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　　亞洲證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(ASIFMA)首席執(zhí)行官馬克·奧斯丁22日表示，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展速度幾乎史無(wú)前例。巨大的進(jìn)展體現(xiàn)在很多方面，包括2016年初，中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)向廣大國(guó)際投資者大舉開放，以及為合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)推出額度登記制度，取代緩慢、不夠透明的配額申請(qǐng)制度。

　　奧斯丁表示，只要改革措施得當(dāng)，中國(guó)就有機(jī)會(huì)汲取發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，并最終超越發(fā)達(dá)市場(chǎng)的成就。然而，改革要真正奏效，離不開各類機(jī)構(gòu)的技術(shù)合作。應(yīng)建立特別小組(目前已經(jīng)成立一些特別小組)，融會(huì)貫通地對(duì)特殊問題進(jìn)行全面分析，最后加以解決。

　　奧斯丁說，中國(guó)長(zhǎng)期以來一直利用有限的嘗試和試點(diǎn)計(jì)劃進(jìn)行改革試水，這種做法非常成功。但中國(guó)現(xiàn)在可能需要出臺(tái)改革方案，加速資本市場(chǎng)發(fā)展。一方面，全球低利率環(huán)境很可能結(jié)束，屆時(shí)全球資本(包括中國(guó)資本)將涌向美國(guó)及其它發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，以尋求更高的收益，這必然導(dǎo)致中國(guó)等發(fā)展中市場(chǎng)銀根愈發(fā)緊縮。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來越復(fù)雜，市場(chǎng)參與者越來越老練，因此中國(guó)迫切需要建立既靈活又穩(wěn)健的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

　　ASIFMA當(dāng)日發(fā)布《中國(guó)資本市場(chǎng)：前路導(dǎo)航》報(bào)告，針對(duì)中國(guó)如何改革其資本市場(chǎng)以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及外資流入動(dòng)力不足提出了詳盡的建議。

　　報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展速度迅猛，幾乎史無(wú)前例，而且在一些領(lǐng)域已經(jīng)處于世界領(lǐng)先地位。令人欣喜的是，中國(guó)有意放低投資者準(zhǔn)入門檻并發(fā)展市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)外投資者創(chuàng)造更多投資機(jī)會(huì)。與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)的資本市場(chǎng)有較大的增長(zhǎng)空間，有潛力通過解決資本市場(chǎng)上的現(xiàn)有問題，改善政策和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，來加強(qiáng)資本市場(chǎng)，從而推動(dòng)繁榮，保障未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　ASIFMA在報(bào)告中提出了一系列改革建議，以推動(dòng)發(fā)展有深度并且流動(dòng)性充足的股票、固定收益和外匯市場(chǎng)。報(bào)告主張制定范圍更廣泛的改革議程，鼓勵(lì)發(fā)展更深入、流動(dòng)性更強(qiáng)的資本市場(chǎng)，并提供更多的投資產(chǎn)品選擇，以此消除匯率引起的種種顧慮。在中國(guó)資本市場(chǎng)上，應(yīng)通過公開征詢意見來提高透明度和政策一致性，這些措施可以加強(qiáng)金融改革的成效。要培育穩(wěn)定的金融市場(chǎng)，需要與機(jī)構(gòu)投資者開展密切對(duì)話，以認(rèn)明問題，提出解決辦法;同時(shí)，還需要開展個(gè)人投資者教育，向其清晰傳遞風(fēng)險(xiǎn)管理和分散投資的重要性。中國(guó)可以利用其在技術(shù)驅(qū)動(dòng)型金融解決方案方面的世界領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，向投資者提供成本低、質(zhì)量高的創(chuàng)新解決方案，例如利用替代性交易系統(tǒng)和其它交易平臺(tái)。

　　ASIFMA稱，如果中國(guó)希望使其股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)多元化，并吸引更多的外國(guó)投資，則需要在一些重要領(lǐng)域采取全球標(biāo)準(zhǔn)，這些領(lǐng)域包括交易停牌、股票借貸、賣空、對(duì)不符合標(biāo)準(zhǔn)的公司予以退市，以及證券結(jié)算等。在固定收益、外匯及大宗商品方面，應(yīng)鼓勵(lì)各類電子執(zhí)行策略開展競(jìng)爭(zhēng)，提高市場(chǎng)效率，降低交易成本;應(yīng)淘汰交易后人工操作流程，采用符合全球標(biāo)準(zhǔn)的流程;應(yīng)就衍生品和回購(gòu)出臺(tái)法律文件;應(yīng)闡明稅收制度。

　　在市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施方面，ASIFMA建議實(shí)施強(qiáng)制執(zhí)行終止凈額結(jié)算機(jī)制，通過修訂《證券法》支持保證金交換，并允許第三方托管人代表過賬對(duì)手方持有初始保證金。主管部門應(yīng)優(yōu)先使國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)成為歐洲法律認(rèn)可的類似中央交易對(duì)手清算所(CCP)，以及美國(guó)《多德弗蘭克法案》認(rèn)可的類似衍生產(chǎn)品清算組織。通過允許國(guó)際投資者使用綜合賬戶，便利其進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)。確保中國(guó)的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，以擴(kuò)大人民幣作為國(guó)際貨幣的使用。