信托服務(wù)實體經(jīng)濟大有可為
發(fā)稿時間:2013-10-23 00:00:00 來源:紅旗文稿 作者:蒲堅
要做好新時期的金融工作,必須堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求,確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟。這不僅需要貨幣市場和資本市場更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟,而且需要充分發(fā)揮信托這一金融制度的作用。信托以信用為依托,以法律為基礎(chǔ),賦予了委托人、受托人和受益人特有的權(quán)利和義務(wù),是社會主義市場經(jīng)濟條件下的一種新型生產(chǎn)關(guān)系。信托應(yīng)牢牢把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的重要機遇,堅定不移地服務(wù)實體經(jīng)濟,支持經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。
一、信托能有效服務(wù)于社會主義市場經(jīng)濟
信托是指委托人基于對受托人的信任,將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。它與銀行、保險、證券一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系。例如,證券市場基金就是一種標準化和典型的信托產(chǎn)品。信托作為一種特殊的財產(chǎn)管理制度和法律行為,可以在融合公有制和市場經(jīng)濟,保持勞動者和生產(chǎn)資料所有者相互獨立的基礎(chǔ)上,以信用為基礎(chǔ)實現(xiàn)資金融通。它可以調(diào)和勞動者和生產(chǎn)資料在個人所有與社會占有之間的矛盾,在公平與效率、平等與自由、貧窮與富裕之間起到平衡、兼容和轉(zhuǎn)化的作用。
1.信托實現(xiàn)了個人財產(chǎn)社會化和產(chǎn)權(quán)成分多元化。信托作為一種橫跨資本市場、貨幣市場和產(chǎn)業(yè)市場的金融產(chǎn)品,能夠?qū)⒎稚⒌纳鐣Y金集合起來,利用其特殊功能進行整合與優(yōu)化,將資金投入經(jīng)濟社會各個領(lǐng)域。這既保證了信托的個人所有權(quán)屬性,又實現(xiàn)了個人財產(chǎn)的社會化。在所有者社會化的前提下,信托擴大了社會占有生產(chǎn)資料的范圍,體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)成分的多元化。
信托在法律框架下,實現(xiàn)了多元產(chǎn)權(quán)主體共融,其主體可以表現(xiàn)為國家、集體和個人。依據(jù)《中華人民共和國信托法》,信托成立的前提是委托人擁有合法財產(chǎn),并愿意將其財產(chǎn)權(quán)進行轉(zhuǎn)移;受托人以自己的名義管理、處分信托財產(chǎn);受托人為受益人的最大利益管理信托事務(wù)。信托在整個運行過程中,以信用為依托,以法律為基礎(chǔ),明晰委托人、受托人和受益人的權(quán)利和義務(wù),做到了委托人所有權(quán)不變,拓展了產(chǎn)權(quán)主體,集合了委托人閑散資金,形成了高效的社會資本;通過二次經(jīng)營代理,實現(xiàn)資本增值,滿足民眾的投資訴求,彌補民眾投資能力的缺失,實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展成果的共享。
2.信托實現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)包容性?,F(xiàn)階段,為了適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展,國有經(jīng)濟、集體經(jīng)濟、私營經(jīng)濟、個體經(jīng)濟、外資經(jīng)濟等相互融合發(fā)展,出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)主體多元化的新格局。信托作為一種共有制,具有產(chǎn)權(quán)包容性的特點,可以較好地適應(yīng)這種新格局,實現(xiàn)公有制和市場經(jīng)濟的有機結(jié)合。共有制的產(chǎn)權(quán)包容性體現(xiàn)兩方面含義:一是產(chǎn)權(quán)與所有權(quán)的分離,即所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離;二是產(chǎn)權(quán)的開放性,即產(chǎn)權(quán)在社會范圍內(nèi)的自由流動、自由組合及自由交易。
信托具有所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和受益權(quán)“三權(quán)分離”的特點。在信托關(guān)系中,委托人不行使“占有、使用、處分、收益”四項權(quán)能,而是以對自己的權(quán)益進行持有或轉(zhuǎn)讓的方式,激勵信托公司高效運行,防止其濫用權(quán)利。委托人將其持有的資金,通過代理方式,委托給信托公司,信托公司集合民眾的資金將其轉(zhuǎn)化為高效的社會資本,委托人又通過自己所持有的信托產(chǎn)品,依托法律,賦予受益人享有資本收益的權(quán)利。信托公司行使經(jīng)營權(quán),委托人和受益人不參與任何具體經(jīng)營和管理。委托人通過“用腳投票”的方式來行使自己的權(quán)益,保障信托資本的自由流動,實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的開放性;受益人分享社會資本投資權(quán)益。在信托資本運行過程中,所有權(quán)歸屬沒有發(fā)生改變,體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)與所有權(quán)的分離,調(diào)動了各種所有制經(jīng)濟的積極性,實現(xiàn)了多種所有制并存。
