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　　截至2016年底，中國政府負(fù)債率在37.8%至43.1%之間，這不僅距離國際警戒線的60%仍有較大空間，而且其均值距離穆迪A級主權(quán)政府2016年債務(wù)負(fù)擔(dān)的中值(40.7%)，亦有一定距離。所以，從總體來看，我國地方政府債務(wù)仍處于較為安全的范圍，穆迪降低中國主權(quán)信用等級的依據(jù)并不充分

　　2015年以來，一些新型融資手段正通過政府投資基金、專項(xiàng)建設(shè)基金、政府購買服務(wù)、PPP項(xiàng)目等形式出現(xiàn)，使得地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，有可能成為新的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　只有實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率大于實(shí)際利率，政府部門杠桿率才會(huì)出現(xiàn)收斂。因此，從長期看，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本因素是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。同時(shí)，在制度上，進(jìn)一步硬化政府預(yù)算約束，完善民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域，理順中央和地方財(cái)政關(guān)系，具有關(guān)鍵意義

　　李揚(yáng)

　　2014年下半年，全國人大通過了預(yù)算法修正案，正式將過去野蠻生長的地方政府債務(wù)納入預(yù)算管理，同時(shí)確定了債務(wù)上限管理機(jī)制，并采取了包括存量債務(wù)置換、PPP模式推廣、融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型等一系列措施，以緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨后，國務(wù)院又下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》(43號文)，進(jìn)一步細(xì)化了地方政府債務(wù)管理的制度架構(gòu)和技術(shù)細(xì)節(jié)。

　　上述法律、法規(guī)和管理措施推出兩年多來，我國政府債務(wù)特別是地方政府債務(wù)的規(guī)模及結(jié)構(gòu)都發(fā)生了一些新的變化。本文旨在分析這些新變化，并在此基礎(chǔ)上，對政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評估，識別可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，后提出管理這些風(fēng)險(xiǎn)的建議。

　　債務(wù)規(guī)模的估算

　　根據(jù)2015 年開始實(shí)行的新預(yù)算法，估算地方政府債務(wù)，主要考慮兩個(gè)部分：

　　一是地方政府債券。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2016年末，地方政府債券余額為10.6萬億元。

　　二是清理甄別認(rèn)定的2014年末非政府債券形式存量政府債務(wù)。根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至 2014 年底，地方政府性債務(wù)總規(guī)模為24 萬億元。其中，負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為 15.4 萬億元，或有債務(wù)為 8.6 萬億元。在政府負(fù)有償還責(zé)任的15.4 萬億元債務(wù)中，有1.06 萬億元是之前發(fā)行的地方政府債券;剩余 14.34 萬億元是通過銀行貸款等非政府債券方式舉借的存量債務(wù)，這部分債務(wù)按規(guī)定由省級財(cái)政部門在限額內(nèi)安排發(fā)行地方政府債券置換。截至2016年底，已累計(jì)發(fā)行置換債券約8萬億元，還剩余約 6.3 萬億元存量債務(wù)需要置換。

　　再將截至2016年末的地方政府債券余額和待置換的存量債務(wù)規(guī)模加總，得出地方政府債務(wù)余額為16.9萬億元。如此計(jì)算，地方政府杠桿率為22.7%。

　　以上估算，主要涉及的是法律意義上的政府債務(wù)。事實(shí)上，可能產(chǎn)生的地方政府隱性“準(zhǔn)財(cái)政”債務(wù)，同樣應(yīng)當(dāng)給予關(guān)注。

