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　　當前和今后一個時期我國金融領域尚處在風險易發(fā)高發(fā)期，在國內外多重因素壓力下，風險點多面廣，呈現(xiàn)隱蔽性、復雜性、突發(fā)性、傳染性、危害性特點，結構失衡問題突出，違法違規(guī)現(xiàn)象叢生，潛在風險和隱患正在積累，脆弱性、波動性明顯上升。

　　健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，要由被動的堵風險方式轉向更加主動的尋找漏洞，加強預防性措施;加快推進改革，有序釋放局部風險;進一步加強監(jiān)管部門的溝通和政策協(xié)調性;治理金融風險須注重改善金融外部環(huán)境，完善金融基礎設施;防范和治理金融風險必須和加快推進金融體制改革結合起來。

　　當前中國金融風險具有多樣性、復雜化的特點

　　我國的金融風險，既有金融市場風險，也有金融行業(yè)風險;既有微觀主體風險，也有宏觀金融風險;既有國際因素導致的風險，也有國內因素導致的風險;既有單個金融行業(yè)的風險，也有跨業(yè)交叉風險;既有短期風險，也有中長期風險。呈現(xiàn)出金融風險來源多樣化、表現(xiàn)多樣性、風險傳導迅速和復雜化、涉及主體多和交易鏈條長導致風險隱蔽等特點。在現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管、機構監(jiān)管的模式之下，監(jiān)管部門很難及時發(fā)現(xiàn)和盡早處置風險。

　　造成上述狀況的主要原因，是在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下，經(jīng)濟轉向中高速增長，過去高速增長所掩蓋的結構性矛盾和風險隱患“水落石出”。根據(jù)國際經(jīng)驗，在經(jīng)濟轉型時期，特別是發(fā)展中國家進入中等收入發(fā)展階段之后，拉動經(jīng)濟增長的要素和經(jīng)濟結構發(fā)生重大改變，經(jīng)濟增速放緩，過去一些潛在的風險很容易顯性化，一旦處理不好就會釀成危機。從中國情況看，自2010年進入中高收入發(fā)展階段之后，經(jīng)濟增長率下行，實體經(jīng)濟結構性供需失衡加重，一些行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩和投資效率下降，導致債務率上升。加上國際經(jīng)濟逐步復蘇，主要經(jīng)濟體為應對國際金融危機所采取的特別經(jīng)濟政策正面臨重大調整，使得國際資本流動加快。這些外部因素通過各種渠道向金融體系傳導，使得金融風險積聚。

　　另一方面，從金融體系內部來看，金融市場的交易制度不夠完備，市場體系不夠完善，市場主體的公司治理存在缺陷，缺少市場約束和金融監(jiān)管效率不高等，造成金融發(fā)展過快并越來越與實體經(jīng)濟的需求相背離。這些內生缺陷，既產(chǎn)生了金融風險，也在某種程度上放大了金融風險。

　　當前我國金融風險的主要表現(xiàn)

　　總體上看，當前我國金融風險是可控的，表現(xiàn)在經(jīng)過近40年改革開放之后，我國金融機構實力不斷壯大，絕大多數(shù)金融機構資本充足率、撥備覆蓋率、流動性等監(jiān)管指標符合要求，金融監(jiān)管能力也在不斷完善。盡管如此，當前我國金融體系仍在以下幾個方面存在問題。

　　一是金融體系整體脆弱性加大。導致金融體系脆弱性的外部因素主要是利率市場化和競爭加劇導致銀行凈息差減少，盈利能力降低;實體經(jīng)濟效益下滑影響金融機構資產(chǎn)質量;國家隱性擔保導致金融資產(chǎn)被集中配置于房地產(chǎn)、地方融資平臺、國有企業(yè)等領域。特別是實體經(jīng)濟杠桿率快速增加，不僅加大了經(jīng)濟的脆弱性，也使金融體系的穩(wěn)健程度下降。而金融機構過于追求短期收益、風控機制欠缺現(xiàn)象比較普遍，加大了經(jīng)營活動風險。例如，近年來中小銀行借同業(yè)業(yè)務逆勢快速擴張，累積了大量的流動性風險。再如，一些新設保險公司采取激進的業(yè)務拓展策略，吸收高成本短期資金，投資于流動性較差的基礎設施、房地產(chǎn)、信托等，形成嚴重期限錯配和利率倒掛。

　　二是金融市場波動性加大。一方面，資金脫實向虛、“熱了金融、冷了實體”的問題突出。狹義貨幣供應量增速居高不下，大量現(xiàn)金和活期存款伺機而動，在房地產(chǎn)、股市、債市輪番進出，既加大了市場泡沫，又容易造成流動性風險。另一方面，在金融機構普遍通過加杠桿方式獲取目標收益率的情形下，過快去杠桿很容易對金融市場形成沖擊。近年來企業(yè)債券市場高速發(fā)展，在經(jīng)濟下行壓力下有相當數(shù)量債券面臨違約風險。一旦市場形成拋售壓力，風險很容易從信用債市場傳遞到地方政府債市場，進而影響高信用等級的金融債、國債市場，從而給金融機構資產(chǎn)負債表帶來巨大沖擊。

　　三是影子銀行規(guī)模快速增長。這會帶來三個方面的金融風險：首先是流動性風險。由于影子銀行的期限嚴重錯配，加上高杠桿的投資組合和剛性兌付，使銀行等金融機構的擠兌風險上升。其次是償付能力風險。由于影子銀行業(yè)務沒有納入資本金監(jiān)管范疇，使得很多銀行的資本充足率被高估，將難以承受貸款損失和突發(fā)事件帶來的沖擊。再次是影子銀行業(yè)務的隱蔽性使得風險難以被測量和管理，容易導致風險跨市場、跨區(qū)域、跨行業(yè)傳遞。特別是非持牌金融機構大量介入金融業(yè)務，加大了金融失序和社會穩(wěn)定風險。

