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　　中國財(cái)富網(wǎng)訊(毛超)全球貿(mào)易摩擦加劇，促使各國開始更加關(guān)注內(nèi)需市場(chǎng)。無論從中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型出發(fā)，還是應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦可能帶來的影響，促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需市場(chǎng)都是重要的發(fā)展方向。從國際經(jīng)驗(yàn)觀察，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的提高，少不了消費(fèi)金融的支撐。在去杠桿的過程中，中國金融監(jiān)管力度全面加強(qiáng)，消費(fèi)金融的政策生態(tài)也直接受到這一基調(diào)的影響。消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展正在轉(zhuǎn)型中洗牌加速，持牌消費(fèi)金融公司也必然會(huì)面對(duì)諸多挑戰(zhàn)。

　　消費(fèi)金融企業(yè)存在的問題有哪些?行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)有哪些?未來行業(yè)如何規(guī)范發(fā)展?對(duì)此，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長巴曙松接受中國財(cái)富網(wǎng)采訪時(shí)做出解答。

　　中國財(cái)富網(wǎng)：我們觀察到消費(fèi)金融企業(yè)最近幾年的發(fā)展勢(shì)頭十分迅猛，但最近消費(fèi)金融頻頻“炸雷”，如何理解這個(gè)現(xiàn)象的發(fā)生?

　　巴曙松：從數(shù)字上來看，僅在2017年1至8月，中國居民新增消費(fèi)性短期貸款達(dá)1.28萬億元，這一數(shù)字是2016年全年增長額的1.54倍。其背后原因是2016年央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加大對(duì)新消費(fèi)領(lǐng)域金融支持的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)零售平臺(tái)在小額消費(fèi)領(lǐng)域開展合作，行業(yè)開放度提高政策的扶持加上消費(fèi)環(huán)境的改善，消費(fèi)金融公司在前兩年(2016-2017)享受到市場(chǎng)紅利，消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展速度驚人。火爆的市場(chǎng)體現(xiàn)了中國消費(fèi)金融強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，但在數(shù)字背后也隱藏不少行業(yè)隱憂，需要針對(duì)性地強(qiáng)化監(jiān)管。

　　舉例來看，消費(fèi)貸等非房貸資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，實(shí)際上給一部分居民提供了風(fēng)險(xiǎn)更高的加杠桿渠道，特別是把一些支付能力不足的消費(fèi)者拉入房地產(chǎn)信貸市場(chǎng);一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這一部分居民的違約風(fēng)險(xiǎn)暴露，就可能造成金融風(fēng)險(xiǎn)。不只是部分消費(fèi)貸有可能會(huì)違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，實(shí)際上，部分“現(xiàn)金貸”的多頭借貸、暴力催收等問題也在實(shí)際上困擾著行業(yè)發(fā)展，一些機(jī)構(gòu)的“惡意欺詐”、“重復(fù)授信”問題也埋下了風(fēng)險(xiǎn)的隱憂。

　　此外，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)客戶群主要是年輕、低收入人群，借貸準(zhǔn)入門檻比銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)低，覆蓋了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)客戶群的部分空白，但也要面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)及更高的不良貸款率。根據(jù)市場(chǎng)上的公開數(shù)據(jù)，2017年，消費(fèi)金融行業(yè)的不良貸款率處于上升趨勢(shì)，消費(fèi)金融公司的不良率也在持續(xù)走高，且上升速度明顯高于商業(yè)銀行。雖然這里面一部分是因?yàn)橄鸸驹讷@客上比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，但同時(shí)也是由部分消金公司自身過分關(guān)注短期業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高所導(dǎo)致的。

　　中國財(cái)富網(wǎng)：當(dāng)前消費(fèi)金融行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，需要克服的困難有哪些?面臨的挑戰(zhàn)有哪些?

　　巴曙松：一是資金來源渠道與融資成本制約行業(yè)發(fā)展。根據(jù)當(dāng)前中國的監(jiān)管要求，中國消費(fèi)金融公司的資金來源僅限于注冊(cè)資本、股東存款、向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行ABS和同業(yè)拆借資金。其中，消金公司通過發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借融資有較高的準(zhǔn)入門檻。從盈利指標(biāo)來看，消費(fèi)金融公司需要最近三年連續(xù)盈利才可能發(fā)行金融債券，連續(xù)兩年盈利才可獲得準(zhǔn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)的資格。目前獲準(zhǔn)進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的持牌消費(fèi)金融公司只有7家。

　　2018年以來，總體上消費(fèi)金融公司的資金成本有所走高，資金壓力有所上升。一方面，監(jiān)管要求小額貸款公司資金來源要受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)審慎管理、銀行理財(cái)投資等資管資金不得投資于現(xiàn)金貸、P2P機(jī)構(gòu)不得撮合銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資金參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等。另一方面，監(jiān)管對(duì)消金企業(yè)的高杠桿率進(jìn)行了嚴(yán)格限制，不僅要求小額貸款公司的ABS融資計(jì)入表內(nèi)，且對(duì)于超比例規(guī)定的公司，應(yīng)制定計(jì)劃限期達(dá)到要求。在全面“去杠桿”的大環(huán)境下，持牌消費(fèi)金融公司仍面臨較大去杠桿壓力，資金來源渠道約束與資金成本上升成為消金公司的明顯挑戰(zhàn)。