　　一是擔(dān)保債務(wù)和救助債務(wù)?；凇兜胤秸詡鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》和《地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類處置指南》的規(guī)定，存量或有債務(wù)，乃至新增或有債務(wù)雖然不屬于政府債務(wù)，但都可能引致政府支出責(zé)任的擴(kuò)大，可視為準(zhǔn)政府債務(wù)。2014年底清理甄別的地方政府或有債務(wù)余額8.6萬億元，經(jīng)過一段時(shí)間的化解，至2016年6月末，尚余7萬多億元。若按照2013年6月審計(jì)匡算的平均代償率20%推算，涉及政府支付的規(guī)模約為1.4萬億元。顯然，對于或有債務(wù)，存在著對風(fēng)險(xiǎn)程度的判定問題。我們此處采用經(jīng)驗(yàn)值的處理方式，但歷史與未來之間是否具有相關(guān)性，還值得進(jìn)一步討論。

　　二是2015年以來新增的地方融資平臺債務(wù)。雖然新預(yù)算法和國發(fā)[2014]43號文對地方政府債務(wù)作出了嚴(yán)格規(guī)定，但在現(xiàn)實(shí)中，要真正區(qū)別融資平臺的屬性和定位相當(dāng)困難。也就是說，相比于非城投公司的一般國有企業(yè)，城投公司還是在更大程度上依賴于政府信用的支撐，其信用獨(dú)立性尚未實(shí)現(xiàn)，在債務(wù)評估中必須予以考慮。

　　考慮到中國的國情，我們既要分析規(guī)范的地方政府債券融資，也要將地方政府融資平臺債券，即城投債，納入分析范圍。

　　2015年之前，地方政府通過設(shè)立各種融資平臺，并以地方政府的某些項(xiàng)目作為抵押品或償還擔(dān)保，從商業(yè)銀行大量借款，這種現(xiàn)象在2009年之后的數(shù)年間變得十分普遍。2015年，中央政府展開存量債務(wù)置換，2015和2016年地方政府債券的發(fā)行規(guī)模隨之大幅上升。

　　2015年地方政府債券發(fā)行總額突破3.8萬億元，是2014年發(fā)行量的近10倍，而2016年地方政府債券的發(fā)行總額進(jìn)一步提升至6萬億元。在期限結(jié)構(gòu)上，地方政府債券以中期債券為主。以2015年為例，除了少量1年期以下的短債，目前中國地方政府債券主要以3年、5年和7年的中期債券為主，基本上沒有10年以上的長期債。

　　截至2016年12月31日，地方政府債券余額為10.08萬億元。其中，2018年至2020年到期的債券總額為3.11萬億元，占比為30.9%;2021年至2025年到期的債券總額為5.64萬億元，占比為55.9%。地方政府債券存量規(guī)模最大的五個(gè)省依次為江蘇(8033億元)、浙江(7204億元)、山東(6774億元)、廣東(5548億元)和貴州(4940億元)。

　　城投債的發(fā)行規(guī)模在2008年以前一直較小。2008年全球金融危機(jī)后，中國推行的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃促進(jìn)了地方融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模的快速擴(kuò)張。截至2016年12月底，全國31個(gè)省份未到期城投債共有6850只，債券余額為7.37萬億元。未來五年平均每年需要償還約1.2萬億元，其中2019年至2021年將面臨債券集中到期的情況。

　　從期限結(jié)構(gòu)來看，城投債同地方政府債券相似，多以中期債券為主。其中，7年期、5年期占比分別為37.1%、31.1%;10年期及以上的長期債券和1年期及以下的短期債券發(fā)行量較少，分別為5858億元和3512億元，占比分別為7.9%和4.8%。

　　從各地區(qū)債務(wù)存量規(guī)模來看，城投債債務(wù)規(guī)模最大的五個(gè)地區(qū)分別為江蘇(12039億元)、湖南(4459億元)、浙江(4389億元)、重慶(4061億元)、天津(4032億元)，均為近年來經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度相對較快、對資金需求較大的地區(qū)。

　　值得注意的是，從發(fā)行主體的行政級別來看，省、市、縣、鄉(xiāng)四級中，市、縣、鄉(xiāng)(鎮(zhèn))級政府融資平臺債券增長迅速。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，歸屬于這三級政府的城投債規(guī)模達(dá)到3.6萬億元，占城投債債務(wù)存量的54%，已經(jīng)超過了省及省會(huì)城市(單列市)發(fā)行的城投債規(guī)模。

