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　　“翹翹板效應(yīng)”，是宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施上的一個(gè)令人頭疼的問題。“我們需要研究為什么會出現(xiàn)這種效應(yīng)，和怎么來消除它。”9月15日，國務(wù)院發(fā)展研究中心高級研究員吳敬璉在“2017金融街論壇”上指出。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)主要目標(biāo)，一是穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長，防止經(jīng)濟(jì)失速;二是去杠桿、防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。兩個(gè)目標(biāo)需要同時(shí)實(shí)現(xiàn)，但是二者之間又存在矛盾。去杠桿、防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累的同時(shí)，往往會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長率下滑;而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長率的穩(wěn)定，保持中高速增長的同時(shí)，又會出現(xiàn)了杠桿率上升，風(fēng)險(xiǎn)積累。

　　為何會出現(xiàn)上述這種“翹翹板效應(yīng)”?吳敬璉表示，原因主要是由于在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生巨大變化的情況下，我們的金融業(yè)功能和行為發(fā)生了扭曲。

　　具體來看，在全球金融危機(jī)發(fā)生后，國內(nèi)一度從需求側(cè)找出路，用貨幣的超發(fā)、信用的擴(kuò)張來支持經(jīng)濟(jì)增長，想靠寬松的貨幣政策來拉升經(jīng)濟(jì)增長。貨幣的超發(fā)和信用的膨脹就必然造成了風(fēng)險(xiǎn)的積累，杠桿率的升高。而要防止風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增長失去了擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策支撐，經(jīng)濟(jì)增長速度就必然下滑，于是產(chǎn)生翹翹板效應(yīng)。

　　怎樣消除“翹翹板效應(yīng)”?吳敬璉表示，最根本的辦法就是要從供給側(cè)去看問題，從供給側(cè)去找出路，用提高供給側(cè)的質(zhì)量，也就是提高效率的辦法，從根本上解決這個(gè)問題。

　　在貨幣超發(fā)和信用膨脹的情況下，金融業(yè)的盈利模式扭曲。金融業(yè)需要在轉(zhuǎn)變中發(fā)揮自己的作用，提高供給側(cè)效率，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。吳敬璉認(rèn)為，金融業(yè)基本功能應(yīng)在于通過在地區(qū)之間、行業(yè)之間、不同的時(shí)間段之間，分配金融資源，來帶動經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。

　　金融業(yè)需回歸自己原本的職能，通過貨幣、資金的先行作用來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的有效配置和利用，使金融業(yè)的內(nèi)容、方向、產(chǎn)品與基本功能相適應(yīng)。

　　金融業(yè)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于供給側(cè)質(zhì)量的提高，需要哪些改革?吳敬璉認(rèn)為，需要進(jìn)行金融創(chuàng)新，對于中國來說，一個(gè)很重要的提高效率的方式，就是運(yùn)用別人的創(chuàng)新，加以提高和改善，把它運(yùn)用到十幾億人的大國當(dāng)中去。

　　吳敬璉表示，在新經(jīng)濟(jì)中，全世界出類拔萃的一些中國企業(yè)，最早拿到的大筆投資都是從國外來的。例如，BAT最早拿到的投資都不是國內(nèi)的金融企業(yè)給的，這是非常值得研究的問題。這說明我們的金融業(yè)需要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，適應(yīng)當(dāng)前形勢，進(jìn)行改革創(chuàng)新。

　　吳敬璉還認(rèn)為，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新是第一位的。但由于金融市場是一個(gè)信息高度不對稱、不完全的市場，所以需要監(jiān)管使市場運(yùn)作得更好，提升市場力量。