3.信托能兼顧公平與效率,促進共同富裕。在公平方面,矛盾較集中的領(lǐng)域引入信托方式,可以較好地解決社會問題,緩解弱勢群體對政府的對立情緒;在效率方面,委托人、受托人和受益人圍繞信托,以契約為基礎(chǔ),形成了受法律保護的財產(chǎn)關(guān)系,使資本、知識、技術(shù)和人力資源在追求效益最大化中得到有效配置;在促進共同富裕方面,信托將私人財產(chǎn)轉(zhuǎn)化為社會財產(chǎn),在生產(chǎn)資料社會共有的基礎(chǔ)上,重新構(gòu)建個人所有制,實現(xiàn)資本民享。普通民眾可以參與投資,擁有資本所有權(quán),享受改革開放帶來的成果,最終實現(xiàn)共同富裕。這是社會的巨大進步,也符合馬克思“重建個人所有制”的設(shè)想。
二、充分發(fā)揮信托對實體經(jīng)濟的服務(wù)功能
實踐證明,信托的實用性廣、彈性空間大,可以廣泛應(yīng)用于民事、商務(wù)、社會公益等諸多社會生活領(lǐng)域,是優(yōu)化生產(chǎn)要素配置,實現(xiàn)經(jīng)濟均衡發(fā)展的有效途徑。
1.有利于實體經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。信托運用其集成、綜合和包容的特點,能夠?qū)⒋罅块e散資金轉(zhuǎn)化為高效資本,積極開展政信和銀信合作,滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資需求,服務(wù)“三農(nóng)”,緩解農(nóng)村和農(nóng)業(yè)資金短缺,拓展國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和民生工程領(lǐng)域,有效解決經(jīng)濟發(fā)展過程中的問題和矛盾。對于服務(wù)實體經(jīng)濟,信托具有獨特優(yōu)勢:一是功能多樣化,涉足領(lǐng)域廣泛,運作方式靈活,能夠滿足實體經(jīng)濟多樣化的融資需求;二是融資彈性大、速度快、可控性強,可彌補現(xiàn)有信用資源不足;三是創(chuàng)新能力強,在服務(wù)實體經(jīng)濟時可以從投融資領(lǐng)域、產(chǎn)品服務(wù)和風(fēng)險管理手段等方面進行創(chuàng)新,不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和水平。
2.有利于服務(wù)“三農(nóng)”,完善地方金融體系。在社會主義新農(nóng)村建設(shè)中,信托能夠搭建商業(yè)運作平臺,重構(gòu)和優(yōu)化投資的增信機制,募集多元資金反哺農(nóng)村發(fā)展,發(fā)揮在金融資產(chǎn)管理、資金籌集和運用方面的獨特作用,緩解農(nóng)村自身資金外流和主流金融機構(gòu)惜貸形成的農(nóng)村和農(nóng)業(yè)資金短缺問題。中信信托實施的中信草原惠農(nóng)基金就是一個最典型的案例,該項目以服務(wù)“三農(nóng)”、“三牧”和支持農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展為經(jīng)營宗旨,運用信托模式,設(shè)計解決農(nóng)村資金來源和資金運用的綜合方案,通過市場籌集農(nóng)村的閑散資金,信托公司作為受托人進行過程管理。項目的實施有利于完善地方金融體系,有效引導(dǎo)資金流向農(nóng)村和欠發(fā)達地區(qū),緩解廣大農(nóng)牧民及中小企業(yè)貸款難的困境,促進社會主義新農(nóng)村建設(shè)。
3.有利于國有資產(chǎn)管理,促進國企改革。國有資產(chǎn)屬于全民所有,全民不能以個體形式直接行使所有權(quán)的全部權(quán)能,國家代表全民行使所有權(quán)。這里的“代表”內(nèi)含了三個層級的委托代理關(guān)系,從全民所有到國家的原始委托,從國家到政府部門的一級委托,從政府部門到國有資產(chǎn)中介經(jīng)營機構(gòu)的“二級代理”。其中,國有資產(chǎn)中介經(jīng)營機構(gòu)主體可以是政府專業(yè)經(jīng)濟管理部門、大型企業(yè)集團或非銀行金融組織等相關(guān)機構(gòu)。信托作為國有資產(chǎn)中介經(jīng)營機構(gòu)的可選擇主體之一,在國有資產(chǎn)管理過程中,可以實現(xiàn)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和受益權(quán)的“三權(quán)分離”。信托履行國有資產(chǎn)管理中“二級代理”的權(quán)能,能夠明晰信托財產(chǎn)的權(quán)利主體和利益主體,建立合理的國有資產(chǎn)收益分配關(guān)系,保證國有資產(chǎn)安全和保值增值。這就能避免政府直接參與微觀層面的經(jīng)營管理,保障經(jīng)濟政策有效實行,實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益有機結(jié)合。
三、構(gòu)建信托更好服務(wù)于實體經(jīng)濟的環(huán)境