　　地方政府債務(wù)總體處于安全范圍

　　從最廣的口徑上分析，地方政府債務(wù)包括三個(gè)部分：地方政府債券(含2017年置換債)，2014年12月31日以前未償付的城投債，2015年及以后發(fā)行的城投債。以下，我們將包含2015年至2016年發(fā)行的城投債計(jì)為寬口徑，不包含的計(jì)為窄口徑。

　　需要說明的是，按照財(cái)政部的日程表，城投債以及銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)貸款將于2017年置換完畢。由于2017年置換債的發(fā)行計(jì)劃尚未披露，我們姑且假設(shè)其與2016年規(guī)模相當(dāng)，這可能會(huì)造成對債務(wù)總額的低估。同時(shí)，由于并非所有在2014年底以前未清償?shù)某峭秱谪?cái)政部甄別清理后均劃為地方政府性債務(wù)，并且其中一部分會(huì)被納入2017年的置換安排，簡單地加總以上三個(gè)部分會(huì)造成對債務(wù)總額的高估，但這里的誤差對負(fù)債率的影響僅在2%左右。

　　截至2016年底，全國地方政府債務(wù)總規(guī)模在16.9億元至21.3萬億之間。據(jù)此，截至2016年底，全國地方政府債務(wù)規(guī)模約為GDP的22.7%—28%，如果加上中央政府負(fù)債率15.1%，則中國政府負(fù)債率在37.8%至43.1%之間，這不僅距離國際警戒線的60%仍有較大空間，而且其均值距離穆迪A級主權(quán)政府2016年債務(wù)負(fù)擔(dān)的中值(40.7%)，亦有一定距離。所以，從總體來看，我國地方政府債務(wù)仍處于較為安全的范圍，穆迪降低中國主權(quán)信用等級的依據(jù)并不充分。

　　分地區(qū)來看，西南和西北地區(qū)的負(fù)債率較其他地區(qū)高，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重。此外，這兩個(gè)地區(qū)多為經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對滯后的地區(qū)和少數(shù)民族自治區(qū)，財(cái)政收入來源相對較少，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對其他地區(qū)來說較高。具體到各省份的情況，無論以哪種口徑計(jì)算，貴州、青海、遼寧、云南的負(fù)債率均居全國前列。其中，貴州和青海兩個(gè)省份的負(fù)債率已經(jīng)超過或接近警戒水平，值得密切關(guān)注。

　　總之，經(jīng)過長達(dá)兩年的整治，地方政府的舉債行為受到了強(qiáng)有力的約束和監(jiān)管，債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張也得到了有效遏制，地方政府債務(wù)處于安全可控的范圍，目前全國大部分省份的地方政府負(fù)債率均在警戒水平以下。

　　需要關(guān)注的新問題、新動(dòng)向

　　需要特別指出的是，雖然近年來中國政府在不斷規(guī)范地方政府債務(wù)的管理，但是，由于造成地方政府債務(wù)的根源并不清楚，在治理的過程中，又出現(xiàn)了一些新動(dòng)向和新問題，需要引起關(guān)注。

　　從2015年5月開始，國家啟動(dòng)了地方政府債務(wù)置換工作，至2016年底，全國地方累計(jì)完成置換計(jì)劃的55.8%。債務(wù)置換有效地減輕了地方政府的利息負(fù)擔(dān)。據(jù)財(cái)政部的匡算，2015年至2016年的債務(wù)置換后，地方政府累計(jì)節(jié)約利息支出6000億元。同時(shí)，債務(wù)置換可以解決資金的期限錯(cuò)配問題。置換前，地方債務(wù)的平均期限為三年左右;實(shí)施債務(wù)置換以后，加權(quán)平均期限延長至6.33年(以2015年以來截至2016年末發(fā)行的地方政府債券為例)，地方政府債務(wù)久期明顯拉長。