　　四是跨境資金流動風險。我國的外匯資產(chǎn)主要以外匯儲備形式持有，一旦出現(xiàn)大規(guī)模跨境資金流動，將沖擊我國貨幣供應，帶來額外的流動性風險。同時也將影響金融市場，導致金融資產(chǎn)價格下跌，持有資產(chǎn)的企業(yè)和金融機構資產(chǎn)負債表惡化。

　　金融風險防范和治理的重點

　　針對復雜的金融風險局面，要以強化金融監(jiān)管為重點，以防范系統(tǒng)性金融風險為底線，加快相關法律法規(guī)建設，完善金融機構法人治理結構，加強宏觀審慎管理制度建設，加強功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管。要把服務實體經(jīng)濟作為根本目的，把防范化解系統(tǒng)性風險作為核心目標，把深化金融改革作為根本動力，進一步筑牢市場準入、早期干預和處置退出三道防線，把好風險防控的一道關，健全金融風險責任擔當機制，切實保障金融市場穩(wěn)健運行。貫徹落實全國金融工作會議精神，防范和治理金融風險應抓好以下重點。

　　第一，防范金融風險要由被動的堵風險方式轉向更加主動的尋找漏洞，加強預防性措施。為此，需要加強金融機構股東和高管的資質管理，提高盡職要求和違法違規(guī)處置力度。加強對金融交易環(huán)節(jié)的信息披露要求，特別是底層資產(chǎn)的情況，金融機構自身應有清晰的認識。引導金融機構查找風險漏洞，加強對杠桿系數(shù)的控制。統(tǒng)一“大資管”標準，加強對信托產(chǎn)品和金融機構表外業(yè)務的規(guī)范力度。由于經(jīng)濟和金融領域各類風險往往都會以流動性危機的形式表現(xiàn)，需要密切監(jiān)控各類市場和各類金融機構的流動性情況，做好應急準備。

　　第二，加快推進改革，有序釋放局部風險。在確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險前提下，適度提高金融風險容忍度，用小震釋放經(jīng)濟系統(tǒng)內在的風險應力。為此，一是樹立各負其責、盡職免責的理念，避免出現(xiàn)因風險責任分擔不合理而導致規(guī)避責任的不作為現(xiàn)象。二是逐步打破債券市場和理財市場的剛性兌付預期，提升市場經(jīng)營主體和個人的風險意識，使其更加關注金融產(chǎn)品發(fā)行主體的信用度，用市場機制強化對發(fā)行主體的行為約束。三是加快建立金融機構市場退出機制。行政管理與金融市場約束結合起來才能有效控制風險，退出機制是金融市場效率的重要制度保證。這就要求我們加快建立市場退出機制，加快推進制度建設。四是建立損失隔離機制，加快剝離銀行體系不良資產(chǎn)，加快企業(yè)破產(chǎn)和資產(chǎn)重組進程，以阻斷風險的蔓延傳遞。五是盡快建立健全政策性信用擔保體系，并采取有效措施解開擔保鏈條，避免因擔保責任追索造成企業(yè)連環(huán)影響。

　　第三，進一步加強監(jiān)管部門的溝通和政策協(xié)調性。比金融監(jiān)管部門調整更重要、更緊迫的是金融監(jiān)管信息的共享。尤其是跨市場的動態(tài)風險監(jiān)控，更需要中央金融監(jiān)管部門之間加強溝通協(xié)調，也需要中央金融監(jiān)管部門加強與地方政府、地方金融監(jiān)管部門的協(xié)調配合。設立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會是一項新中國成立以來未曾有過的重大舉措。金融穩(wěn)定委員會的成立，對于統(tǒng)籌金融改革發(fā)展和監(jiān)管，統(tǒng)籌協(xié)調貨幣政策和財政政策、產(chǎn)業(yè)政策，統(tǒng)一資產(chǎn)管理標準，建立高效的信息溝通機制都有著重要作用。明確地方政府與中央監(jiān)管部門的職責分工，中央金融管理部門要落實監(jiān)管職責，強化監(jiān)管問責，堅持問題導向，強化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管;地方政府則要按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強化屬地風險處置責任。

　　第四，治理金融風險須注重改善金融外部環(huán)境，完善金融基礎設施。為此，一是加快推進國企改革，改善國有企業(yè)的公司治理結構，把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，下決心解決“僵尸企業(yè)”的處置問題。二是建立起地方政府的債務約束機制，完善地方政府的資產(chǎn)負債表，強化地方官員的債務責任，嚴控地方債務增量。三是提升金融信息收集效率，促使現(xiàn)有征信系統(tǒng)提高覆蓋面和使用者范圍，建立分層次、多維度的征信數(shù)據(jù)庫，并提高對征信數(shù)據(jù)的再加工水平。同時要完善資產(chǎn)登記制度，建立全國統(tǒng)一的租賃物、信貸資產(chǎn)、非標金融資產(chǎn)等的登記和公示系統(tǒng)。四是加快金融法律建設，改進立法方式，提升修法頻率，盡快填補相關法律空白，提高法律法規(guī)的適用性和可操作性。

　　第五，防范和治理金融風險必須和加快推進金融體制改革結合起來。通過深化改革，消除產(chǎn)生金融風險的制度性、體制性、政策性因素，充分發(fā)揮市場機制的激勵約束作用，全面提升中國金融體系的風控能力。