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　　夏斌說，過去的1978-2008年，中國13億人口的大國，以GDP年均9.8%的速度，保持了連續(xù)30年的高增長，創(chuàng)造了被世人公認的人類經(jīng)濟史上的奇跡。然而，已成為當今世界第二大經(jīng)濟體的中國經(jīng)濟，盡管30年改革開放成績驕人，但是在進一步邁向全球化的經(jīng)濟征途中，迄今的“內(nèi)修”功夫仍差強人意，經(jīng)濟、金融發(fā)展中遇到的各種矛盾與問題，其多樣性和復(fù)雜性是30年來從未見過的。

　　回顧過去，中國金融從30年前的一家中國人民銀行，經(jīng)營簡單的存、放、匯業(yè)務(wù)發(fā)展到今天，金融體系已是相當?shù)呢S富。但是，伴隨市場的發(fā)展，同樣帶來一系列問題與矛盾并且空前多樣化和復(fù)雜化。舉不勝舉的各種金融問題與矛盾，無不表明，在中國現(xiàn)實金融生活的背后，市場與政府干預(yù)的矛盾、創(chuàng)新與監(jiān)管的矛盾、融資結(jié)構(gòu)的矛盾、計劃與市場的轉(zhuǎn)軌矛盾、經(jīng)濟與政治的矛盾、短期與長期的矛盾、內(nèi)外經(jīng)濟的矛盾，同時存在，混雜交織，困擾著政府的決策。

　　人無遠慮必有近憂。這一切，迫切要求決策部門，盡快統(tǒng)籌大局，就中國金融發(fā)展的方向、原則，不同時期的發(fā)展內(nèi)容，不同政策措施的先后銜接配套，有個明確的答案，有個清醒的判斷與安排，即必須要有一個金融發(fā)展的總體戰(zhàn)略。

　　如果把分析的視野進一步擴展到外部經(jīng)濟，當今世界經(jīng)濟、金融發(fā)生的重大變化，同樣要求中國金融必須要有系統(tǒng)的戰(zhàn)略思考。夏斌說，2008年美國金融危機的爆發(fā)，美元霸權(quán)地位相對被削弱。同時中國經(jīng)濟已擠入世界大經(jīng)濟體行列，盡管國人仍然可保持東方特有的清醒和謙和，可以強調(diào)若干宏觀指標被13億人相除后的“人均”意義，但是客觀上巨大的經(jīng)濟體量，其一舉一動，已不能不影響世界經(jīng)濟。“中國威脅論”、“中國崩潰論”到“中國責任論”等等各種輿論，無非反映了世人從不同角度表示的不理解、關(guān)注、責備、害怕?？梢哉f，當今中國與世界經(jīng)濟的關(guān)系，已不是過去30年那樣，幾乎可在旁人不關(guān)注的情況下獨自發(fā)展。

　　夏斌說，今天的中國，就如擠上擁擠不堪的公共汽車，自己再加小心，仍會不由自主地踩上或者碰著旁人的腳。隨著經(jīng)濟總量擴大而不斷增大的資源、能源進口需求量，自然會引起旁人的議論。數(shù)萬億美元的外匯儲備，稍有舉動，就會為國際市場所關(guān)注、擔心。同樣，鑒于轉(zhuǎn)軌、新興國家的開放教訓(xùn)，中國實行正常的有管理的浮動匯率制度，也會帶來他國的輿論壓力甚至是保護主義的制裁。

　　中國本可以鑒于自身狀況采取金融漸進開放的態(tài)度，但是過去未曾有的、現(xiàn)在對世界又有如此影響力的中國實力，還在持續(xù)壯大，必然會引起國際上一些勢力對中國金融要求加快開放的壓力。而且在經(jīng)濟全球化中，由于中國金融政策的變化，通過國內(nèi)實體經(jīng)濟傳遞到全球?qū)嶓w經(jīng)濟、進而傳遞到有關(guān)國家，反饋到其新的政策上，又會影響、制約我國的金融政策。這些政策自然包括匯率、利率、外匯儲備多元化、主權(quán)財富基金、人民幣離岸業(yè)務(wù)、資本賬戶管理等。在金融全球化下，中國政府必然會面臨從來沒有料到、也是不愿意看到的一系列動態(tài)反饋。這迫使中國政府需要系統(tǒng)思考，其未來各項金融政策的孰前孰后、搭配銜接的問題。