　　不過，考慮到地方債務(wù)主要投向的基建項(xiàng)目通常需要十年左右才能帶來現(xiàn)金流和收益的具體情況，地方政府債務(wù)依舊面臨一定的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，美國等西方國家市政債久期多在10年至15年之間，對中國地方政府而言，融資與投資期限相匹配的問題仍需進(jìn)一步破題。

　　自2014年以來，政府和社會(huì)資本合作模式即PPP模式，在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域受到關(guān)注并得到推廣。根據(jù)財(cái)政部建立的全國政府和社會(huì)資本合作(PPP)綜合信息平臺及項(xiàng)目庫統(tǒng)計(jì)，截至2016年9月末，納入PPP綜合信息平臺項(xiàng)目庫的項(xiàng)目有10471個(gè)，總投資額為12.46萬億元，其中已進(jìn)入執(zhí)行階段項(xiàng)目共946個(gè)，總投資額達(dá)1.56萬億元，落地率為26%。

　　但是，PPP項(xiàng)目的核心是引入民營資本，就已推出的PPP項(xiàng)目運(yùn)行情況看，其中真正的民間資本只占逾10%，其他的都是混合所有制企業(yè)和國有企業(yè)。就此而論，推行PPP的目的在一定程度上尚未達(dá)到。

　　客觀說，祈望地方融資平臺在短期內(nèi)轉(zhuǎn)型并不現(xiàn)實(shí)。所以我們看到，原有的融資渠道或已堵住，一些新型的融資手段卻正通過政府投資基金、專項(xiàng)建設(shè)基金、政府購買服務(wù)、PPP項(xiàng)目等形式出現(xiàn)在市場上。

　　其一，政府性投資引導(dǎo)基金(包括PPP引導(dǎo)基金)的融資模式。這種以基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目為標(biāo)的的基金，是以財(cái)政資金作為引導(dǎo)，吸引金融資本加入，再以股權(quán)投資方式對接項(xiàng)目，并進(jìn)一步吸引其他投資人進(jìn)入。從表面上看，其他出資人是以股權(quán)形式加入并享受股東權(quán)益，但政府性投資基金通過向其他出資人承諾投資本金不受損失，以及承諾最低固定收益、提供隱性“兜底”股權(quán)回購、安排優(yōu)先級受償(以政府作為劣后方)等方式，將其變異為某種意義上的隱性有息金融負(fù)債。這種“明股實(shí)債”的安排，使得財(cái)政負(fù)擔(dān)的資金成本顯著增加。

　　其次，專項(xiàng)建設(shè)基金的融資模式。這是以政策性銀行特別是國家開發(fā)銀行為運(yùn)作主體，通過定向發(fā)行長期專項(xiàng)建設(shè)債券籌集資金，以股本方式投入形成種子基金，再以資本金的形式向項(xiàng)目注資，以滿足資本金比例的最低要求，進(jìn)而撬動(dòng)更多商業(yè)銀行貸款。在基金運(yùn)作過程中，地方政府及部門(包括融資平臺公司)可能會(huì)被要求回購基金持有的項(xiàng)目股權(quán)，或提供保底收益等隱性擔(dān)保，由此增加了政府的或有負(fù)債。

　　最后，委托代建購買服務(wù)協(xié)議的融資模式。這是將一些以工程建設(shè)為主的項(xiàng)目包裝成政府購買服務(wù)項(xiàng)目，通過委托融資平臺公司等機(jī)構(gòu)以代建工程的方式，約定建設(shè)期及之后若干年以政府購買服務(wù)資金的名義支付項(xiàng)目建設(shè)資金。由此變相形成地方政府基建工程分期付款式舉債，其實(shí)質(zhì)是財(cái)政支出時(shí)間拉長型的BT方式。在此類協(xié)議中，地方政府還通常支持項(xiàng)目建設(shè)單位作為承貸主體向銀行貸款，而資金使用和項(xiàng)目實(shí)施主體均為地方政府部門，隱性增加了地方政府債務(wù)。

