn)，已經(jīng)成了吸嗜資金的“魔鬼”，原本用于實業(yè)的資金源源流入房地產(chǎn)，似乎再多的資金也不夠它吃。這種現(xiàn)象不解決，不僅加劇中小企業(yè)的融資難，更是危害中國的產(chǎn)業(yè)升級和長期經(jīng)濟發(fā)展。房價降下來，銀行承受一定壓力，但銀行畢竟“不生產(chǎn)”。把房價壓下去，讓房地產(chǎn)從實業(yè)吸走的資金趕回實業(yè)，這才能有中國經(jīng)濟的長期發(fā)展，依靠房地產(chǎn)泡沫支撐的GDP增長終究是不會持久的。

　　除了房價上升帶來的資產(chǎn)升值和房地產(chǎn)的暴利外，導致實業(yè)資金流向房地產(chǎn)的另一個原因就是實業(yè)經(jīng)營的困難。由于中國貧富差距過大、低工資、低社會保障和低民生投入，導致中國內需不足、產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)利潤低（除房地產(chǎn)外），繼而導致做實業(yè)壓力很辛苦。加之通貨膨脹對保值增值的需求等因素，就會趕著實業(yè)的資金流向房地產(chǎn)等。而實業(yè)的資金流向房地產(chǎn)，導致房價持續(xù)上漲，又吸引大量實業(yè)的資金流向房地產(chǎn)，房地產(chǎn)泡沫便進入自我循環(huán)狀態(tài)，持續(xù)吸走本應該屬于中小企業(yè)的資金。做實業(yè)的壓力和房地產(chǎn)的吸引力，二力結合就是實業(yè)資金流向房地產(chǎn)，這也是貨幣緊縮也可能提高房價的原因。

　　同時，改善中小企業(yè)融資難，應該先改變民營企業(yè)經(jīng)營環(huán)境問題，這既有以為歧視的“傳統(tǒng)”，更多的是各種政策、稅費、管制，還有國有壟斷、路橋收費（如高速公路）、房價地價等，這些問題或導致成本提高，或導致發(fā)展受阻。應該給中小企業(yè)全方位的政策支持，系統(tǒng)的改善經(jīng)營環(huán)境。中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境好了，那就會有更多的資金看好中小企業(yè)，看好做實業(yè)，中小企業(yè)的融資難才能有較好的解決。

　　解決宏觀經(jīng)濟困境

　　中國現(xiàn)在外匯儲備高達3.2萬億美元，如果按照美元比人民幣1：7計算，這就意味著央行要投放22.4萬億基礎貨幣。如果按照中國4倍左右的貨幣乘數(shù)，3.2萬億美元外匯儲備就會創(chuàng)造89.6萬億貨幣供給，是中國GDP的兩倍，這怎么不會通貨膨脹？事實上，如果外匯儲備減少2萬億美元，中國不僅不存在通貨膨脹還會陷入通貨緊縮。

　　如此高額的外匯儲備，產(chǎn)生巨大的貨幣供給，造成嚴重的通貨膨脹壓力。為應對通貨膨脹，就會收緊貨幣政策，給企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來很大的融資壓力。巨大的外匯儲備，在國際上又帶來巨大的人民幣升值壓力。如此以來，3.2萬億美元的外匯儲備，給中國中小企業(yè)帶來通貨膨脹壓力、人民幣升值壓力和融資難。

　　為什么中國外匯儲備如此高呢？原因是三個方面：貿(mào)易順差、國際投資順差和人民幣升值預期等因素導致的資本流出。2010年中國外匯儲備增長4481億美元，而中國2010年貿(mào)易順差1831億美元，直接投資順差467億美元（其中2010年外商直接投資1057億美元，對外直接投資590億美元），其他因素導致外匯增加2183億美元。數(shù)據(jù)表明中國外匯增長主要是由貿(mào)易順差和人民幣升值預期造成的，而人民幣升值預期又主要是由貿(mào)易順差造成的。這說明，中國外匯儲備主要增長根源于長期的貿(mào)易順差。那貿(mào)易順差是因為人民幣低估嗎？不。中國物價比歐美發(fā)達國家還高，物價高的國家貨幣價值低，貨幣價值低就是貨幣被高估了，就應該貶值。

　　那是什么原因導致中國持續(xù)的大量貿(mào)易順差呢？除了鼓勵出口的政策因素外，最根本的是中國獨有的國情。西方國家的民眾工資收入占GDP的50%-60%，印度也占到50%，而中國僅占11%左右。由于中國對勞動者分配過低，加之低社會保障和低民生投入，必然導致中國內需不足，內需不足必然就需要由外需來彌補。同時，由于強制計劃生育和獨生子女政策等因素，導致年輕消費人口（消費人口暫且定義為25歲以下和65歲以上，因為這些年齡階段人口消費大于收入或沒有收入）比重過低，生產(chǎn)人口與消費人口之比嚴重偏高。這個比例印度為80%，而中國高達120%。如果考慮到中國勞動參與率過高，尤其是婦女因為只生一個孩子等因素導致中國婦女勞動參與率過高，如2007年中國婦女勞動參與率達70.6%，遠遠高于印度的34.2%，實際上中國生產(chǎn)人口與消費人口之比在世界上遙遙領先。消費人口比重過低而生產(chǎn)人口比重過高，就會導致生產(chǎn)的相對過剩。內需不足加上生產(chǎn)過剩，在中國高度參與經(jīng)濟全球化的今天，就變成了貿(mào)易順差和由順差導致的貨幣升值預期引起的資本流入，如此持續(xù)的結果就是巨額的外匯儲備，進而給中國中小企業(yè)帶來通貨膨脹壓力、人民幣升值壓力和融資難。

　　中小企業(yè)的融資難，在一定程度上就是因為中國經(jīng)濟的不健康狀態(tài)。所以，改變中小企業(yè)的融資難，就必須改變中國的宏觀經(jīng)濟狀況。