　　夏斌認為，總體上說，21世紀以來世界各國綜合國力的競爭在日趨激烈。特別是這輪美國危機的爆發(fā)，使得世界力量組合變化的形勢更趨復(fù)雜化。世界經(jīng)濟正處于又一個“二百年大變局”的轉(zhuǎn)折時代。其中，人類經(jīng)濟史上中國的又一次偉大復(fù)興，正成為世界關(guān)注和研究的全球性重要議題之一。特別在美國當今，有關(guān)涉及中國崛起的研究文獻幾乎每天翻新，出現(xiàn)各種遏制言論不可避免。因此，作為一個長過程而言，中國如何與世界的轉(zhuǎn)型和睦相伴而崛起，迫切需要有金融戰(zhàn)略的謀劃。這已是關(guān)乎一國貧富、興衰、存亡之大事。

　　夏斌說，厘清中國金融長遠發(fā)展的應(yīng)有邏輯、謀劃好今后的具體部署，這既是中國經(jīng)濟偉大復(fù)興中極為重要的關(guān)鍵點和精妙之處，也是讓當今世界“中心貨幣”國家及其它國家能夠接受中國歷史性復(fù)興所必須要做的“中國宣示”。

　　可以說，中華人民共和國成立以來的第一個30年，中國的金融，是世界金融體系中的“孤兒”。“大一統(tǒng)”的中國人民銀行，集中央銀行與商業(yè)銀行職能為一體，是財政的“出納”。中國當時幾乎無市場意義上真正的“金融”，自然也無從談起金融戰(zhàn)略。1978年至2008年的第二個30年，歷經(jīng)偉大的改革開放，中國的金融業(yè)取得了快速發(fā)展，但是實事求是地說，在世界金融的棋盤中，中國仍只是一只棋子。30年前，我們并沒有明確的、并被以后歷史不斷驗證的戰(zhàn)略規(guī)劃。下一個30年，由中國不斷壯大的經(jīng)濟地位所決定，以及危機后國際經(jīng)濟金融環(huán)境將顯著不同于過去的30年，中國要謀求經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，已不同于過去歷史上的任何時期，可以“閉門”發(fā)展自己，而是必須事先要有系統(tǒng)思考與戰(zhàn)略謀略。特別是在全球經(jīng)濟事務(wù)協(xié)調(diào)由西方七國集團首腦會議轉(zhuǎn)變?yōu)?0國集團機制的時代，意味著正是中國必須確立戰(zhàn)略利益的重要時期。中國更需要未雨綢繆，有備無患，為世界經(jīng)濟發(fā)展做出共贏的、務(wù)實的選擇。

　　金融發(fā)展戰(zhàn)略要有新視角

　　闡述過中國需要金融發(fā)展總體戰(zhàn)略的必要性后，夏斌開始講金融發(fā)展總體戰(zhàn)略的研究目標。他說，當人們一討論起現(xiàn)實金融問題時，面對的是大量具體的國內(nèi)、國際問題、各國不同的金融模式以及爭論不休的各派金融理論，往往會使決策者舉棋難定，影響其判斷與定奪。因此，戰(zhàn)略制定中的理論澄清、理論導(dǎo)向，尤為重要。而在以“華盛頓共識”為典型特征的西方經(jīng)濟學(xué)理論籠罩下，轉(zhuǎn)軌、發(fā)展中國家崛起的金融戰(zhàn)略理論是什么，可以說仍是一片空白。好在美國爆發(fā)金融危機后，美國學(xué)術(shù)界也在呼吁：要反思長期以來占主導(dǎo)地位的宏觀經(jīng)濟學(xué)理論，要重新建立宏觀審慎管理框架。