　　以上這些變通融資模式的出現(xiàn)，使得地方政府的籌資方式更加隱蔽。由這些“新型”融資方案形成的財(cái)政支出責(zé)任規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大，使得地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，需要特別給予關(guān)注。

　　化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的思考與建議

　　深入探究政府債務(wù)特別是地方政府債務(wù)累積且屢禁不止的根源，體制性因素顯然占據(jù)首位。因此，要從根本上防范和化解潛在的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行深層次的體制性改革，并有效控制債務(wù)增量。為此，可重點(diǎn)在以下三方面推出更多實(shí)質(zhì)性舉措。

　　首先，進(jìn)一步硬化地方政府的預(yù)算約束。

　　這是化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。事實(shí)上，自2015年以來出臺的一系列治理舉措，如通過立法的形式規(guī)定地方政府的債務(wù)上限等，已經(jīng)在朝這個(gè)方向作了不少努力，未來還需要嚴(yán)格執(zhí)法的力度。

　　一是進(jìn)一步推進(jìn)市場化的地方政府債券發(fā)行機(jī)制，對地方政府的舉債行為形成強(qiáng)大的市場約束。應(yīng)著力推進(jìn)市場化定價(jià)發(fā)行，減少地方政府對債券利率形成的行政干預(yù)，真正體現(xiàn)地區(qū)差異化定價(jià)原則。同時(shí)，在進(jìn)行債券定向置換時(shí)，應(yīng)考慮進(jìn)一步提高定價(jià)的市場化程度問題。

　　二是進(jìn)一步健全信用評級體系，提高地方政府的財(cái)政透明度。無論差別多大，地方債的信用評級一律都是AAA，這是我國信用評級制度的痼疾。未來必須強(qiáng)化對地方政府財(cái)政穩(wěn)健性的評判，改善信息披露，并通過“用腳投票”的機(jī)制，以市場化的方式對地方政府借貸形成有效的監(jiān)督。同時(shí)，還應(yīng)積極推進(jìn)地方政府債券投資主體多元化，提高二級市場的流動(dòng)性，并加大居民等主體對地方政府財(cái)政行為的監(jiān)督力度。

　　三是加大違約懲戒機(jī)制的實(shí)施力度，嘗試引入地方政府財(cái)政破產(chǎn)制度?！兜胤秸詡鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案》在加強(qiáng)省級以下地方政府的問責(zé)上推出了若干舉措，今后的問題是如何將這些法規(guī)落在實(shí)處。在此基礎(chǔ)上，還需要對中央政府與地方政府在債務(wù)償還上的責(zé)任進(jìn)行有效地隔離，避免中央政府對地方政府債務(wù)進(jìn)行無限責(zé)任“兜底”和隱性信用擔(dān)保，以抑制財(cái)政機(jī)會(huì)主義行為。

　　其次，進(jìn)一步有效動(dòng)員民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域。

　　要進(jìn)一步發(fā)揮PPP在地方資本性項(xiàng)目融資中的關(guān)鍵作用，還需在制度設(shè)計(jì)上對民間資本形成足夠的吸引力。

　　一是理順價(jià)格管理體制。為營造必要的商業(yè)可持續(xù)的運(yùn)營環(huán)境，應(yīng)更多轉(zhuǎn)向市場化的價(jià)格形成機(jī)制，使企業(yè)在良好經(jīng)營的基礎(chǔ)上，能夠獲得合理的收入。在矯正價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的過程中，可能會(huì)對低收入群體造成一定的負(fù)面影響。對此，應(yīng)引入“親貧(pro-poor)”性的制度安排，特別是有效的需方補(bǔ)貼機(jī)制，來提高低收入群體的支付能力和對服務(wù)價(jià)格的可承受性。