　　二是企業(yè)風(fēng)控能力將面臨更高要求。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國目前仍有9.6億人無正式信用記錄，大部分消費(fèi)類貸款客戶都是無信用卡無征信的“白戶”，集中在中低收入家庭及小微企業(yè)、個(gè)體工商戶。作為傳統(tǒng)個(gè)人金融服務(wù)的延伸，消費(fèi)金融在更具普惠性、覆蓋更廣泛的長尾客戶的同時(shí)，較低的客群準(zhǔn)入門檻也為消費(fèi)金融公司的風(fēng)控提出了更高的要求。

　　中國個(gè)人征信體系建設(shè)還有待完善，個(gè)人征信體系還不足以支撐消費(fèi)金融的整個(gè)審批及風(fēng)險(xiǎn)防控需要。雖然傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)掌握著不少信用數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)往往封閉性高、獲取難度大，多數(shù)數(shù)據(jù)無法與消金企業(yè)共享;此外，各消金公司之間的信息往往并不透明，通常是每個(gè)消費(fèi)金融平臺(tái)都單獨(dú)采集征信數(shù)據(jù)，這不僅把數(shù)據(jù)采集場(chǎng)景相互割裂、數(shù)據(jù)源散亂，且每個(gè)平臺(tái)的數(shù)據(jù)都未能實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化處理，使得各平臺(tái)的征信信息形成數(shù)據(jù)孤島。一旦形成數(shù)據(jù)孤島，就可能出現(xiàn)多平臺(tái)重復(fù)借貸、借舊還新等不良現(xiàn)象。

　　另一方面，隨著企業(yè)服務(wù)對(duì)象的快速下沉，消費(fèi)金融公司面臨的客戶風(fēng)險(xiǎn)自然相應(yīng)上升。當(dāng)信貸規(guī)模急劇擴(kuò)張時(shí)，一旦消金公司面臨的違約比例上升，就很可能使整個(gè)公司的經(jīng)營難以為繼。

　　中國財(cái)富網(wǎng)：目前消費(fèi)金融行業(yè)淘汰率十分高，對(duì)于消費(fèi)金融企業(yè)和整體行業(yè)環(huán)境來說，未來方向在哪?

　　巴曙松：在強(qiáng)監(jiān)管時(shí)期，業(yè)務(wù)合規(guī)推動(dòng)的行業(yè)洗牌、內(nèi)部風(fēng)控加強(qiáng)、消費(fèi)場(chǎng)景拓展將是消費(fèi)金融行業(yè)的重要方向。對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，建立完善互通的個(gè)人征信系統(tǒng)變得尤為重要。

　　首先，在中國金融去杠桿繼續(xù)推進(jìn)的背景下，消費(fèi)金融的快速發(fā)展使得居民杠桿加大、家庭債務(wù)上升。一方面，可以依托監(jiān)管的力量引導(dǎo)市場(chǎng)，嚴(yán)控個(gè)人及家庭單位的過度授信;另一方面，從金融機(jī)構(gòu)的角度出發(fā)，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)控能力，根據(jù)不同的目標(biāo)客群、產(chǎn)品類別建立差異化的風(fēng)險(xiǎn)控制政策。

　　同時(shí)，監(jiān)管趨嚴(yán)也提高了對(duì)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控能力的要求。消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與第三方合作開展貸款業(yè)務(wù)的，不得將授信審查、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心業(yè)務(wù)外包。借助科技手段提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力將成消費(fèi)金融行業(yè)未來發(fā)展的重要趨勢(shì)。

　　二是目前來看，中國消費(fèi)信貸市場(chǎng)上，消費(fèi)場(chǎng)景過于局限在較小的范圍。銀行信用卡應(yīng)用行業(yè)滲透率較高，而面向特定消費(fèi)場(chǎng)景(例如：裝修分期、教育分期、醫(yī)美分期等)大多處于用戶培育階段，未來有較多提升空間，預(yù)計(jì)也會(huì)是各大消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　在這樣的市場(chǎng)環(huán)境與政策基調(diào)下，中國的消金公司只有發(fā)掘出更多元化的場(chǎng)景，把好的產(chǎn)品與場(chǎng)景結(jié)合起來，深耕細(xì)作，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的消費(fèi)金融行業(yè)形成差異化經(jīng)營，才能在 競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)的業(yè)務(wù)增長。只有將風(fēng)控體系、資金管理能力與場(chǎng)景端形成有效融合的消金公司，才有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　三是逐步完善社會(huì)征信體系，將消費(fèi)金融尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融信息納入征信系統(tǒng)，對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)的健康發(fā)展尤為重要。消費(fèi)金融行業(yè)較低的客群準(zhǔn)入門檻從源頭為消金公司帶來更高的客戶風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前還不太完善的個(gè)人征信系統(tǒng)也制約了消費(fèi)金融行業(yè)的發(fā)展。加快建立消費(fèi)者個(gè)人信息數(shù)據(jù)庫，逐步形成覆蓋人群廣泛、信息多元的征信數(shù)據(jù)庫是整個(gè)消金行業(yè)面臨的重要任務(wù)。同時(shí)，各平臺(tái)之間應(yīng)努力打破數(shù)據(jù)孤島，整合分散在不同金融機(jī)構(gòu)和單位間的信用數(shù)據(jù)、消費(fèi)數(shù)據(jù)和其他生活類數(shù)據(jù)，助力完善的社會(huì)征信體系的建立。