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　　5月8日，由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會主辦、華夏基金(中基協(xié)養(yǎng)老金專業(yè)委員會主席單位)協(xié)辦的“基金服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)”專題研討會在北京舉行，全國社會保障基金理事會副理事長王忠民表示，養(yǎng)老金之間缺乏充分開放、充分競爭，將可能給養(yǎng)老金的供給者帶來短期的收益波動，也可能帶來另外一個市場的風險，這屬于監(jiān)管風險。他建議，通過設(shè)立養(yǎng)老金個人延稅賬戶，使個人賬戶回歸個人本質(zhì)，用稅收遞延等方式解決當前企業(yè)用人成本高和養(yǎng)老金個人賬戶沒有有效切割的問題。

　　《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，王忠民的演講至始至終貫穿著一個關(guān)于全國社保基金的故事。他說，社?；疬@個故事里邊有幾個環(huán)節(jié)特別重要：一是社?；饍湫宛B(yǎng)老金的規(guī)模接近兩萬億元，還管理了基礎(chǔ)養(yǎng)老金1300億元左右的規(guī)模，也管理了基本養(yǎng)老保險“個人賬戶”的一部分，這三個部分構(gòu)成了社?；鸸芾碣Y產(chǎn)當中有效的管理架構(gòu)。

　　王忠民指出，全國社?；鸬墓适聲诱钩鏊膫€亮點：一是全國社保基金是一個免稅主體，所有的投資本金、投資收益免交易稅，全部收入滾存到本金，相當于稅收的貢獻全部都轉(zhuǎn)化為投資的回報率;二是過去16年，全國社?；鹉昊找媛始s8.4%，這是因為用了不同的資產(chǎn)類別，用了不同年度的會計核算，即順延機制，其波動和回報當年的收益是不交稅的;三是2萬億元的儲備性養(yǎng)老金中有8000億元是投資收益滾存，因為不繳稅，社?；鸬男б鏁粩嗟乩塾?四是全國社?；鸢盐樟速Y本市場當中的機構(gòu)發(fā)展、產(chǎn)品發(fā)展的市場成長點，實現(xiàn)了有效的投資回報。

　　“我們過去把養(yǎng)老金個人賬戶混同為一般的賬戶，如果要降低企業(yè)成本特別是降低企業(yè)的社會保障成本，有一個邏輯可以一舉去完成，這就是把8%的個人賬戶(個人繳納基本養(yǎng)老保險費的比例為本人繳費工資的8%)回歸個人本質(zhì)。”王忠民認為，“完全個人化意味著要設(shè)立養(yǎng)老金個人延稅賬戶，延稅賬戶在同一個名下能永生記載，不斷積累，可以解決了原來的企業(yè)成本太高的問題，可以解決過去對個人賬戶沒有有效的切割問題，可以解決今天養(yǎng)老金頂層設(shè)計中最關(guān)鍵的幾個節(jié)點問題”，王忠民強調(diào)，當設(shè)立養(yǎng)老金個人延稅賬戶后，一旦延稅或者免稅的稅收效應(yīng)發(fā)揮作用，人們會積極地運用這一邏輯，這最終實現(xiàn)全部管理，不會失蹤，不會迷失。

　　關(guān)于養(yǎng)老金的投資，王忠民認為，社保基金投資現(xiàn)有國內(nèi)金融產(chǎn)品，不管是保險、基金、證券、信托等產(chǎn)品，在投資過程中獲得稅收遞延，最后在領(lǐng)取階段完稅。把所有金融選擇給養(yǎng)老金個人賬戶，充分開放及時開放，讓其需求在承載金融市場的公平中得到滿足。

　　王忠民還表示，養(yǎng)老金之間沒有充分開放、充分競爭，背后有可能給養(yǎng)老金的供給者帶來短期的收益波動，從而帶來監(jiān)管風險。如果能充分開放，會把不規(guī)范的風險回避掉。“如果個人賬戶完全個人化，并用賬戶的形式確立其權(quán)利和義務(wù)，特別是稅收遞延，中國的養(yǎng)老金將源源不斷地積累在第三支柱的賬戶上，中國的個人賬戶將會是全世界最大的一個賬戶。”