　　二是確保新進(jìn)入企業(yè)和原有壟斷企業(yè)之間的公平競爭。政府監(jiān)管部門應(yīng)著力解決三個(gè)問題：首先是接入政策特別是接入定價(jià)問題，其次是網(wǎng)絡(luò)租借或網(wǎng)間互聯(lián)互通問題，再次是普遍服務(wù)與交叉補(bǔ)貼問題。為了盡快改變不對等競爭的局面，可以在一段時(shí)期內(nèi)過渡性地對原有壟斷企業(yè)和新進(jìn)入企業(yè)實(shí)行待遇有所不同的不對稱監(jiān)管，“管住大的，扶植小的”。

　　三是確保政府承諾的可信性以及政策的穩(wěn)定性。重要的是強(qiáng)化對投資者的產(chǎn)權(quán)保護(hù)，努力構(gòu)筑良好的政治誠信記錄。為此，要保證政府和民間部門所訂立的合同內(nèi)容明晰且切實(shí)可行，并保持政府相關(guān)政策的穩(wěn)定性和連貫性。同時(shí)，要在法律框架下約束政府未來的行動(dòng)，保證其對民間部門的承諾得以兌現(xiàn)，使投資者得到應(yīng)有的回報(bào)。

　　第三，理順中央與地方間的財(cái)政關(guān)系。

　　為改變因支出責(zé)任和收入權(quán)利非對稱性分權(quán)而衍生的地方政府融資壓力，除了合理劃分事權(quán)之外，還應(yīng)設(shè)法增加地方自主性財(cái)政收入為核心目標(biāo)，完善地方主體稅種，合理劃分共享稅，改革稅權(quán)過度集中的體制。

　　應(yīng)結(jié)合土地、房產(chǎn)稅制改革，通過開征物業(yè)稅或不動(dòng)產(chǎn)稅來優(yōu)化地方稅結(jié)構(gòu)，將其逐步培育成為地方政府的主要稅源和地方稅的主體稅種，以此提高地方財(cái)政的自給率。當(dāng)然，作為前提，我們必須系統(tǒng)清理目前針對土地、房屋課征的各類稅費(fèi)，以免大規(guī)模重復(fù)課征。另外，除了財(cái)產(chǎn)稅外，應(yīng)加快資源稅的改革，并盡快開征環(huán)境稅、碳稅，作為地方主體收入來源的重要補(bǔ)充。

　　在發(fā)展基層政府支柱財(cái)源的同時(shí)，也可考慮適當(dāng)縮小共享稅的比重，并對地方財(cái)政和中央財(cái)政的收入比例作一些調(diào)整，適度提高基層財(cái)政的共享稅分成標(biāo)準(zhǔn)。尤其是省以下各級政府間財(cái)政收入的劃分，也應(yīng)采取按稅種或按比例分享等規(guī)范辦法，合理界定各級政府的收入來源，科學(xué)劃分收入級次及共享收入的分成比例。

　　此外，為改變目前稅權(quán)過于集中的局面，應(yīng)進(jìn)行更加深入的分權(quán)改革，適當(dāng)擴(kuò)大地方政府的稅收管理權(quán)限，使其擁有更大的財(cái)政收入自主權(quán)。具體而言，對某些全國性影響相對不顯著的稅種，可在中央制定統(tǒng)一稅收條例的前提下，允許地方政府根據(jù)各自的實(shí)際情況，對稅目、稅率、稅基等稅制要素，在一定的限度內(nèi)作適當(dāng)?shù)囊?guī)定和調(diào)整。比如，中央可設(shè)定統(tǒng)一的稅率浮動(dòng)范圍，允許地方政府在此范圍內(nèi)自行選擇。而對某些征稅效應(yīng)具有明顯區(qū)域性的地方稅，應(yīng)擴(kuò)大地方政府稅種方面的選擇權(quán)，允許地方政府在中央必要約束條件下通過地方人大的立法程序自行開征自己的稅種。

　　(作者系中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長)