　　夏斌說，中國是一個具有“發(fā)展中、轉(zhuǎn)軌、非中心貨幣、大國經(jīng)濟體”諸特征的國家，是一個既是過渡、不成熟的市場經(jīng)濟體，同時又是一個對世界經(jīng)濟穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響的非一般經(jīng)濟體。因此能否用指導(dǎo)成熟經(jīng)濟體發(fā)展的金融理論，簡單指導(dǎo)“過渡”經(jīng)濟體，幫助其完成由“不成熟”向“成熟”的飛躍？特別是在一個國家間利益博弈的世界里，對一個正在影響世界格局發(fā)生重大變化的國家而言，答案也許是否定的。這決定了，必須對金融發(fā)展戰(zhàn)略理論有新的視角。

　　夏斌認為，從形式看，研究一國金融戰(zhàn)略，必然涵蓋戰(zhàn)略方向、目標、任務(wù)、行動綱領(lǐng)，包括一系列政策制度的調(diào)整與改革。

　　從內(nèi)容看，作為戰(zhàn)略內(nèi)容的選擇，首先應(yīng)該體現(xiàn)具有時間上的前瞻性，著眼于世界經(jīng)濟力量變化的未來格局中，與中國金融發(fā)展相關(guān)的重大內(nèi)容。其次，這些內(nèi)容必然涉及金融相關(guān)決策中的重要問題，即具有一定的廣泛性和針對性。再其次，這些內(nèi)容必然涉及戰(zhàn)略性意圖，是體現(xiàn)一個統(tǒng)一戰(zhàn)略意圖下不可或缺的方面。最后，必須具有戰(zhàn)略實施中的現(xiàn)實性和可操作性。

　　夏斌說，戰(zhàn)略是對未來行動的一種選擇，那么在“選擇”之前，還必須先搞清楚“未來”是什么。金融是依附于、服務(wù)于經(jīng)濟。所以要回答“未來”是什么，首先就要回答未來經(jīng)濟的明顯特征是什么。作為已成為世界第二大經(jīng)濟體的中國，在全球化中，一切經(jīng)濟活動已離不開全球經(jīng)濟。因此，思考未來中國經(jīng)濟，又必須從相關(guān)中國經(jīng)濟發(fā)展的角度，抽象全球經(jīng)濟的特征，這是金融戰(zhàn)略研究的起點。

　　相對于一定的未來環(huán)境，出于一國經(jīng)濟民富國強的最高目的，制定金融戰(zhàn)略，必將涉及一系列具體的政策、措施。因此，明確“金融要干什么，金融能干什么？”或者說明確一系列政策、措施的主要目的和核心邏輯是確立全部戰(zhàn)略內(nèi)容所必須的。

　　戰(zhàn)略理論落實到具體操作層面，夏斌認為，對一個較為封閉的發(fā)展中國家而言，金融要發(fā)展，首先面臨的是金融要開放。開放意味著一國金融與世界金融的融合。由一國貨幣衍生的各類金融活動，要與世界金融的融合，本質(zhì)是一國貨幣與他國多種貨幣的融合，是一國經(jīng)濟、金融體系與他國經(jīng)濟、金融體系的融合。在非金本位時代，各國貨幣、金融間的融合，主要表現(xiàn)為各主權(quán)信用貨幣的比價或匯率。當今世界的金融秩序又是基于布雷頓森林體系解體后的國際浮動匯率時代。

　　因此，轉(zhuǎn)軌中的中國要開放，直接面臨的是，走“兩極論”之一的固定匯率或者浮動匯率還是另選“中間道路”。尤其是關(guān)于匯率的“中間道路”是否就是死路一條，若非“死路一條”，其根據(jù)、其利弊、其需要、其政策配套又是什么。這是研究中國金融戰(zhàn)略許多具體內(nèi)容所繞不過去的問題。

　　另外，一定的資本管理政策其實是匯率政策的一種補充。因此在中國目前國際收支嚴重失衡局面下，理所當然，仍應(yīng)繼續(xù)維持一定程度的資本管制。而放松資本管制又事關(guān)中國金融、資本市場的發(fā)展和參與金融全球化的大局。放松管制是大勢所趨。問題是，這一管制如何逐漸放開？管制的放開，與中國具體案例中的人民幣國際化、匯率制度的動態(tài)變化又如何銜接？這是在討論匯率這一戰(zhàn)略內(nèi)容時必然的邏輯衍生。