近年來,我國信托市場快速發(fā)展。截至2012年一季度,國內(nèi)信托資產(chǎn)規(guī)模達到53016.07億元,其中實體經(jīng)濟業(yè)務(wù)比例達到80%左右,基礎(chǔ)設(shè)施、工商企業(yè)投融資類信托業(yè)務(wù)量位居前列。但這一比重還不能完全滿足有效促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的需要。“十二五”期間,我們要繼續(xù)積極探索創(chuàng)新信托的業(yè)務(wù)模式,發(fā)揮其獨特的投融資功能,有效促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
1.著力于促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,拓寬服務(wù)實體經(jīng)濟范圍。要更加自覺地按照國家宏觀調(diào)控政策加強市場引導(dǎo),繼續(xù)發(fā)揮信托在促進產(chǎn)業(yè)調(diào)整,拓展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新、保障性住房、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等方面的服務(wù)力度,加大對各中小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實體經(jīng)濟中薄弱環(huán)節(jié)的有機融合。同時,拓展服務(wù)實體經(jīng)濟的深度,針對每一個具體企業(yè)成長的階段,具體問題具體分析,設(shè)計出綜合金融解決方案。此外,創(chuàng)新服務(wù)實體經(jīng)濟的方法,增加基金化、長期化和成本低的信托融資產(chǎn)品,開辟信托研究新領(lǐng)域。
2.著力于信托內(nèi)生型創(chuàng)新,推動多層次資本市場體系構(gòu)建。繼續(xù)推動創(chuàng)新機制轉(zhuǎn)變,構(gòu)建完整的信托產(chǎn)品體系,完善金融市場體系,構(gòu)建多層次資本市場。一是堅持信托服務(wù)實體經(jīng)濟為主的優(yōu)良傳統(tǒng),通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、改進激勵機制、提升服務(wù)水平,推動傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)化升級,滿足實體經(jīng)濟多元化、多層次金融需求,把握新業(yè)務(wù)發(fā)展的重要機遇,加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型;二是拓展實體經(jīng)濟領(lǐng)域的信托業(yè)務(wù),依托創(chuàng)業(yè)基金管理和各種投資于實體經(jīng)濟的專業(yè)資金信托,樹立信托品牌,尋找與實體經(jīng)濟的最佳契合點;三是探索信托領(lǐng)域的資金業(yè)務(wù),以后發(fā)優(yōu)勢和人才優(yōu)勢為立足點,突出自身優(yōu)勢,系統(tǒng)推出各種收益型信托產(chǎn)品,開辟各種退休年金、公益性資金市場;四是推動國有資產(chǎn)信托業(yè)務(wù)以市場化的方式運營,對國有企業(yè)進行戰(zhàn)略性改造,促進國有資產(chǎn)保值增值。
3.著力于完善市場基礎(chǔ)制度建設(shè),確保信托業(yè)穩(wěn)健運行。要依托國家經(jīng)濟發(fā)展及轉(zhuǎn)型的需要,提出前瞻性發(fā)展視角,拓寬信托運用空間,建立具有可持續(xù)發(fā)展特征的信托業(yè)務(wù)模式;把握信托與行業(yè)的貼切和適合性,以行業(yè)為先導(dǎo),打造產(chǎn)業(yè)鏈,注重按照企業(yè)和投資者的需求開拓信托的新業(yè)務(wù),完善產(chǎn)品設(shè)計流程,提升產(chǎn)品設(shè)計能力;要樹立全新的風(fēng)險控制理念,構(gòu)建新型逆周期審慎監(jiān)管政策,完善和落實配套制度,將風(fēng)險防范從被動防御轉(zhuǎn)向主動進攻,對風(fēng)險早預(yù)警、早識別、早處置,堅持在發(fā)展中防范和化解風(fēng)險,支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。
4.著力于完善金融監(jiān)管政策,更好體現(xiàn)信托的價值。信托是服務(wù)實體經(jīng)濟的有效路徑,是一種具有實用性的解決建設(shè)資金缺口的可行方案。但是,要運用信托解決方案,還需要金融監(jiān)管政策的支持。一是改變當前對信托公司設(shè)立分支機構(gòu)和開展異地經(jīng)營的限制,允許一些創(chuàng)新能力強、經(jīng)營規(guī)范的信托公司設(shè)立異地分支機構(gòu),開展異地信托業(yè)務(wù);二是對于一些公益信托、農(nóng)業(yè)土地信托等相關(guān)產(chǎn)品,適當放開偏嚴格的監(jiān)管政策,改變信托公司個人業(yè)務(wù)客戶“高端”化的現(xiàn)狀,爭取開展針對中小客戶的財產(chǎn)信托業(yè)務(wù);三是盡快推動明確可行的信托財產(chǎn)登記制度、信托財產(chǎn)過戶制度、信托財產(chǎn)交易制度、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓制度等配套制度的建設(shè);四是在現(xiàn)有稅制的基礎(chǔ)上,對信托業(yè)務(wù)征稅進行補充規(guī)定,將信托稅制融入現(xiàn)有的稅制當中,構(gòu)建完整、有效的信托稅制?!?/p>
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