　　夏斌說，當今的中國，已不同于一般的轉(zhuǎn)軌國家，也不同于一般的小國經(jīng)濟體。從人類近幾百年貨幣史看，伴隨一個大國經(jīng)濟體地位的確立，出于本國經(jīng)濟不斷發(fā)展的利益和穩(wěn)定全球經(jīng)濟的雙重需要，大國經(jīng)濟體的貨幣國際化問題，既是世界經(jīng)濟發(fā)展和大國興衰周期過程中內(nèi)生的重大課題，也是一個新生大國經(jīng)濟體必須正視的問題。因此在確立金融戰(zhàn)略或確定人民幣區(qū)域化中具體的政策之前，還必須回答中國貨幣國際化方面的問題。

　　現(xiàn)在中國已經(jīng)擁有驚人的外匯儲備，但是這種儲備主要為主權(quán)信用貨幣(美元紙幣)。這種狀況決定了，除了通過政策調(diào)整糾正國際收支失衡外，巨額儲備如何正確使用也需要重點研究。

　　以上還只是從中國金融與外部金融的聯(lián)系層面進行的戰(zhàn)略性思考。未來的十年，中國的金融體系能否適應(yīng)以上各項戰(zhàn)略性抉擇，能否推動中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，基礎(chǔ)仍在國內(nèi)金融。目前中國金融最突出的問題可概括為“金融弱國”與“金融滯后”兩大問題。然而，要解決這些問題特別是“金融弱國”，在中國目前，迫切需要解決的是國內(nèi)嚴重的“金融滯后”。目前重要的，不是去反復(fù)闡明經(jīng)過改革后應(yīng)形成什么樣的狀態(tài)，不是向人們進行口號式、空洞式的改革理想描述和“彼岸”是什么的情景告示，而是應(yīng)該解決“橋和路”的問題。

　　不能陷入“華盛頓共識”的陷阱

　　夏斌在談到相關(guān)的制度設(shè)計問題時說，在一些轉(zhuǎn)軌或發(fā)展中國家，以往人們思考與確定一國金融戰(zhàn)略規(guī)劃時，往往容易陷入這樣一種情景：按照現(xiàn)成的經(jīng)濟、金融理論，通過簡單對照成熟市場經(jīng)濟的國家，又主要是英美兩個“市場導(dǎo)向型”國家，而不是德日兩個“銀行導(dǎo)向型”國家的所謂最前沿、最先進的金融制度或金融技術(shù)，找出自身發(fā)展的不足之處，提出改善本國金融體系的一系列具體指標。中國在某些時期、某些方面也不例外。這固然有其合理的成分，但也有其明顯的不合情理之處。所以中國金融發(fā)展總體戰(zhàn)略的制定必須要有新的理論指導(dǎo)。

　　夏斌認為，在中國由“金融弱國”走向“金融強國”的過程中，需要的理論應(yīng)該能解釋與指導(dǎo)與一般國家不同的中國金融發(fā)展。過去30年的中國金融實踐同時證明，此理論必須能充分體現(xiàn)金融的“四維系統(tǒng)”含義，即金融系統(tǒng)是一個由貨幣政策、金融監(jiān)管、微觀金融、涉外金融所構(gòu)成的一個完整系統(tǒng)。只有基于“四維”系統(tǒng)性的思考，才有可能再結(jié)合上述中國特征，予以理論的創(chuàng)新。

　　中國當前需要的是對“如何盡快形成”成熟金融體系有指導(dǎo)性的理論。因此，這一理論必然是結(jié)合中國“轉(zhuǎn)軌、發(fā)展中、非中心貨幣且大國經(jīng)濟體”特征的理論。研究中國金融戰(zhàn)略，在制度設(shè)計層面研究上不能簡單迷信“華盛頓共識”。就中國這樣一個發(fā)展中大國經(jīng)濟體而言，金融發(fā)展與開放的更大意義，是促進實體經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定與健康的發(fā)展，是服務(wù)于民富國強的最高目標。因此，金融戰(zhàn)略的目標內(nèi)容可以著眼于金融自身，但是必須落腳于經(jīng)濟發(fā)展。發(fā)達的金融體系和金融市場，對一國而言，可能意味著經(jīng)濟的發(fā)展，但一味單純追求擴大金融資產(chǎn)數(shù)量、金融機構(gòu)數(shù)量、金融工具的復(fù)雜性和金融的開放度，并不意味著經(jīng)濟必然能保持穩(wěn)定的增長。因此，長期看，一切不利于經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的金融發(fā)展戰(zhàn)略，都不是一個好的戰(zhàn)略。

　　其次，戰(zhàn)略既然是基于對未來的一種選擇，在進一步全球化中的未來的不確定環(huán)境中，客觀上既存在有利于中國經(jīng)濟發(fā)展的“正環(huán)境”因素，同樣也存在不利于中國經(jīng)濟發(fā)展的“負環(huán)境”因素，譬如有缺陷的國際貨幣體系等。各種正、負環(huán)境因素的匯聚，體現(xiàn)為世界經(jīng)濟、金融運行的現(xiàn)行制度體系，核心又體現(xiàn)為由“中心貨幣”國家主導(dǎo)的、長時間歷史沉淀的所謂“成熟的、國際通行的”金融制度體系。因此，發(fā)展中國家要研究金融戰(zhàn)略，如果是簡單模仿、抄襲和沿襲體現(xiàn)“中心貨幣”國家經(jīng)濟發(fā)展“結(jié)果”的、“成熟的、國際通行”的金融制度，在某些方面，往往會引發(fā)更多的不利于自身經(jīng)濟發(fā)展的“負環(huán)境”因素。

　　特別是對于一個大國經(jīng)濟體來說，要實現(xiàn)由“金融弱國”轉(zhuǎn)化為“金融強國”的“趕超”型戰(zhàn)略，更不應(yīng)簡單奉行“拿來主義”。不能以人家的“結(jié)果”，作為達到自己戰(zhàn)略意圖的“策略與手段”，簡單一味地維護現(xiàn)行有缺陷的國際經(jīng)濟和金融秩序。不能不問時間與條件，拿人家“成熟機器”中的零部件“硬性”塞入自己“不成熟機器”中；不能從已被近40年歷史所證明的、現(xiàn)行以美元為主導(dǎo)的有欠缺的國際經(jīng)濟金融體系中，尋找簡單模仿全球金融世界里最新出現(xiàn)的“時髦”制度與技術(shù)。簡言之，不能陷入“華盛頓共識”的陷阱。

　　因此，夏斌認為，研究服務(wù)于中國經(jīng)濟崛起需要的中國金融戰(zhàn)略，既要在順應(yīng)與支持世界力量與格局重新組合大勢中抓住中國金融發(fā)展機遇，又要盡可能避免未來“全球化趨勢”的突然中斷，在盡快發(fā)展中國金融實力的過程中，與相關(guān)各國齊心協(xié)力，在世界力量和格局發(fā)生重大變化中，努力促成國際經(jīng)濟、金融秩序的有序重建，這是研究中國金融戰(zhàn)略的世界意義。

　　最后，夏斌說，國人有幸的是，在中國21世紀的第二個10年甚至更長的時間內(nèi)，已經(jīng)完全不同于1840年的時代，也不同于上個世紀的任何一個年代。當今中國經(jīng)濟實力明顯壯大，既有國際需要、也已具備一些初步條件，能與亞洲、新興國家以及世界上一切愿意維護和平、民主的國家和力量一起，共同尋求修補現(xiàn)有國際經(jīng)濟金融秩序的理論與方案，確保人類經(jīng)濟活動的穩(wěn)定發(fā)展。

　　戰(zhàn)略是制定方為謀取某種利益的計劃，它同樣可以在基本不傷害他者、尋求和諧的情況下實現(xiàn)，如歷史上的英國、上世紀70年代前的美國，其經(jīng)濟發(fā)展同樣帶動了世界經(jīng)濟的發(fā)展。今天，在世界對中國可能于21世紀中葉成為世界第一大國的“未知”、“不安全”猜疑太多的狀況下，中國更需要以清晰的和諧的金融戰(zhàn)略昭示天下。

　　問與答

　　問：有評論說巴塞爾協(xié)議3確立了微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的金融監(jiān)管新模式，您對此有什么看法？

　　答：這里面我談兩個觀點。第一，不要太迷信巴塞爾協(xié)議3里面關(guān)于宏觀審慎監(jiān)管的說法。上海陸家嘴舉辦世博會的時候，人民銀行召集了一次會議，我作為邀請代表去的。聽完他們的發(fā)言后，我說，巴塞爾協(xié)議3是不徹底、不全面的，我們不要太迷信。巴塞爾協(xié)議3說穿了就是美國爆發(fā)金融危機之后，總結(jié)了成熟國家高杠桿的教訓(xùn)，提出的降低杠桿，放慢速度，放大效益等原則。這些原則是對的，中國等發(fā)展中國家應(yīng)該學(xué)習。但是在美國Q E 2背景之下，巴西、阿根廷、印度、中國，包括韓國，甚至包括日本，最擔心的是美國流動性泛濫對本國穩(wěn)定貨幣政策的沖擊，這個內(nèi)容巴塞爾協(xié)議3是不談的，所以它是不全面的。發(fā)展中國家、轉(zhuǎn)軌國家腦子要清醒，在美國Q E 2背景之下我們要防止外來的資本流入，這是保持整個銀行體系穩(wěn)定性的關(guān)鍵。第二點，我個人理解，人民銀行現(xiàn)在提出來動態(tài)差別存款準備金實際上已經(jīng)體現(xiàn)了宏觀審慎的原則。作為國家來說，作為宏觀金融改革來說，宏觀審慎監(jiān)管是一個重大的內(nèi)容，涉及國內(nèi)金融改革，工程是巨大的，內(nèi)容是非常復(fù)雜的。

　　問：股指期貨在深交所上市，大連商品交易所也啟動了內(nèi)部期權(quán)的測試，同時市場近期還出現(xiàn)了關(guān)于國債期貨的討論。您對最近一段時間國內(nèi)交易市場頻頻大動作的看法是什么？

　　答：我總的認為，大的戰(zhàn)略想法是趁金融開放，金融國門沒有徹底打開之前，國內(nèi)各種金融產(chǎn)品的推出越快越好，鍛煉老百姓，提高風險意識，提高水平。因為金融國門早晚要打開。

　　在創(chuàng)新開放的過程中間，要時刻記住配合宏觀調(diào)控，配合以經(jīng)濟為本的原則。我舉一個例子。比如說講到地方融資平臺的時候，我曾經(jīng)說，第一要發(fā)揮地方政府積極性，光發(fā)揮銀行積極性不行；第二發(fā)點債可以解決；第三好好算賬，不要簡單地一刀切，債務(wù)要在限期內(nèi)全部歸還。第四我講到資產(chǎn)重組，把金融股權(quán)賣了獲得的收益要用于還債。

　　學(xué)西方這些東西我們要警惕。對地方融資平臺，銀行借款給地方，現(xiàn)在銀行都搞不清楚風險在哪里，把銀行貸款資產(chǎn)打包賣給老百姓，這種事絕對不能干，禍國殃民。要賣可以，在金融街你可以買來買去，不要忽悠老百姓，不要把風險引給老百姓。

　　我舉這個例子想說衍生產(chǎn)品也好，各種各樣金融創(chuàng)新也好，第一要加快，金融國門沒打開之前用來鍛煉自己，打開之后就不怕了。第二要堅持以經(jīng)濟為本，不要為創(chuàng)新而創(chuàng)新。

　　問：您知道很多金融體系的問題所在，但是為什么您也提了很多年的建議和方案，政府并沒有采取行動，或者行動很緩慢？

　　答：為什么不采納，我不認為是因為部門利益綁架了中央。舉個例子，如果說部門與部門之間有利益問題，那么部長之間的協(xié)調(diào)可以了吧？可是現(xiàn)在部長都協(xié)調(diào)不下來干某一件事。我認為，不是最高領(lǐng)導(dǎo)不了解底下的問題，而是他在認知上覺得這個事你說得也對，他說得也對，這就很難辦了。我們干部水平是相當高的，知識學(xué)歷都是相當高的，而且他們也很努力很執(zhí)著。美國總統(tǒng)還能休假出去玩，我們國家的高級領(lǐng)導(dǎo)工作是沒有禮拜天的，所以說還是體制的問題，要解決這些問題還是要改善體制。